天岳先进成功登陆港交所：碳化硅衬底龙头加速全球化布局

据芯东西8月20日消息，山东半导体材料领军企业天岳先进近日正式在香港交易所挂牌上市，标志着其在资本市场迈出关键一步。

该公司H股发行价为每股42.80港元，上市后开盘价达45.60港元，较发行价上涨6.54%。截至当日09点55分，股价最高触及47.80港元，涨幅达11.68%，公司最新总市值攀升至228亿港元（约合人民币210亿元），展现出强劲的市场信心。

根据弗若斯特沙利文的研究数据，按2024年碳化硅衬底的销售收入计算，天岳先进已跻身全球碳化硅衬底制造商前三强，并稳居中国市场份额第一，全球市场占有率高达16.7%，彰显其行业领先地位。

天岳先进成立于2010年，作为国内早期实现半绝缘型碳化硅衬底产业化的先锋企业，已进一步推进导电型碳化硅衬底的规模化生产。其量产衬底尺寸从2英寸持续升级至8英寸，并于2024年11月推出行业首款12英寸碳化硅衬底，技术迭代速度领先。

该公司的碳化硅材料为新能源与人工智能两大核心产业提供关键支撑，其衬底产品广泛应用于电动汽车、AI数据中心、光伏系统、AI智能眼镜、轨道交通、电网、家电及先进通信基站等多个前沿领域。

根据弗若斯特沙利文的资料显示，截至2025年3月31日，天岳先进是全球少数实现8英寸碳化硅衬底量产、并率先完成从2英寸到8英寸商业化过渡的企业之一。同时，公司也是业内率先推出12英寸碳化硅衬底，并采用液相法生产P型碳化硅衬底的创新者。

天岳先进已发展成为国际知名半导体公司的重要合作伙伴，截至2025年3月31日，已与全球前十大功率半导体器件制造商中超过一半的企业建立稳固的业务关系。

早在2022年1月12日，天岳先进已在A股上海证券交易所科创板上市，成为中国宽禁带半导体材料领域首家上市公司。其股票被纳入科创板50指数及MSCI中国A股在岸指数等权威股指。截至8月19日收盘，天岳先进在A股的总市值达288亿元，彰显其双资本市场布局。

01.

业绩表现：去年实现盈利突破，营收超17亿元

2022年至2025年第一季度，天岳先进的营业收入分别为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元和4.08亿元，净利润依次为-1.76亿元、-0.46亿元、1.79亿元和0.085亿元，成功在2024年扭亏为盈。研发投入持续加强，同期研发费用分别为1.28亿元、1.37亿元、1.42亿元和0.45亿元。

2022年至2025年第一季度，天岳先进的营收、净利润、研发支出变化趋势图

同期，公司毛利率显著改善，分别为-7.9%、14.6%、24.6%和22.7%，反映出盈利能力的稳步提升。

天岳先进超过63%的营收来源于导电型碳化硅半导体材料，凸显其在该细分市场的主导力。

公司综合财务状况表如下：

综合现金流状况如下：

天岳先进已构建覆盖设备设计、热场设计、粉料合成、晶体生长、衬底加工、质量检测等全生产环节的核心技术体系，其自主技术工具包助力公司在产品缺陷控制和成本优化方面达到行业领先水平。

截至2025年3月31日，公司研发团队共154人，其中超过40%成员拥有博士或硕士学位，并通过股权激励计划充分调动研发人员的创新积极性。

截至最后实际可行日期，公司研发成果累计获得503项专利及176项专利申请（包括44项专利合作条约（PCT）专利申请）；这些知识产权包括360项发明专利和319项实用新型专利；同时拥有50项注册商标、63项注册计算机软件著作权及两个注册域名，技术护城河深厚。

02.

产能与销售：年产超41万片，销量突破36万片

客户主要利用天岳先进的碳化硅衬底制造功率器件及射频器件，这些器件最终应用于电动汽车、AI数据中心及光伏系统等终端产品。

2022年至2025年第一季度，天岳先进碳化硅衬底的销量分别为63,795片、226,302片、361,191片和97,723片，平均售价分别为每片5110.4元、4798.0元、4080.1元和3369.4元，销量增长显著。

天岳先进还向客户销售其他不符合半导体级规格的碳化硅产品，如莫桑石宝石，主要用于研究及消费品领域，拓展产品多元化。

其碳化硅衬底主要销往国内外功率半导体制造商。2022年至2025年第一季度，来自最大客户的收入占比分别为26.0%、17.1%、19.0%和15.3%；来自前五大客户的收入占比分别为65.0%、51.3%、57.2%和52.9%，客户结构相对集中但趋于优化。

天岳先进在山东和上海设有两个生产基地，支撑产能扩张。2022年至2025年第一季度，总产能分别为75,000片、270,000片、420,000片、96,800片及105,600片碳化硅衬底；实际产量分别约为71,000片、262,000片、410,200片、83,700片及84,300片；产能利用率分别为94.7%、97.0%、97.6%、86.5%及79.8%，总体保持高位运行。

同期，公司向最大供应商的采购额占比分别为14.4%、10.5%、21.1%和23.9%；向前五大供应商（不包括建筑服务提供商）的采购额占比分别为39.1%、35.9%、45.6%和49.9%，供应链管理稳健。

03.

股权结构：华为旗下机构入股

宗艳民、上海麦明及上海铸傲共同构成天岳先进上市前的控股股东集团。

全球发售后的公司股权及架构示意图

天岳先进创始人、董事长、执行董事兼总经理宗艳民现年61岁，在半导体材料技术研发、产业化及企业管理领域拥有超过35年经验。宗艳民还自2023年10月起担任至圣孔子基金会副会长。

截至最后实际可行日期，宗艳民通过直接持股及控制雇员持股平台（上海麦明和上海铸傲），合计拥有天岳先进约38.48%的权益，为公司实际控制人。

华为旗下投资机构哈勃科技也是天岳先进的主要股东之一，体现战略投资者的青睐。

2024年，天岳先进董事及监事酬金情况如下：

04.

未来展望：A+H双平台上市，推动国际化进程

能源变革和人工智能是驱动未来科技革命的双重引擎。构建增长、创新、可持续发展的世界是能源变革与AI技术融合的核心目标，而碳化硅材料正成为赋能这一目标的基石之一。

继在A股科创板上市后，天岳先进此次登陆港交所，旨在加速其国际化战略及海外业务扩张，提升从全球资本市场融资的能力，进一步巩固资金实力和竞争优势，为全球半导体产业注入新动力。