蔚来能源站启动，奥动新能源冲刺上市，行业挑战与机遇并存

蔚来公司宣布，其旗下蔚来能源与中安能源携手，在安徽省内启动了首批合作的50座充换电站。至今，蔚来已在充换电技术和基础设施领域投入约180亿元。

随着换电商业模式的不断发展，越来越多的企业涌入这一领域。最近，奥动新能源股份有限公司（简称“奥动新能源”）向香港联交所提交了上市申请。

招股书显示，奥动新能源由蔡东青和张建平于2016年6月共同创立，分别担任董事长和副董事长。前者负责集团的日常运营和管理，后者则主导技术研发。值得一提的是，公司于2018年获得了蔚来资本的战略投资，并随后完成了多轮融资，引入了广州金贤、福建奥兴等企业。

相较于奥动新能源，蔡东青掌舵的奥飞娱乐股份有限公司更为人所熟知。成立于1997年的奥飞娱乐是中国首家动漫上市公司，运营着《喜洋洋与灰太狼》等热门IP。公司计划通过强大的IP资源整合及运营能力，打造“东方迪士尼”。

现在，蔡东青这位资本市场老将，正将跨域布局的操盘经验复制到换电领域。根据规划，奥动新能源上市筹集的资金将用于迭代及优化换电解决方案、推动技术开发等。

然而，在尚未形成统一标准的换电行业，奥动新能源仍面临诸多挑战。

1 持续亏损，轻资产模式谨慎推进

奥动新能源的收入主要来源于轻资产和重资产两种模式。轻资产模式聚焦于提供换电运营解决方案，而重资产模式则是通过自有换电站直接提供换电服务。

近年来，尽管公司在中国市场取得了显著进展，但受前期投入大及收入不稳定等因素影响，尚未实现盈利。各期毛损率较高，净亏损额也较大，仍需外部资金注入。

面对市场竞争加剧，公司不仅出现换电设备销售收入下滑，其换电运营解决方案收入占总收入的比重也呈下降趋势。然而，轻资产模式在盈利能力上明显优于重资产模式。

作为新能源汽车的重要补能方式之一，换电的商业模式和发展前景备受质疑。一方面，快充技术的快速迭代可能对换电模式构成威胁；另一方面，高昂的换电站建设成本可能制约其规模化扩张。

在此背景下，换电服务企业的经营稳定性更易受主机厂布局影响。奥动新能源的客户集中度较高，未来增长取决于客户对电动车及换电技术的接受度。

尽管与多家车企建立了合作关系，但市场反馈显示，这些合作企业旗下的换电车型数量仍相对有限。未来，奥动新能源计划每年与2-3家电动汽车整车厂合作，开发具备换电功能的新型乘用车等。