英伟达AI芯片地位稳固，摩根士丹利上调目标价

最近几周，备受关注的人工智能（AI）交易领域似乎正经历一场“重大变革”，其中谷歌的崛起尤为引人注目，一度掩盖了英伟达的光芒。然而，摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师Joseph Moore本周却安抚投资者，称目前尚无需对这家“AI霸主”过度担忧。

英伟达的股价上个月下跌了9%，即便其第三季度的业绩亮眼，也未能为自身及整个AI行业注入新的活力。知名投资者如日本首富、软银孙正义和亿万富翁彼得·蒂尔（Peter Thiel）相继清空其持有的英伟达股票，市场对AI泡沫的担忧随之加剧。

尽管市场存在诸多悲观论调，但Moore分析师本周却逆势而上，将英伟达的目标价从之前的235美元上调至250美元。这一价格是当前华尔街给出的最高目标价之一，预示着该股相较于当前水平仍有约38%的上涨空间。

Moore认为，关于英伟达在AI市场的主导地位可能受到威胁的猜测被过度放大了，尤其是在亚洲市场。事实上，自ChatGPT在2022年引发AI热潮以来，英伟达作为最大AI硬件制造商的地位便一直受到关注。

如今，谷歌的Gemini 3和自研AI芯片TPU的推出似乎正在重塑AI芯片市场格局。面对GPU霸主地位的挑战，英伟达迅速回应，强调其产品在性能、通用性和可替代性方面均优于ASIC。

但Moore表示，其他芯片制造商对英伟达构成的威胁有限。他在最近访问亚洲后分享了对英伟达无需担忧亚洲竞争的看法，指出亚洲的AI解决方案在多个层面上都相对有限。

此外，英伟达CEO黄仁勋在10月底的GTC大会上透露，公司在2025年至2026年间拥有高达5000亿美元的AI GPU算力基础设施订单。Moore表示，其团队已“核实”了这一点，并上调了对英伟达的收入预期。

尽管Moore也上调了同为芯片制造商的博通（Broadcom）的目标股价，但他仍坚信英伟达是该行业的明显赢家。他预测，博通和AMD的AI处理器收入在2026年的增长速度将略快于英伟达，但这主要受到供应链限制的影响。

总体而言，摩根士丹利认为，即便AI芯片市场竞争激烈，英伟达仍将保持最佳性价比，并能在更广泛的人工智能应用和工作负载上超越竞争对手。