OYO廉价酒店帝国：从20元床位到80亿美元IPO的传奇之旅

在快手平台，一个抽象的视频系列近期走红网络。视频中，主角往往自称负债累累、孤身一人，被迫前往南方城市打工谋生。由于预算极度紧张，他们游走于各个城中村，寻找最便宜的住宿，并以此为视频主题：询问小旅馆老板是否有20元或30元一晚的房间——如果找到，观众便能通过镜头见识到包浆的枕头、发黑的床单、长霉的电风扇、漏电的插座、用铁丝锁住的木门以及泛黄积垢的蹲便器。

出于猎奇和消遣，大量网友涌入这些视频，在评论区激烈讨论。有人抱怨视频既恶心又让人上瘾，“不直播、不带货，纯粹为了膈应人”；有人怀疑博主摆拍，认为“睡网吧都比这条件好”；还有人视其为现实主义作品，感叹“2025年了，竟还有这样的地方存在”。

（图源：快手）

如果此时告诉你，这种人均几十元的低端酒店生意，竟能拓展至全球，玩转资本市场，价值超过五百亿元，你或许以为这是个玩笑。但现实正是如此：做最底层的生意，赚最丰厚的利润。

近日，素有“印度版爱彼迎”之称的连锁酒店巨头OYO即将提交IPO申请，过去几周与承销商的沟通获得积极反响。知情人士透露，OYO的IPO计划在今年11月进行，目标市值高达80亿美元（约合人民币572亿元）。值得一提的是，该公司在华员工曾超万人，滴滴曾投资1亿美元，国内多座城市也能找到OYO酒店的身影。

廉价酒店之王

在廉价酒店领域，OYO无疑是统治级的存在。

最新财务数据显示，OYO旗下拥有超过22700家酒店、共计11.9万间客房。这些酒店在大城市价格稍高，小县城则更便宜，但整体均价保持在50元一晚左右。因此，OYO被许多同行指责为“掠夺性定价”“低价竞争恶例”，甚至联合向印度监管机构投诉。然而，消费者却对其青睐有加，据称OYO开业首月入住率就达90%，并逐步走向良性发展，于2023年首次实现全年净盈利。

2024财年，OYO盈利进一步增长，净利润达62.3亿卢比（约合人民币5亿元），其中近80%业绩来自印度以外市场——当然包括中国。OYO于2017年11月进入中国市场，到2019年在华员工突破万人。同年获得滴滴1亿美元投资，加速从省会到县域的布局，成为名副其实的全球化企业。

同时，OYO还有能力回购发展过程中累积的1650亿卢比（约合人民币134亿元）债务，从而在2024财年削减16%开支。

因此，对于本次IPO，不仅创始团队信心十足，投资人也认为时机成熟。据报道，过去几个月，持股47%的大股东软银与花旗、高盛、ICICI Securities、JM Financial等全球顶级投行商讨OYO的IPO前景，来自纽约、伦敦、新加坡的投资者均给出积极反馈，并诚恳建议：

希望OYO加快上市步伐，尽早递交申请。

（OYO标志性的大红LOGO，来源：OYO官网）

相比创造财富盛宴，OYO创始团队推动IPO还有另一层意图：借助财务好转契机，摆脱“廉价酒店”标签，重塑品牌形象。

如前所述，OYO在创业过程中积累了巨额债务，仅2024年就偿还超130亿元。这些债务主要源于过去几年激进的收购策略，例如2019年5月以4.15亿美元收购荷兰度假酒店品牌Leisure Group，同年8月以1.3亿美元买下拉斯维加斯猫头鹰赌场酒店。2024年，OYO以5.25亿美元全现金交易从黑石集团手中收购美国经济型连锁酒店Motel 6及其品牌Studio 6，创下并购纪录。

考虑到其财务刚刚转正，这些收购堪称“蛇吞象”。此外，OYO还收购了非酒店资产，如2019年以1000万美元收购专注于地产交易实时定价的大数据公司Danamica。

总之，OYO持续投资旨在升级自身，摆脱低端形象，赚取品牌溢价——若IPO顺利，该计划将更易推进。据最新报道，OYO计划在2026年将高端品牌SUNDAY拓展至30个国家，开设100家门店，这一节奏与IPO步调高度协同。

彼得·蒂尔门徒

有趣的是，OYO的创业故事与今年IPO市场的另一明星Figma极为相似：两位创始人均辍学创业，且都是传奇风险投资人彼得·蒂尔精选的未来之星。

（阿加瓦尔和他的第一家OYO，来源：阿加瓦尔的社媒）

OYO创始人里特什·阿加瓦尔（Ritesh Agarwal）自幼不安分，10岁接触编程，13岁就琢磨经商，放学后倒卖手机SIM卡。15岁时随父母参加TiE全球峰会，从此迷上创业，据说每周乘火车前往德里，深入了解印度创业圈的动态。

18岁成为他的人生转折点。那年他考入大学，本可像许多印度富裕家庭孩子一样，完成学业、留学欧美，成为高薪IT人才。但阿加瓦尔瞒着父母偷偷申请2013届彼得·蒂尔奖学金项目，意外入选，成为该项目首位印度学员，也是Figma创始人迪伦·菲尔德和Scale AI联合创始人Lucy Guo的同门。

更戏剧性的是，他还没来得及告知父母，父亲就从报纸上看到消息，立即飞往德里质问儿子意图。母亲则通过父亲传达意见：“创业可以，但……至少读完大学吧？”

经过一整天的说服，阿加瓦尔最终赢得父母支持，成为无家庭压力的辍学创业者。他在彼得·蒂尔奖学金项目中申报的项目，正是OYO的前身Oravel Stays。

不过，Oravel Stays相比OYO略显稚嫩。当时阿加瓦尔虽洞察到低价酒店的强烈需求，但解决方案仅是作为“服务商”连接供需两端，产品架构类似爱彼迎，主打“帮助旅行者找到小型酒店、提供早餐的旅馆和民宿”。

在彼得·蒂尔指点后，阿加瓦尔迅速调整策略，将大部分奖学金投入酒店设施收购，并依据自身旅行经验设计服务标准，对酒店进行彻底改造，甚至亲自参与销售、客房服务和带客看房。2013年5月，Oravel Stays正式升级为OYO，阿加瓦尔解释这三个字母代表“On Your Own”（自主选择），灵感源于他童年因经济压力寄居亲戚家，“永远拿不到遥控器，只能陪看肥皂剧”的经历。

此后，OYO的创业之路一帆风顺。成立后，它深入挖掘下沉市场潜力，实现高速增长。2018年（成立5年后）即跻身独角兽行列，以50亿美元估值获得软银愿景基金、红杉印度、Lightspeed Venture、Greenoaks的10亿美元投资，并宣布用这笔资金拓展印度以外市场，进军中国和西亚。

2019年，OYO一年内完成两轮融资：先是滴滴的1亿美元投资，后是10月软银、红杉印度、Lightspeed Venture共同注资15亿美元，估值冲至100亿美元峰值。

至于后来估值为何下跌，原因众所周知，并非OYO之过。在那段艰难时期，OYO承受巨大财务压力，2020财年净亏损1312.2亿卢比（约合人民币106亿元）。为求生存，OYO甚至接受微软500万美元投资，2024年还将估值压至25亿美元完成1亿美元F轮融资。这也导致其2021年10月的IPO申请不得不搁置——毕竟当时旅游业前景不明。

这或许解释了为何阿加瓦尔在社交媒体发起粉丝活动，公开征集OYO母公司Oravel Stays Limited的新名称。在他看来，OYO已真正踏上第二条增长曲线，是时候重新启航了。