新能源汽车赛道：上游涨价，下游承压，行业洗牌加速

新能源汽车市场，正面临一场即将到来的风暴。

2025年1月至10月，新能源汽车的产销量分别增长了33.1%和32.7%，持续展现高增长态势；其中，出口同比增长90.4%，表现尤为亮眼。然而，与之对应的是上游原材料价格的持续攀升。

从低谷到高峰，碳酸锂的价格在短短几个月内重返十万元/吨，让产业链措手不及。这预示着，价格传导至终端只是时间问题，对已经激烈内卷的新能源汽车市场而言，无疑是一个不利的消息。

令人费解的是，面对上游的剧变，车企们却集体保持了沉默。这背后究竟有何玄机？

上游涨价，下游承压

碳酸锂，被誉为新能源汽车的“命脉”。

2022年11月，碳酸锂价格一度突破60万元/吨的历史极值，引发业界广泛不满，宁德时代更是成为众矢之的。广汽董事长曾庆洪直言不讳：“动力电池占了一辆车60%的成本，那我岂不是在给宁德时代打工？”

回顾过往，碳酸锂价格高企不仅扰乱了上游锂矿企业的供需平衡，也冲击了中游动力电池企业的生产计划，更对下游新能源车企的市场扩张造成了阻碍。

幸运的是，此后碳酸锂价格逐渐回落，甚至跌破了行业公认的盈亏平衡线。在此背景下，新能源汽车获得了持续的降价空间，市场渗透率迅速提升至50%以上，实现了对传统燃油车的超越。

然而，谁也没有料到，碳酸锂市场再次掀起波澜。

2025年11月，碳酸锂期货主力合约2601的价格突破10万元/吨，而6月时价格仅为5.85万元/吨，数月内涨幅超过70%。

突破10万元大关后，压力随之转嫁至动力电池企业。

从宁德时代的财报中可见一斑：2025年第三季度，公司营业收入为1041.86亿元，同比增长12.90%；净利润为185.49亿元，同比增长41.21%；但毛利率较第二季度下滑了0.8个百分点。

事实上，中小动力电池企业面临的压力更为沉重。

“现在每生产一块电池，原料成本比半年前多了近两成。”一位供应链人士在接受媒体采访时坦言。

更糟糕的是，碳酸锂涨价预期仍在持续升温。

赣锋锂业董事长李良彬日前表示：“如果2026年需求增速超过30%，甚至达到40%，短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨。”

换言之，不排除碳酸锂价格再翻一倍的可能。

与此同时，由于市场竞争日益激烈，降价成为新能源汽车的无奈之选。这导致新能源汽车的平均售价逐年下降。

乘联分会的数据显示，2023年、2024年、2025年1月至10月的新能源车均价分别为18.3万元、17.1万元、15.9万元；其中，2025年10月的新能源汽车均价为15.6万元，较上一月的15.8万元又有所下滑。

图源：乘联分会秘书长崔东树微信公众号

在此背景下，新能源汽车市场或将加速洗牌。

“如果没有强大的盈利能力，我相信在2026年的车市大浪淘沙中生存下去将非常艰难。”吉利汽车执行董事桂生悦表示。

闲置产能与上涨动能博弈

碳酸锂价格两极反转的背后有两股力量在博弈。

一方面，部分产能被迫出清。

早些年，碳酸锂的高利润吸引了大量资本涌入，导致供应端持续扩张。然而随着行业从暴利走向亏损，不少企业不得不停产或减产。这在一定程度上改善了供需失衡的状况。

例如，高品位的锂辉石是碳酸锂的理想来源之一。但由于锂辉石资源分布不均且国内储量有限，低品位的锂云母曾一度占据三分之一左右的产量。然而随着云母提锂成本线被击穿部分产能被迫淘汰。

另一方面下游需求集中释放。

2026年新能源汽车购置税减半政策刺激了消费并加快了生产节奏。原本行业可以应对自如但储能市场的快速发展导致需求集中释放。

高工产研储能研究所的数据显示 2025年前三季度中国储能锂电池合计出货量为430GWh已超过2024年全年总量的30%预计全年总出货量有望达到580GWh同比增长67%增速远远高于新能源汽车。

尽管如此 车企并未普遍悲观

之所以如此 与整体供应依然过剩息息相关

全球碳酸锂需求在 2025 年为 155 万吨 但供给高达 170 万吨 整体依然有 20 万吨的富裕 对价格上涨构成一定的压制

整合趋势与供应挑战