立讯精密跨界人形机器人：技术壁垒与产业协同挑战

对于志在占据人形机器人未来市场制高点的立讯精密而言，构建坚实的技术壁垒、全面布局以及推动整个产业的协同发展是不可或缺的。

近期的一场投资者交流会，将立讯精密推向了聚光灯下。

在立讯精密最近的投资者交流会上，公司AI研究院院长田玉铭透露，公司今年预计将有3000台人形机器人交付，且全部面向外部客户。这标志着继汽车业务之后，立讯精密在转型发展、拓宽业务边界方面迈出了新步伐。

立讯精密正将其在消费电子领域积累的精密制造能力，迅速应用于人形机器人这一新兴领域，探索从零部件供应商向智能制造业赋能者转型的发展路径。

在消费电子领域遭遇发展瓶颈、汽车业务尚未迎来爆发之际，立讯精密渴望通过人形机器人寻找新的增长点，这一意图已昭然若揭。

从全球视角来看，高盛预测到2035年，人形机器人市场规模可能达到1540亿美元。作为全球制造业大国，中国正积极部署这一未来产业。

然而，尽管立讯精密计划交付3000台人形机器人，但此前众多的人形机器人制造商在量产交付方面的现实情况已经证明，人形机器人产业尚未能深入生产制造环节实现规模化价值创造。

简而言之，当前的人形机器人领域并未向外界展示一条清晰的投资回报路径。

长期以来，立讯精密向外界展示的是从代工小厂向科技制造企业转型的历程。这恰好与其创始人王来春的个人成长步伐相呼应：从富士康打工妹到千亿上市公司创始人。

王来春的个人奋斗史在中国制造业中颇具代表性。这位多次荣获福布斯中国最杰出商界女性的领导者，是少数具备全盘产业把控能力、战略认知及资本化运作能力的企业操盘手。从不断的产业整合、拓展业务边界、资本运作及并购整合中可见一斑。

然而，在如今的产业发展洪流下，产业发展趋势瞬息万变，这对技术能力和战略规划能力提出了更高要求。

对立讯精密而言，人形机器人的故事已经拉开序幕，但真正的考验在于能否将制造优势转化为可持续的商业模式。

激烈的市场竞争、新业务的拓展能力、研发投入等，这些都是立讯精密需要深入研究的课题。

从基本盘开始的业务迁移

成立于2004年的立讯精密，是全球消费电子浪潮的受益者。

从连接器起家，在不断积累资源的过程中，立讯精密迅速成长为富士康的第一大客户，并在精密制造领域站稳脚跟。

2010年上市之后，创始人王来春开始操盘公司的一整个垂直整合与横向拓展，通过不断收购联滔电子、江苏纬创、苏州美特等公司，一步步走进苹果的核心供应圈。

其业务版图的拓展几乎全仰赖于“买买买”。

这种直接而简单的策略确实奏效。靠着缺技术买技术、缺客户买公司的操作，立讯精密迅速成长为“果链”代工巨头。

此前有分析师指出，立讯精密发展的一个关键秘诀在于与核心大客户的深度绑定能力，例如苹果公司。

事实上，在苹果的产业链上，立讯精密并不满足于单个环节。在一系列的并购与技术整合过程中，它不断延伸产业链，实现从零件到模组再到整机的全链条覆盖能力，以提升其制造的含金量与客户粘性。这种通过垂直整合实现价值链掌控的能力是行业的“稀缺品”。

这些构成了立讯精密的传统护城河。

事实上，消费电子代工行业的利润相当有限，尤其是在苹果这样的强势客户面前，压缩供应商利润的情况并不罕见。生产线的改造和设备更新配合产品进一步压缩了立讯的利润空间。

图 / 立讯精密官网

整个消费电子领域毛利的低位让立讯精密始终受到极致的成本管控压力。然而，与大客户签订长期订单是面对外部市场竞争不得不为的行为。

因此，如何在消费电子业务基础上实现技术复用成为立讯精密当前战略迁移的重点。

立讯精密需要找到跨界的新引擎了。

如今，立讯精密通过整合收购资产实现了从核心组件到AI加速计算服务器的整机设计与组装能力。在通信与数据中心业务方面增长明显。此外，通过收购德国莱尼等老牌汽车供应商也使其获得了汽车产业链的入场券。

据其三季度报显示，前三季度公司实现营收2209.15亿元，同比增长24.69%；归属于上市公司股东的净利润为115.18亿元，同比增长26.92%，高于此前业绩预告的25%上限。

其中，除了消费电子业务作为基本盘外，通信与数据中心、汽车等新业务的拓展也起到了重要作用。