蔚来财报发布：亏损收窄，冲刺盈利线

发布财报也能上热搜，这热度真是……

说起热度，除了蔚来还有谁？

就在11月26日，Q3财季的好日子。这天阿里、小马智行、速腾都发了财报，但唯有蔚来上了热搜。

而且，这次热搜是实打实的，毕竟官方公众号推文里都没提“净利润”这样的关键业绩。

确实，蔚来仍在亏损，Q3净亏损34.8亿元，但已大幅收窄超30%。

同时，公司综合毛利率达13.9%，创下三年内最高纪录，实现了经营现金流和自由现金流转正。

这次，蔚来不仅表示有信心今年四季度盈利，还把目光放得更远，明年冲刺全年盈利线。

财报发布后，蔚来盘前略有下跌，但电话会结束后至收盘，又小涨了0.34%，当日涨幅达2.11%。

蔚来虽未盈利，但其趋势和努力确实被看到了。

按Q3的水平，蔚来距离盈利只差“35个亿”了——可谓一步之遥。

蔚来冲刺盈利，到哪一步了？

整体来看，蔚来第三季度业绩涨势喜人。从财报前的汽车交付数据就能看出端倪：

今年第三季度，蔚来交付量为87071辆车，同比增长40.8%，环比增长20.8%。

其中，蔚来主品牌三季度的销量为36928台，同期乐道超越蔚来品牌达到37656台，萤火虫Q3交付12487台。

从8月开始，蔚来月交付量突破3万台，9月销售34749辆，刷新单月交付纪录；截至三季度末，蔚来已累计交付87.3万辆车。

汽车交付持续增长，为蔚来的核心财务指标带来提升：

蔚来第三季度总营业收入为217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%。

其中，公司Q3的汽车销售收入为192亿元，占总收入的88.1%，同比增长15%，环比增长19%。

计算下来，蔚来Q3单车均价约22.02万元，同比下滑18.3%，环比下滑了1.5%。

单车均价下滑主要是因为车型结构的改变。乐道L90交付后，销量快速增长，价位较低的乐道品牌开始主导销量。

不过这种下滑并未影响蔚来的毛利水平。相反，这一季度的毛利明显增长。连CEO李斌都表示“超出内部预期”：

第三季度，公司综合毛利为30.25亿元，同比增长50.7%；同期，公司综合毛利率达13.9%，创三年来的新高，较去年同期提升3.2个百分点。

从财务角度看，毛利率的提高一方面来自卖车主业，汽车毛利率达14.7%；另一方面来自其他业务。相关毛利率也达到了7.8%，高于市场预期。

蔚来距离盈利还有多远？

根据李斌的“盈利公式”：盈利＝销量×毛利率－费用。蔚来的信心也来自这三个方面的进展：

首先是销量。三季度的销量开始大涨，全新ES8和乐道L90对Q3销量的贡献尤为突出。

新能源购置税退坡影响了行业内“翘尾效应”，但李斌认为这对蔚来的影响较小。因为八成以上车主选择了买车租电池。

毛利方面，三季度的毛利率已经显示出公司盈利能力的提高。预计到今年四季度整车毛利率能达到约18%

费用方面分为研发费用以及销售、一般及行政费用两部分。蔚来正在通过CBU机制全面提效。