中科合成油完成数十亿融资，引领煤制油技术突破与能源安全新篇章

近期，北京市场诞生了一家备受瞩目的超级独角兽企业——中科合成油，该公司成功完成了高达数十亿元的融资轮次，投资方包括中建材新材料基金等机构。

公司核心高管李永旺，出生于1963年，担任中国科学院山西煤炭化学研究所研究员，并兼任中科合成油的首席科学家和总经理职务。

这家企业采用混合所有制模式，总部设于北京怀柔。民营资本伊泰集团是其大股东，而国有股东包括中科院煤化所、潞安矿业、徐矿集团和神华煤制油，合计持股超过26%。

其业务聚焦于“国家队”级别的重要领域，专注于将煤炭转化为油品和化工原料：通过特定催化剂和反应设备，使煤炭中的碳元素发生化学反应，生成可直接应用的优质油品（如柴油、汽油），以及用于生产塑料、化肥等的化工原料。

这项技术工程虽具重大战略意义，但研发周期极为漫长，超过20年。公司自2006年成立以来，历经19年发展，完成7轮融资，目前仍在持续研发进程中。

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根据公司此前提交的招股书数据，2019年至2021年以及2022年上半年，其营业收入分别约为12.89亿元、9.56亿元、10.68亿元和5.32亿元。

首先，该技术为何至关重要？

1、保障国家能源安全的战略需求。

我国资源禀赋表现为煤炭丰富、石油稀缺、天然气不足，这决定了以煤为主的能源结构在短期内难以根本改变。

近年来，我国石油对外依存度持续上升，煤制油技术实现了“平时稳健运营、紧急时刻保供”，在关键时期为国家能源供应提供了重要支撑。

例如，国家能源宁夏煤业的400万吨/年煤制油项目，每年转化煤炭2400万吨，占宁夏煤炭年产量的四分之一，成为能源技术革命和煤炭清洁高效利用的关键路径。

2、煤炭清洁高效利用是刚性需求。

中科合成油的技术使得煤炭能够转化为多种高附加值产品，减少了煤炭直接燃烧导致的污染。以内蒙古伊泰化工的精细化学品项目为例，2022年吨产品综合能耗为1.98吨标煤，其中吨产品煤耗3.48吨标煤、水耗5.12吨，能源转化效率达43.85%，并实现了废水零排放。

3、实现国产替代的紧迫性。

过去，类似南非等国家掌控了大型煤制油反应器的关键技术，中国若要发展煤制油，要么支付高昂费用购买技术，要么面临技术封锁。

中科合成油从零起步，自主研发了“煤制油超级反应器”，单台设备每年可生产50-80万吨油品，相当于将300万吨煤炭转化为清洁柴油和航空燃油。

其次，该技术为何需要如此漫长的研发时间？

以催化过程为例，它被视为现代化工的“黑匣子”，研发难度极高。

以宁煤集团年产能400万吨油的项目为例，初期使用的催化剂在投入反应设备后易碎，不仅强度不足，碎渣还污染了产出油品。技术人员经过近千次试验，才成功开发出产油率高、产蜡量多且不易破碎的催化剂。

近5年来，中科合成油持续攻克新难题。

难题之一是：煤间接液化中间产品灵活催化裂解技术，名称虽拗口，但直击行业痛点。

目前商业化的技术多沿用传统石化蒸汽裂解方法，这种技术能耗高，如同一个“电力消耗大户”，且二氧化碳排放量大，对环境不够友好。

中科合成油提出创新思路：以煤间接液化中间产品为原料油，根据其分子结构特点及目标油品、化学品所需的分子结构，研发了这项关键技术，提升了反应效率。

类比来说，传统技术处理煤间接液化中间产品，就像使用旧式炉灶烧煤：原料中仅一半能被有效利用。而新技术则像为炉灶安装了智能调控系统，使原本被浪费的“边角料”转化为有用资源。

2024年，中科合成油的该项技术（汽油-化学品装置）完成中试验证，设计进料规模为200-600kg/h，总投资超过5000万元。

中科合成油攻克的另一难题是：绿色航煤关键技术。

过去，生物质制航煤技术要么效率低下（收率不足70%），要么产品不达标（冰点过高），商业化进程长期停滞于实验室阶段。

这项新技术可比喻为给农林废弃物（如秸秆、木屑）配备了一台“生物质炼油机”——通过一系列组合工艺，将这些废弃物转化为飞机可用的绿色航空燃料。

从竞争格局看，行业已形成头部企业，市场集中度较高。

2024年，中国煤制油行业总产能达到1200万吨/年，市场集中度CR5为78.3%。其中，神华宁煤集团以34.2%的市场份额位居榜首，兖矿集团市场份额为22.1%，中科合成油等企业占据其余市场份额。

在关键技术环节，中科合成油是细分领域的龙头。例如，其独家掌握的费托合成核心技术，构建了覆盖煤制油项目设计、建设和运行全生命周期的关键产品体系。

全国7个已建成的煤制油间接液化项目中，中科合成油深度参与了6个——从这一维度看，其产品市场占有率接近90%。

未来1-3年，煤制油行业的重大机遇在于：高端特种油品与航空燃料的产业化突破。若能以煤炭生产出比石油基产品更具价值的特种油品，在技术、政策和利润三要素齐备，且无国际巨头垄断的背景下，这将成为中国煤制油行业实现快速突围的最优赛道。

政策方向已明确指明路径。

2017年，国家发改委发布的《现代煤化工产业创新发展布局方案》提出，要推动现代煤化工产业向高端化、绿色化转型。“十四五”以来，相关政策进一步聚焦煤炭清洁高效利用，鼓励在煤制高端化学品、特种燃料等领域实现技术突破与产业化。

客户需求也指明了市场潜力。

当前，欧盟碳边境调节机制试运行范围已扩展至“液体燃料”，国内一家煤制油企业凭借“负碳标签”获得欧洲客户每吨额外溢价，订单已排至2026年，这彰显了高端特种油品与航空燃料在国际市场上的广阔前景。

本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。