商业航天新纪元：长光卫星重启IPO之路

2026年伊始，资本市场对硬科技领域的热情聚焦于“天空”，商业航天迅速崛起，成为年初最具爆发力的赛道之一，A股单日成交额屡创新高。提前布局的资金纷纷涌入，感叹行情之迅猛，研究不及，只能先上车。

在此背景下，一家长期低调的公司重新进入公众视野——长光卫星技术股份有限公司（长光卫星），它虽不在北上广深，却掌控着全球最大的亚米级商业遥感卫星星座，在2025年胡润全球独角兽榜上，以145亿元估值位列第574名。

近日，据泰伯网、华尔街见闻等多家媒体披露，长光卫星已启动新一轮融资，并同步考虑重启IPO。值得一提的是，这并非其首次冲击资本市场。2024年12月，长光卫星曾主动撤回科创板上市申请，彼时盈利压力、股东合规等问题叠加，令市场一度对商业航天企业的上市前景产生疑问。但几个月后，情况发生转变：公司完成关键换帅，“吉林一号”宽幅系列卫星总设计师张雷接任董事长；融资重启，政策环境转暖，商业航天进入加速发展阶段。

当资本再次审视这个赛道时，长光卫星的回归无疑释放出一个强烈信号：商业航天已超越故事阶段。

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长光卫星的名字或许不为大众所熟知，但提及“吉林一号”这一全球最大、亚米级商业遥感卫星星座时，无不引起广泛关注。长光卫星的故事与宣明紧密相连。1978年，高考恢复后，宣明考入长春光机学院精密仪器系，从此扎根黑土地。在研究所期间，他主攻精密机械与微机械学科，成为中国微机械领域的青年学科带头人，中国第一块微机械光刻图形实物便出自他手。

2003年，宣明担任长春光机所所长，一干就是12年。期间，他还担任我国载人航天工程“神舟五号”和“神舟六号”的有效载荷分系统行政总指挥。这段经历让他坚信：航天事业必将从“国家包办”走向市场经济。他所掌握的整星设计技术，正是开启商业航天大门的钥匙。

2006年，他带领团队成立“星载一体化”技术研究室，设立多个重大课题，并于2012年取得关键突破。同年12月，长春光机所启动“吉林一号”卫星研制。2014年12月，长光卫星技术有限公司成立，宣明亲自出任董事长兼总经理。2015年10月7日，“吉林一号”成功发射，不仅是中国第一颗商用高分辨率遥感卫星，还创下国际首颗米级高清彩色视频卫星的纪录。

资本随之而动：2017年种子轮、2018年天使轮、2020年Pre-IPO轮接连融资，中金资本、深创投等大佬争相投资。

从科研所长到创业老板，宣明用十几年时间，在东北老工业基地培育出一颗“航天种子”。

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万事俱备，只欠上市东风。

2022年12月，长光卫星科创板IPO申请获受理，原计划募资26.83亿元用于“吉林一号”二期建设。然而，事与愿违。2024年12月，在排队近两年后，长光卫星主动撤回上市申请。尽管未明言原因，但业内皆知：商业航天“烧钱快、回报慢”，盈利预期不明确；加之监管趋严，部分指标未达标。

首次折戟并未阻挡长光卫星的步伐。公司悄然调整，其中领导层的“新老交替”尤为引人注目。2025年10月，创始人宣明辞任董事长职务，由曾任“吉林一号”宽幅系列卫星总设计师的张雷接任。新一届董事会成员平均年龄46岁，具备航空航天、光电信息、股权投资等复合背景。

完成换帅、夯实团队后，市场便传来长光卫星正考虑重启IPO并进行新一轮融资的消息。公司表示：“商业航天发展态势向好，此时重启符合行业趋势。”

长光卫星选择此时重启IPO，无疑是看准了“天时”。数据显示，2025年我国商业航天完成发射50次，占宇航发射总数的54%；同年入轨商业卫星311颗。而2026年更被称作为可回收火箭的“密集攻坚年”，市场热情高涨。

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当赛道告别“讲故事”，考验或许才刚刚开始。

资本市场青睐爆发性增长的故事。市场数据确实反映出一种“热度”，但背后多少来自情绪性资金和对外部事件的反应；真实的业务变现和长期盈利能力尚需时间验证。

商业航天不同于传统互联网企业，“低成本边际+数字产品复制性强”的天然优势不存在；每一步都很费钱、很复杂。而卫星数据市场尚未形成直接可计费的业务模式：订阅式商业遥感服务虽有想象力，但距离规模化盈利尚远。

尽管长光卫星计划募资用于“吉林一号”二期建设资金缺口巨大。即便有新一轮融资加持后续维护、升级、补充发射成本也将增加。

更关键的是赛道里的玩家已从“零星试水”变成“扎堆入局”。蓝箭航天、星际荣耀等企业在运载火箭领域的突破会分流资源遥感卫星赛道也有新势力崛起市场份额的稀释会进一步压缩盈利空间。