航空航天板块蓄势待发：多维度增长驱动未来

9月以来，随着阅兵结束及军贸订单等关键事件的尘埃落定，航空航天板块出现了明显的回调。

然而，随着“十五五”阶段的逐步推进，航空航天板块即将迈入新一轮提质增量的上升周期，其核心驱动力已从产业景气延伸至业绩层面。

尽管短期内板块走势可能受订单周期影响，但从长远角度来看，航空航天的布局价值依然不容忽视。

01 逆势布局

从市场走势来看，尽管大盘全天冲高回落，科创50、创业板指双双回吐逾2%的涨幅，但商业航天概念却午后迅速走强，天宜新材20cm涨停，超捷股份涨超10%，通宇通讯、沃格光电、电科芯片、中天火箭亦纷纷涨停。

值得注意的是，尽管航空航天板块自9月以来持续调整，但资金却通过ETF持续逆势买入。

据Wind数据显示，截至11月26日，航空航天ETF天弘(159241)自9月1日以来持续获资金净流入，最新规模迭创新高，较今年5月29日上市以来规模已增长168%。

当前，“十五五”即将收官，板块行情是否具备再度上行的潜力？

近期消息面的催化包括行业大事件和政策两方面。

一方面，2025亚洲通用航空展将于11月27日至30日在珠海举办，以“展览+会议+赛事+活动”的模式聚焦低空经济等领域，覆盖通航全产业链。

本届航展规模升级，展览面积翻倍，吸引近400家企业参展，动静态飞机超170架，设五大主题展区并迎多款新品首秀。展品涵盖eVTOL、无人运输机、航电产品等，覆盖多应用场景。

另一方面，商业航天领域迎来重要政策规划。

国家航天局日前印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确五方面22项重点举措，推进商业航天高质量发展和高水平安全。

根据机构预测，“十四五”即将收官，随着“十五五”新一轮装备建设启动，军贸、商业航空航天加速推进并打开成长空间，军工有望开启新一轮景气周期。

02 多维增长 逻辑重塑

随着“十五五”阶段的逐步推进，航空航天板块的核心驱动力已从产业景气延伸至业绩层面。

首先，全球地缘政治不确定性增加导致全球军贸需求不断扩大，国际军贸市场发生新的格局变化。据测算，2025年中国军贸总额有望达到450亿美元，同比增长30%。中国潜在需求明显扩大，中东、亚洲等市场订单催化不断。

其次，在顶层规划的引导下，军工行业的内在基本面迎来实质性的巨大商业化扩张落地。

四中全会首次将“航天强国”纳入建设目标，并加速推动中国航天事业发展的政策驱动更加明确。除了军用航空，商业航天和低空经济已被纳入国家新兴产业的重点布局。

今年政府工作报告要求完成“十四五”规划后，军工订单脉冲式增长。尽管三季度产业链上中下游确收较慢，但四季度有望大幅修复。

进入第四季度，我国航天发射即将进入密集发射期。

我国运载火箭发射次数已超过去年全年水平，通信卫星发射数量也迎来显著增长。从今年年底到明年初，我国商业航天产业还将迎来可回收火箭的密集首飞期。

03 尾声

总的来说，航空航天板块在未来成长叙事方面是多个维度的。

短期来看，受益于军工订单周期和五年规划定稿，板块从预期驱动到订单集中释放再到业绩兑现阶段呈现典型的政策驱动。当前内需新质生产力方向和军贸共振将同步拉动利润增长。

值得一提的是，天弘基金将于11月28日9:30~11:30现场直播本次亚洲通航展的直播内容。可以预约观看。