成都产投硬科技投资：30-40倍回报与产业投资闭环

随着年终的临近，当多数投资机构都在为年度业绩冲刺时，成都产投这家地方国资平台却以其出色的成绩单引起了广泛关注：中无人机项目整体回报达到了30-40倍，而海光信息项目的回报更是超过了百倍。

这是偶然的成功吗？从2014年首次投资中无人机，到2016年布局海光信息，成都产投用近十年的时间，在硬科技投资领域，构建了一套独特的方法论。在这个过程中，需要超长耐心和专业判断。

当市场化基金因退出压力而追逐短期回报时，成都产投却凭借“产业合伙人”的定位和“耐心资本”的特质，走通了一条“敢投、能成、肯退”的产业投资闭环。

如今，随着中无人机股份询价转让方案的出炉，成都产投已经启动了新一轮产业布局：

推出“产投28计划”，将经过市场验证的投资逻辑系统化、平台化，在更广阔的产业领域中寻找并培育下一个“中无人机”和“海光信息”。

01 6000万撬动超30倍回报

成都产投或许未曾料到，中无人机发布的一则股东询价转让结果公告，会让自己再次成为投资圈热议的对象。几个月前，这家来自成都的国企因“投资海光信息收获超百倍回报”的战绩而备受瞩目。

资料显示，成都产投对海光信息的投资始于2016年，而对中无人机的投资则更早，可以追溯到2014年。那么，经过近十年的培育，这次又取得了多少回报呢？成都产投相关人士透露：“整体回报在30倍到40倍之间”。

在英诺天使基金创始合伙人卢健看来，“这一投资回报率已极其优秀”。卢健表示，这类新兴领域的投资大多数都亏损，而成都产投对中无人机、海光信息的投资则属于较为典型的盈利案例。

数字背后的产业逻辑更值得关注。2014年，成都产投以6000万元资金获得中航工业公务机30%股份时，“翼龙”无人机尚在襁褓之中，低空经济更是个陌生概念。

图片来源：受访者供图

实际上，成都产投在航空领域的布局探索还要更早。2012年，成都工投集团（现成都产投集团）就与成飞民机合作，参与C919机头等核心部件的国产化攻关。这段经历让成都产投积累了航空制造领域的专业认知，也为后续精准投资无人机赛道埋下了伏笔。

02 耐心资本的“陪伴式投资”，如何与管理层共同破局？

“中无人机作为军工项目，具有投资规模大、周期长、属性敏感的特点，国有资本应该天然承担起介入支持的角色。”

熟悉本次投资的成都产投有关人士表示，当时成都产投的相关投资决策深度锚定成都本地核心产业生态，尤其围绕“链主”企业成飞集团展开布局。成都航空航天产业集群也是当年区域经济的优势产业，对军工企业的投资也属正常。

但在2010年前后，航空产业出现新的变数——无人机领域兴起。美国 “死神” 无人机在实战中彰显的战术价值，推动了全球各国对无人机的重视。到消费级市场，大疆创新凭借核心技术突破引领行业变革，全球无人机行业进入技术爆发与市场扩容的双重加速期。

在此关键的风口期，中无人机面临未来的选择：继续传统公务机业务，还是转向一个未知的新战场？

“我们不是单纯财务性投资角色，我们有股东责任。和中无人机当时的管理层一起探讨未来怎么办。大家都发现工业无人机这一赛道是方向。”上述有关人士表示。

03 收益不能只在“账面”上，千亿基金寻找下一个“中无人机”

在成都产投的投资版图上，“以投促产”是贯穿其中的主线。从海光信息到中无人机，这一理念一脉相承。

相较于海光信息这类“引进”，多名分析人士认为，成都产投对中无人机的投资更像是一次“强链补链”的精准落子。航空工业成飞、成都所等央企早已在成都深耕数十年，奠定了深厚的产业基础。成都产投要做的，是点燃引信——通过资本的力量，激活存量资源，引爆产业链的聚变。

如今，成都的无人机产业生态已初具规模。2023年，成都首次在政府工作报告中提出打造“工业无人机第一城”；2024年，这一目标进一步升级为“打造西部低空经济中心”。

全市聚集500余家上下游企业，覆盖研发制造到运营服务全链条。无人机企业收入规模超60亿元，工业无人机出口量、大型固定翼长航时无人机和中型垂直起降固定翼无人机市场占有率全国第一。

04 成都产投为什么能频频制胜？

常言道，一次成功或许是运气。但成都产投连续在硬科技领域打造出中无人机、海光信息这样的标杆项目背后必然有其方法论。

城市进化论采访发现，成都产投接连斩获这两个成功案例的背后是一套独特的投资逻辑与运作模式。

这种分工协作的机制在半导体产业布局中也同样清晰。成都产投通过投资海光信息引入国内处理器龙头，而其旗下的专业化投资平台则围绕产业链补链强链进行布局。