摩尔线程IPO引爆市场，和而泰跟随“火出圈”

“中国版英伟达”摩尔线程即将上市，家电控制器巨头和而泰为何随之大热？

11月20日晚，摩尔线程确定发行价为114.28元/股，预计募集资金总额达80亿元，创下科创板最大IPO纪录，对应发行市值约537.15亿元。这一事件不仅让摩尔线程成为市场焦点，也连带提升了和而泰的关注度。

摩尔线程因创始人张建中在英伟达任职15年，且专注于全功能GPU研发，被冠以“中国版英伟达”的称号。其科创板最大IPO的身份，更使其成为了资本市场的“顶流”。

作为摩尔线程的天使轮投资人，和而泰预计将从这笔投资中获得丰厚回报。同时，市场上流传的二者在业务、技术和供应链上的合作传闻，进一步激发了市场对他们协同价值的期待。

这种热度直接体现在股价上，11月21日收盘，和而泰总市值达480.8亿元，年内涨幅达187%。巧合的是，自6月30日摩尔线程IPO申请获上交所受理以来，和而泰市值涨幅也达到了123%。

从哈工大教授创业初期的“三缺”企业，到如今市值近500亿的巨头，和而泰的逆袭之路令人瞩目。其背后是“高端技术、高端市场、高端客户”的“三高”策略，以及坚定的研发投资。

如今，和而泰正朝着第二个百亿营收目标迈进。尽管面临盈利压力，但公司凭借稳固的家电基本盘和多元业务的快速发展，依然保持着增长态势。与摩尔线程的合作，则为和而泰的业务拓展增添了更多想象空间。

然而，值得注意的是，和而泰的盈利能力正面临挑战。毛利率整体下滑，虽然近期有所提升，但仍需密切关注其后续发展。

从“三缺”小厂到行业龙头，和而泰以独特的策略和创新精神实现了逆袭。未来，我们期待它能继续书写成功故事，实现第二个百亿规划。

哈工大教授硬核创业：从“三缺”到巨头

90年代，刘建伟教授在哈工大创立了和而泰，凭借智能控制器技术迅速崛起。在创业初期，他们面临着缺钱、缺人、缺管理的困境，但凭借“三高”策略成功破局。

他们首先锁定高端市场，与海尔等巨头合作，不断积累技术和经验。尽管面临生产难题，刘建伟带领团队在工厂吃住，确保产品质量和交货时间。

高比例的研发投入让和而泰迅速成长为行业巨头，并赢得了众多跨国企业的青睐。尽管曾面临资金链断裂的风险，但在达晨投资的帮助下，和而泰成功走出困境并上市。

冲刺第二个百亿营收：和而泰的底气何在？

尽管面临盈利压力，和而泰仍制定了第二个百亿营收的目标规划。其核心支撑在于稳固的家电基本盘和多元业务的快速发展。

2024年，和而泰98%的收入来自智能控制器行业，其中家电控制器收入占比高达63.08%。汽车电子智能控制器虽暂列末位，但其高增长潜力被视为一张“好牌”。

公司计划通过横向扩展和纵向深化来实现这一目标，特别是在汽车领域加大投入。然而，汽车电子智能控制器在2025年上半年的增长放缓，后续发展仍需观察。

除了上述领域外，和而泰还在跨领域布局方面进行了尝试。然而，近期储能业务领域的消息较少。对于与摩尔线程的合作传闻，公司表示正在对接中但尚未落地。

尽管面临盈利能力下降的挑战，但和而泰仍在努力优化产品结构和客户结构以提升盈利能力。未来能否实现第二个百亿规划仍待观察。