硅基智能冲刺港股：数字人市场领跑者面临盈利挑战

作者 | 宋婉心

编辑 | 张帆

中国领先的数字人智能体供应商硅基智能正奋力冲击港股市场——自2019年推出AI数字人以来，这家从市场早期起家的初创企业，已稳坐中国数字人智能体市场的头把交椅。

灼识咨询数据显示，以2024年收入计算，硅基智能在中国市场的占有率高达32.2%，稳居榜首；在全球范围内亦名列第二。

随着大模型技术的不断演进，数字人已成为最成熟的落地应用场景之一。然而，硅基智能的招股书也揭示了其面临的挑战——应收账款飙升、客户结构高度集中，以及持续未解的盈利难题。

自成立以来，公司已获得八轮融资，今年5月获得嘉兴高新的D轮投资后，硅基智能估值约31.5亿元，较Pre-A轮投后估值增长了20多倍。

（来源：硅基智能招股书）

01 扭亏为盈之路

硅基智能于2017年推出其智能语音平台，支持定制化拨号策略及话术，并能自动追踪和记录通话内容，用于分析与合规审查。随后在2022年推出数字人直播，与大模型技术的崛起相辅相成，迅速将数字人应用推向高潮。

最新的消息显示，今年6月30日，公司进军全自动内容生产领域，标志着其劳动力解决方案从AI Copilot向Autopilot的升级。相比Copilot的辅助工具属性，Autopilot能完成从端到端的自主生产。

目前，硅基智能的解决方案涵盖智能语音、数字人视频、直播、智能交互以及全自动内容生产等多个方面。在AI的落地场景中，数字人场景的商业化确定性较高。

据灼识咨询的数据，中国数字人智能体市场的规模从2021年的5亿元人民币增长至2024年的20亿元人民币，复合年增长率高达55.8%。预计随着技术驱动和数字化转型的深化，到2030年市场规模将达到155亿元人民币。

值得注意的是，硅基智能早在2017年就将各类数字人解决方案定义为“硅基劳动力”。

（来源：硅谷智能招股书）

然而，硅基智能的财务数据却呈现出复杂的景象。从2022至2024年，营收从2.23亿元跃升至6.55亿元，但与此同时公司面临增收不增利的困境。今年上半年虽然净亏损有所减少，但扣除调整后实现了经调整净利润。

02 竞争激烈的市场挑战

亏损的原因一方面与高昂的AI研发成本有关。另一方面，随着大模型技术的快速迭代，数字人赛道的技术门槛降低，国内大厂纷纷布局，加剧了市场竞争。为了维系大客户，硅基智能采取直销模式，这也是一大成本来源。

为了应对竞争，硅基智能正在迭代其商业模式，直接为客户交付成果。同时，公司正探索将AI解决方案与IP价值相结合。然而，公司也面临着客户结构单一的问题。

招股书显示，报告期内公司最大客户收入占比显著上升。此外，公司应收账款和坏账减值也同步增加。这些都反映了公司在客户结构调整期的阶段性特征。

虽然数字人应用看似火热，但供给侧和需求侧目标错位的困境不容忽视。商家为了降低成本有强烈的使用需求，但用户对于数字人的体验反馈并不积极。

关注获取更多资讯