英伟达H200解禁：美国策略下的双赢局面

英伟达H200芯片终于获得美国批准，向中国出售！然而，这背后隐藏的是美国以“代差优势”为基石的出口策略，同时附带25%的“回扣”。尽管其性能是H20的六倍，但仍不及最新的Blackwell架构。

H200芯片终于得以解禁，但代价是需向美国上缴25%的分成。

近日，特朗普政府正式批准英伟达向中国出售H200芯片，这一消息迅速成为热门话题。

消息一出，英伟达股价微涨，市值攀升至4.51万亿美金。

H200解禁背后的策略

特朗普在声明中明确表示，美国客户已转向更先进的Blackwell和未来的Rubin架构。

换句话说，在确保美国保持“代差优势”的前提下，将上一代旗舰H200高价卖给中国，既能维持英伟达的市场地位，又能通过关税收益。

美国的这一举动堪称精明的“阳谋”：

通过高性能芯片的出口来维持市场垄断，从而将对标准牢牢钉在以美国为核心的体系上。

至于那25%的分成，则通过一套复杂的“回流审查”机制实现：

每颗供应给中国的H200都必须从台积电运回美国，经BIS（工业与安全局）审查并完税后，才能再次出口。

英伟达对此回应称这是“照顾美国利益的周全做法”。

算力提升六倍

今年8月，英伟达H20获得批准，同时AMD的MI308处理器也获批出售。

这两款芯片都“阉割”了大部分性能，以满足出口限制的要求。

当时提出的方案要求英伟达、AMD向美国政府缴纳15%的费用，但由于缺乏正式法规支持，并未生效。

如今，H200获批出售，美国政府将实实在在获得一笔巨款。

H200于2024年底首次亮相，采用台积电4nm工艺，与最新的Blackwell芯片类似。

从架构上看，它采用上一代Hopper，性能不及Blackwell系列。

但是相较于H20，H200的性能是其六倍，非常适合训练和推理。

IFP报道称，H200仍在美国广泛用于前沿AI领域，并可能在未来一两年内继续如此。

利好英伟达

对英伟达而言，允许对华出售H200是一项重大胜利。

即便美国政府要分成一部分利润，但这一决定仍可能为英伟达带来数十亿美元的销售额。

最新财报显示，英伟达毛利率为73.4%，销售额达570亿美元，在AI芯片上有可观的利润率。

黄仁勋曾表示，中国对英伟达而言是一个价值50亿美元的市场。

就在上周，英伟达在国会也取得了一项游说成果：议员们未将“GAIN AI法案”纳入必须通过的国防法案中。

该法案原本将要求包括英伟达、AMD在内的芯片制造商必须优先供应美国客户才能对外出售AI芯片。

但美国外交关系协会高级研究员Chris McGuire表示，“这将对美国在全球出口完整AI技术栈非常不利，甚至会削弱整体体系”。