MiniMax市值破2000亿港元，米哈游投资回报超百倍

MiniMax的市值已经突破了2000亿港元大关，这一里程碑式的成就无疑引起了业界的广泛关注。

自1月9日在香港股市成功上市以来，MiniMax的股价走势令人瞩目。随着最新型号M2.5的正式发布，今日（2月13日）其股价再创历史新高，涨幅一度超过13%，市值随之攀升至2000亿港元之上。

加上智谱，仅仅在年初，中国的大模型领域就涌现了两家市值超过两千亿港元的公司，这一成就令人瞩目。

对于身后的投资人而言，这无疑是一个丰收的季节。其中，米哈游的表现尤为引人注目。这家以游戏起家的公司，凭借其天使投资人的身份，不仅精准地卡位在大模型爆发的关键节点，还因此获得了丰厚的回报——其投资账面收益已接近100亿。

MiniMax的暴涨，天使轮投资回报超百倍

从成立到上市，MiniMax仅用了4年时间，其核心管理层的平均年龄更是不到35岁。在中国的大模型领域，MiniMax无疑是一个独特而耀眼的存在。

随着春节的临近，大模型圈内的竞争愈发激烈。今日（2月13日），MiniMax正式发布了其提前两天启动的新模型M2.5，其编程与Agent性能直接对标Claude Opus 4.6级别。

经过网友们的测试，这款新模型被赞誉为“极致轻量、极速推理、极低成本”。这相当于曾经需要大卡车才能运送的货物，如今只需小板车即可轻松完成。

市场的热烈反响使MiniMax的盘中市值迅速超过2000亿港元。在这一关键时刻，MiniMax背后的投资人回报自然成为焦点。

而米哈游无疑是这一盛景中最引人注目的存在。

2021年年底，闫俊杰决定离开商汤创办MiniMax。几乎同时，米哈游与高瓴、IDG资本、云启资本等共同成为MiniMax的天使投资方，这一轮投后估值为2亿美元。

天使投资人团队由此确立。

作为游戏公司出身的米哈游，无疑是其中最特别的一位。在MiniMax后续的几轮融资中，米哈游持续加码，持股比例一度增至7.34%。2023年，米哈游的创始人之一刘伟担任MiniMax非执行董事，同年起，米哈游成为MiniMax的客户，将其模型应用于《崩坏：星穹铁道》等产品的多个环节。

“又投又用的”特殊角色使米哈游成为MiniMax招股书中的两位资深独立投资者之一，另一家则是IDG资本。

至今，米哈游持有上市后的MiniMax约5.24%股权。以最新市值为基准，其持股账面市值已接近100亿元。仅从天使轮的2亿美元投后估值来看，米哈游这笔投资回报已超百倍。

徐汇起家，五年纳税150亿

在中国游戏圈中，米哈游无疑是一个家喻户晓的名字。

时间回溯到2011年1月，蔡浩宇、刘伟、罗宇皓在上海交大的宿舍里正式成立了米哈游工作室。除了是同学外，他们共同的爱好——游戏和二次元——也构成了他们之间独特的纽带。

米哈游的创始人、总裁、董事长刘伟

2011年下半年，米哈游参加了由上海市大学生科技创业基金会主办的新新创业达人大赛，并获得了来自上海科创中心的10万元无息贷款以及一间可以免费使用半年的50平米办公室。

随后，蔡浩宇和刘伟从宜家购买了最廉价的办公桌椅，将团队从交大的宿舍搬出，入驻了位于徐汇区钦州路100号的上海科创中心1号楼。几位满怀激情的年轻人从此正式踏上了创业之路。

经过多年的努力与拼搏，米哈游不仅成功逆袭，还凭借《崩坏学园》和《原神》等作品吸引了全球玩家的目光。如今，米哈游已成为中国游戏圈中仅次于腾讯和网易的吸金巨头。

尽管作为一家非上市公司，米哈游的营收规模一直备受外界关注。但在最近的上海徐汇区招商引资表彰大会上，米哈游罕见地披露了一组令人震撼的数据：从2021年至2025年五年间累计创税达150亿元。

这一数据无疑是近年来米哈游对外公布的最具体、最有分量的财务数据之一。据《光明日报》报道显示：在2021年米哈游的纳税额约为18亿元；而在2022年其主营业务收入达到了273.4亿元净利润则为161.45亿元。

综合这些数据来看从2021年起的四年间米哈游的税收从18亿增加到了150亿元这一变化从侧面反映了其营收规模在近几年内实现了大幅度的增长。

“技术宅改变世界” 米哈游重仓年轻人

不知不觉中米哈游已经化身成为了IPO捕手。

今年初聚焦潮玩与收藏卡的Superplay在港交所递交了上市申请令人惊讶的是IPO前的米哈游持股比例为11.86%成为了最大的外部股东；

不久前星海图完成了股改同样被视为IPO的信号在此之前的多次投资增持中都有米哈游的身影；

还有米哈游投资的Soul也早在赴港上市的进程中。

一个VC圈的新贵正在崛起。值得注意的是米哈游早已将投资的触角伸向了前沿科技领域出手大胆且不拘一格例如脑机接口领域的唯一思、民营火箭公司东方空间以及核聚变能量公司奇点等这些在当时看上去还充满不确定性的项目都曾被米哈游早早下注。

在去年的一场演讲中米哈游的创始人、总裁、董事长刘伟轻松地说道：“年轻的时候做了几个投资瞎投的纯情怀后来都没怎么管——这几乎算得上是最随意的VC了。”

正如业内人士所观察到的那样米哈游的投资风格确实“天马行空”。但如果要找出共同点的话那就是他们所投资的这些项目的创始人都很年轻且都相信技术能够改变世界这种气质与米哈游本身有着诸多相似之处。

例如MiniMax的闫俊杰是商汤科技从实习生一路晋升到副总裁的传奇人物其整个团队都非常年轻；星海图的创始团队人均90后四位联合创始人高继扬、赵行、李天威、许华哲都有着顶尖的学术和技术背景。

米哈游正越来越靠近这样的年轻人。

“大伟哥”作为米哈游的掌舵人近年来频繁出现在创投圈中。回想创业初期刘伟就身兼数职曾整整一年的时间担任“客服娘”的角色与玩家打成一片。在2023年10月刘伟接替蔡浩宇担任米哈游的董事长一职从此“大伟哥”被更多人熟知。

“从2011年在徐汇创业转眼已经过去了十五年！米哈游很荣幸能够在过去五年为徐汇的发展贡献自己的一份力量。”最近大伟哥在朋友圈里感慨道。

“技术宅改变世界”这句话在米哈游的创业历程中有了更多的含义和内涵。