王成栋为奥拉半导体寻找新出路，思瑞浦百亿并购引关注

王成栋，正面临奥拉半导体的清仓挑战。

近日，科创板上市公司思瑞浦发布公告称，将着手通过发行股份及/或支付现金的方式，收购宁波奥拉半导体股份有限公司（以下简称“奥拉半导体”）86.12%的股权，并计划募集配套资金。

此次股权的出售方正是王成栋及其公司管理层和员工。作为时钟芯片行业的领军企业，奥拉半导体在资本市场上早已声名远扬。然而，其上市之路却颇为坎坷，先是科创板IPO受挫，接着借壳双成药业的计划也未能成功。如今，这是其第三次上市尝试，结果如何依然未知。

王成栋在海南创业近三十载，业务涉及医药和半导体领域。但如今，其家族企业正面临艰难时刻，双成药业被*ST处理，而奥拉半导体还背负着上市对赌协议的重担。更重要的是，王成栋与投资人共同将奥拉半导体的估值推高至100亿后，又不得不亲自寻找新的出路。

三次资本运作，王成栋为百亿独角兽上市努力

奥拉半导体是王成栋回归半导体产业的重要布局。

在海南创业的第十个年头，王成栋通过其旗下的双成投资以天使投资人的身份入股了泰凌微这家半导体公司。尽管芯片公司是资本市场的热门，但泰凌微的长期亏损给王成栋带来了巨大的压力。2017年6月，因资金压力，王成栋转让了泰凌微的股份，套现了12.52亿元。

同年底，王成栋重返半导体产业。奥拉半导体的招股书中提到，“多次成功的创业经历赋予了公司实际控制人（王成栋）敏锐的商业嗅觉，而执掌泰凌微的经历则加深了他对半导体行业的理解。2016年起，鉴于美国对中国科技公司的制裁以及印度奥拉技术的国产替代潜力，2017年末公司实际控制人收购了印度奥拉”。

收购后的奥拉半导体逐渐成为了王成栋家族产业的门面。根据此前的招股书，在2021年5月和6月的第三次和第四次股权转让中，外部投资者的股权受让价格为40元/出资额，这也意味着投资者是以100亿元的估值从王成栋等管理层和员工手中购得股份。而这两个月前，奥拉半导体的股权价格仅为转让价的三十或四十分之一。

来源：奥拉半导体招股书

此外，王成栋、公司高管及奥拉半导体与新增股东签署了对赌协议。

尽管奥拉半导体的上市计划在投资人进入后便已确定，但其在交易所门前徘徊已久。三年前（2022年11月28日），奥拉半导体的科创板IPO获受理，拟募资30亿元，冲刺时钟芯片第一股。然而，其首次上市进程并不顺利，在经过一轮问询后没有进展。直到2024年5月，奥拉半导体选择撤回IPO。

来源：上交所官网截图

四个月后（2024年9月），这家百亿独角兽IPO撤单的秘密被揭晓。

当时，王成栋控制的另一家上市公司双成药业披露了一项关联交易预案，称拟通过发行股份及支付现金的方式收购奥拉半导体100%股份。交易完成后，双成药业也将转向半导体行业。然而，七个月后的2025年3月11日，这场交易突然宣布终止。

双成药业终止的原因是交易各方对交易对价等商业条款未能达成一致意见。此后，奥拉半导体的投资人迟迟未能退出，给王成栋带来了巨大的压力。

作为此次收购方，思瑞浦也面临着不确定性。毕竟，它不仅要面对半导体行业的竞争对手，还要应对一只估值早已突破百亿的独角兽。而投资人高价接手的明星标的如今也变成了烫手山芋。

百亿估值独角兽，“卖身”市值200亿上市公司

为筹备此次资产重组，思瑞浦股票自11月26日起停牌，预计最终结果将在十个交易日内公布。

根据重组公告，思瑞浦拟以发行股份及/或支付现金的方式购买奥拉半导体的控制权并募集配套资金。本次交易尚处于筹划阶段，思瑞浦正在与交易意向方接洽。初步确定的交易对方包括Hong Kong Aura Investment Co. Limited、海南璞愿投资合伙企业（有限合伙）等，合计持有标的公司86.12%股份。

根据奥拉半导体的股权结构，此次交易的初步确定交易方为实控人及员工持股平台。

来源：奥拉半导体招股书

公告并未透露交易的预估价格，但根据此前协议和王成栋与投资人的约定，其估值早已超过100亿元。截至停牌前，思瑞浦的总市值为204.19亿元。因此这场百亿级别的并购引起了资本市场的广泛关注。

奥拉半导体专注于模拟芯片及数模混合芯片的研发与生产，产品包括时钟芯片、电源管理芯片等，并正在研发MEMS传感器芯片。其应用范围涵盖信息通讯、高性能计算、数据中心、物联网、消费电子等多个领域。而思瑞浦的主营业务是模拟与数模混合集成电路产品。

在宣布并购消息后，思瑞浦在线上举办了一次经营活动说明会，吸引了210家机构的关注。在这次投资者关系活动中，思瑞浦透露了并购背后的战略考量。

思瑞浦表示，其与奥拉半导体的合作基于双方相似的价值观以及业务上的协同。在产品层面，奥拉半导体的时钟芯片将为思瑞浦的信号链产品线提供关键补充；在市场方面，双方拥有广泛的市场应用和客户基础。通过产品协同，思瑞浦将构建更完整的产品组合以满足泛通讯市场的需求；若双方成功融合，将进一步提升整体技术竞争力。

若成功完成收购，双方将在技术交流、产品扩展及客户资源整合等方面开展深度合作。此外，思瑞浦在并购方面拥有成功经验。

据悉，在2024年10月，思瑞浦以10.6亿元收购了创芯微100%的股权这次并购也加速了其在电池管理及电源管理芯片领域的布局并提升了自身的发展质量。

根据思瑞浦的财报数据显示：在2023年、2024年及2025年前三季度其营业收入分别约为10.94亿元、12.2亿元及15.31亿元；对应的归属净利润分别为-3471万元、-1.97亿元及1.26亿元。今年的财务质量得到大幅提升。

作为标的资产奥拉半导体本身也比较优质。据此前公开的财务信息显示：在2022年、2023年及2024年前七个月其营业收入分别约为4.78亿元、4.72亿元及5.38亿元对应的净利润分别为-8.56亿元、-9.62亿元及3.07亿元。

在双方各有优势的情况下思瑞浦将给出怎样的报价？王成栋这次能否顺利脱手？毕竟卖掉奥拉半导体后他的半导体事业还需重新开始。