美团面临严峻挑战：业绩下滑，盈利转亏

作者 | 叶二 编辑 | 魏晓

美团，昔日辉煌今何在？最新发布的Q3财报揭示，其营收仅为955亿元，同比增长2%，这是多个季度以来首次出现如此低迷的增长。

营收遭受重创的同时，盈利情况更是惨不忍睹。财报显示，美团三季度经调整净亏损高达160亿元，这不仅是近三年来首次由盈转亏，更是彻底暴露了其脆弱性。

相比去年同期经调整净利润128亿元，这一进一出，约300亿的利润瞬间蒸发。

这一切的罪魁祸首，正是即时零售领域的激烈竞争。今年以来，京东和阿里先后对美团的本地生活业务发起猛烈攻击，直接导致了美团Q3财报上的营收和利润双双下滑。

财报显示，Q3美团核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，而去年同期则盈利146亿元。这足以说明外卖大战的残酷性。

然而，对美团而言，短期的业绩压力可能还不是最致命的。更危险的是，市场对其所谓护城河的信心已经发生了明显转变。

尽管美团高管曾自信满满地表示，没有人比美团更有经验、更熟悉行业规律，但无论是Q2还是Q3，这一信念都在迅速崩塌。即便美团在本季度大力补贴亏损160亿，核心本地商业收入还是同比下降了2.8%。

与此同时，京东和阿里虽然也面临外卖大战带来的利润下滑，但并未波及到它们的基本盘，甚至可能带动了基本盘的增长。而美团则不然，其到店业务同样受到极大冲击。

财报显示，第三季度美团核心本地商业剔除配送服务部分，合并佣金及在线营销服务收入为405亿元，同比仅增长2.6%。而过去几个季度内，该板块收入一直保持着两位数稳定增长。

业内人士指出，这部分收入以到店业务为主，曾是美团利润的核心根基，但现在也在持续失血。对美团而言，这比外卖业务被分流更危险。

王兴曾誓言要“不惜一切代价赢得胜利”，但现在来看，确实是不惜一切代价了，只是胜利似乎遥不可及。

外卖市场被蚕食，商家生态未改观。美团外卖的市场份额被分流已成为事实。

淘宝闪购在Q3全面发力，日订单量突破1亿单，并在关键时期超越了美团。同时数据显示，美团的市场份额已从超8成下降至65%左右，饿了么则实现了强势追赶，拿到28%的市场份额。

一位天津知名快餐品牌加盟商表示，虽然市场格局仍是美团第一、饿了么第二，但饿了么的订单量明显增加，有时甚至在全天外卖订单中接近4成。

“尽管整体订单量增长了10%，但感觉很热闹、没赚到什么钱。”该加盟商表示，核心原因在于佣金未变。

尽管美团推出了多种扶持计划应对外卖大战，但商家们普遍反映效果不明显。抽成比例未降、投入补贴未能改善商家生态。

到店业务同样受到冲击。京东、阿里、抖音都在发力到店团购业务直接冲击了美团的利润支撑。

Q3财报已发出Q4业绩指引预计核心本地商业板块及公司整体在第四季度的经营亏损仍将延续。

市场普遍认为外卖大战将逐渐进入持久战补贴力度可能不再像Q3那样疯狂。

但对于美团而言这并不意味着可以松一口气。进入持久战后相比其他大厂美团的劣势较为明显。

一方面不同于京东阿里可进可退美团必须全力以赴应对挑战；另一方面市场份额难以恢复一家独大的局面使得美团曾实现的盈利再度受损。

在财报电话会议上王兴表示外卖价格战是低质低价的“内卷式”竞争我们坚决反对。但他也表示美团有信心捍卫即时零售的市场地位。

然而口号虽响亮实际行动却未见成效。从Q3来看美团的反击并未起到实质性作用反而呈现败退之势。