比格比萨全国扩张：平价模式能否穿越成本挑战？

在港股餐饮板块整体估值承压的背景下，以“79.9元自助比萨”为核心卖点的比格比萨，正努力说服投资者相信其“性价比”模式在中国拥有广阔的市场空间。

近日，比格餐饮国际控股有限公司向港交所递交了上市申请。这家诞生于2002年北京的比萨自助品牌，如今提供多样化的比萨选择，包括水果、肉类及蔬菜口味，此外还供应意面、米饭、小食、沙拉及甜品等，每家餐厅约有130至140个SKU。

根据招股书显示，2023年至2025年前9个月，该公司营收分别为9.44亿元、11.47亿元和13.89亿元。但据比格比萨品牌方透露，2025年整体业绩增长超过63%，同店增长18%，年营收超过20亿元。

对于潜在投资者而言，核心关注点并非公司能否继续扩张，而是其平价自助模式能否在全国范围保持稳定的单店回报和利润。

近年来，比格比萨的门店数量显著增加，从2023年底的210家增至2025年9月30日的342家。据悉，2025年新开了160多家店，几乎相当于过去22年的总和。尽管有加盟商，但新店主要依赖自营。

公司计划在未来三年新增约610至790家门店，其中绝大部分为自营。创始人赵志强表示，希望在2028年将比格比萨开到千店规模。

赵志强是一位“70后”，自19岁起创业，开设台球厅积累了第一桶金。随后在佳木斯开设汉堡店。北京申奥成功后，赵志强和妻子马继芳来到北京，将目光投向比萨领域。2002年，这对东北夫妇在北京西直门外大街开设了第一家比格比萨店。

招股书显示，赵志强通过Schinda公司持股52.2%，其配偶、财务总监马继芳通过Lavender International持股21.8%，女儿与兄长分别持股7%和5%。赵志强一家合计控制了比格餐饮约86%的股权。

比格比萨的成功策略之一是平价餐饮定位。采用自助模式，顾客人均消费不超过79.99元即可享受超过100种菜品，满足一线及新一线城市以及二线及下沉市场消费者的需求。

尽管平价餐饮面临“微利”和利润率下滑的挑战，但比格比萨通过精细化运营实现高效人效和坪效。例如，菜单中不包括成本高的牛排和海鲜，后厨也采用自动化设备以节省人力。

随着中国餐饮连锁化率提升，头部品牌凭借规模与数字化提升净利率至8%-15%，但中小品牌和平价品牌则面临3%-5%的微利区间。比格比萨也面临房租和人力成本上升的挑战，尤其是在核心商圈开店。

此外，以自营为主的扩张路径意味着前期资本开支和管理半径同步放大。在门店规模迅速扩张阶段，如何避免单店盈利能力被摊薄将直接影响整体利润表现。

因此，比格比萨能否将“平价自助”模式成功复制到全国不同成本结构的城市中，将决定市场对其扩张故事的估值。

界面新闻记者 | 马越

界面新闻编辑 | 牙韩翔