创维集团私有化光伏上市：黄宏生的“拆分梦”再续

近期，航旅类APP纷纷发布了飞行里程年度总结，其中创维集团创始人黄宏生的数据显示，他在2025年的国内飞行时间高达324小时，几乎每两天就飞一次，“一年一半的时间都在飞机上”。

这位已近70岁的企业家显然没有退休的打算，依然保持着高强度的工作状态，干劲十足。

和黄宏生一样，创维集团近期也在进行重大调整。2026年初，公司停牌半个月后宣布将推进集团私有化退市，并将向全体股东分派所持创维光伏股份，后者将申请在香港联交所主板上市。

公告显示，创维集团为了这次“一退一进”推出了股份回购计划，加之近年来公司各项业务出现分化，主营业务智能电器表现平平，而即将上市的光伏业务则势头强劲。这一系列资本运作赢得了资本市场的积极反馈。

1月21日，创维集团港股股价大幅高开，盘中最高涨幅超过43%，市值重新突破百亿元。截至收盘，股价报收7.12港元，涨幅为37.45%。

尽管市值重回百亿，但创维过去30多年的历程中，曾有过辉煌也经历过低谷。如今，它需要重新寻找增长引擎。黄宏生依旧保持着他那股闯劲和热情。

黄宏生的“拆分梦”

“拆分上市”一直是创维集团讨论的热点话题。早在2004年，黄宏生就希望拆分机顶盒业务上市，但之后因他被捕而搁置。黄宏生回归后，创维数字在2014年成功上市，但其他业务的拆分进展缓慢。

近年来，创维不断释放拆分子公司的信号。例如，酷开网络在2014年开始独立运营，并在2016-2018年间获得多轮融资。然而，时至今日，创维旗下的上市公司仍只有创维集团与创维数字两家。

到了2026年，黄宏生依然执着于建立“创维系”，这一次他选择用光伏业务与创维集团交换。在满足分派条件的前提下，创维集团将向全体股东分派所持创维光伏股份，并申请让其在香港联交所上市。

由于黄宏生夫妇及其一致行动人林劲夫妇持有创维集团约66.46%的股份，因此回购其他股东的股份成为关键。回购计划显示，创维提供了换股和现金两种选择。

从公告内容看，不管股东选择何种方式，所获得的资产价值均显著高于公告前的股价。根据估值师估算，每股创维光伏的价值为16.57港元，较创维集团21日的收盘价高出135%。

光伏业务成为后起之秀

黄宏生看重拆分目标往往是当时业绩表现较好的业务。近期，光伏业务成为他最满意的业务之一。他在年度演讲中将重点放在了光伏与储能上，并透露2025年光伏业务的营收规模预计将首次超过电视业务。

尽管入局光伏行业较晚，但创维通过聚焦C端市场、推出光伏设备融资租赁模式等策略，迅速成为该领域的新秀。以2022年为例，光伏板块新能源业务的营业额达到了119.34亿元，较2021年同期的41.01亿元增加了78.33亿元，增长率高达191%。

创维家电的未来何去何从？

那么，创维的家电时代是否已落幕？或许还未到终点。

黄宏生的字典里似乎很少出现“退”这个字。即便在最困难的时候，他也保持积极的心态。就像他敢于入局电视行业一样，只要看到合适的时机，他就会“激情创业”。

截至目前，创维集团旗下设有多家产业公司。尽管智能家电业务面临激烈竞争和增长乏力的问题，但黄宏生仍未放弃“千亿目标”。然而，在智能家电业务收入增长缓慢、技术进入瓶颈期等挑战下，黄宏生或许需要认真考虑家电业务的未来。

对于黄宏生和创维来说，顺利完成“一退一进”后，最需要考虑的是后起之秀光伏能否真正撑起公司的竞争力。更重要的是私有化退市后，创维家电业务将何去何从？这或许需要黄宏生给出答案。