商业航天：竞速与转型的2025

从资本市场到产业一线，商业航天——这个涵盖火箭发射、卫星制造与运营、太空旅游等市场化航天活动，且潜在规模达万亿级的新领域，正在经历一场自上而下、全方位的加速发展。

在2025年的尾声，投资者对商业航天概念股的关注度持续升温，情绪高涨。

A股市场上，自12月以来，商业航天板块热度不减。通光线缆（300265.SZ）、中钢洛耐（688119.SH）等概念股纷纷涨停。

12月16日，天力复合（920576.BJ）收盘上涨18.49%，在7个交易日内累计涨幅近200%；再升科技（603601.SH）也在8个交易日内出现多次涨停，涨幅达83.66%。

就在前一天，北京丰台区联合中国航天科技集团一院等“国家队”力量，宣布将建立“宇航科技城”。

与此同时，产业链上的各方也积极行动。12月15日，星河动力旗下的谷神星二号Y1箭在酒泉卫星发射中心完成首飞。同一天，紫微科技自主研发的空间试验器搭载快舟十一号火箭成功进入轨道。

站在2025年的尾声回望，商业航天已从政策文件中的新兴词汇，逐步成长为席卷资本、产业与地方经济的强劲风暴。

竞速

2025年，商业航天领域的产业化进程显著提速。

在北京经济技术开发区，这里已成为国内商业航天产业的重要集聚区，聚集了众多商业火箭整箭研制企业。

商业航天是指按照市场规则配置资源、以商业化模式运作的航天活动。其核心产业链包括火箭运载、卫星制造与应用、载人航天等。

12月初，北京经济技术开发区发布“商业航天产业十条”，宣布设立总规模为100亿元的产业投资基金，并对成功入轨的商业发射给予最高500万元的奖励。

12月15日，商业航天高质量发展（西安）峰会吸引了百余家企业参与。会上，星际荣耀、蓝箭航天等头部企业共同探讨如何构建产业生态。

地方政府间的“竞速赛”也在进行中。广东、山东和河南等地纷纷发布各自的“十五五”规划建议，将商业航天与新能源、新材料等并列作为战略性新兴产业集群。

产业层面的动作更为密集。仅2025年8月，全国新成立的商业航天相关企业就超过15家。进入12月，北京丰台区宣布联合国家队力量筹建“宇航科技城”。

资本的嗅觉最为敏锐。根据公开信息统计，2025年商业航天领域融资事件频发，多家企业完成大额融资。

寻找新坐标

一些企业在火箭运载这一资金密集、风险高的领域正面竞争，而另一些则潜入产业链的细分环节，试图在专业领域构筑护城河。

领航星箭选择了一条独特的技术路径——智能网架回收系统。通过外部网架承接返回的火箭，以简化结构、降低成本。

该公司创始人兼副总设计师刘志高认为，未来的竞争在于高频次、低成本、高可靠的发射服务。为此，领航星箭正在构建“AI火箭设计师”体系，目标是在2027年实现首飞，并将发射成本降至每公斤7000元以下。

更多企业选择成为产业生态中的“专业选手”。例如，西光航天科技（四川）有限公司专注于微小卫星生产制造与测运控服务。

“我们并不打算造火箭，而是专注于卫星平台上的‘眼睛’和‘耳朵’。”该公司的一名业务人士表示。

资本推手

2025年下半年以来，资本市场的投资者开始用更挑剔的眼光审视商业航天产业链上的上市公司。

产业链上游的材料与核心部件企业率先感受到市场的暖意。

斯瑞新材（688102.SH）的证券事务代表在机构调研中表示，自今年二季度开始，公司来自商业航天领域的订单明显增多。

类似的故事也发生在超捷股份（301005.SZ）身上。通过子公司成都新月切入航空航天赛道，已建成年产10发商业火箭结构件产线。

“国家队”转身

在商业航天的舞台上，“国家队”也在经历一场身份转变。

例如，中国航天科技集团商业卫星有限公司在2025年11月完成工商变更，注册资本增至13.15亿元。这一变动背后是其面向商业市场的主动调整。

“以前我们的首要任务是完成国家重大工程，现在必须同时考虑市场竞争力。”中国航天科技集团某院所下属商业公司人士表示。

“国家队”的技术优势是其参与市场竞争的底气之一。例如，中国航天科技集团六院在液氧甲烷发动机领域取得突破。

“这种合作正在向更深层次拓展。”例如，由中国航天科技集团商业卫星公司研制的先进平板式卫星成功首飞。这种标准化、模块化的卫星平台未来可能开放给民营卫星公司使用。

“国家队的另一重角色是产业生态的构建者。”例如，“宇航科技城”的规划目标是打造一个开放创新的产业生态。