天宜新材深陷生存危机：资金冻结、债务诉讼与行业寒冬交织

天宜新材正面临自上市以来最严峻的生存挑战。公司超过1.3亿元资金遭遇冻结，卷入22起法律诉讼，涉及总金额高达2.26亿元。这家昔日的科创板明星企业，如今已站在流动性枯竭的悬崖边缘。

现金流濒临断裂

天宜新材的资金困局已从潜在风险升级为生存危机。根据2025年10月1日的最新公告，这家曾被誉为高铁刹车片领军者的企业，如今近四分之三的货币资金无法动用，大多数银行账户处于冻结状态。

更严峻的是，天宜新材及其子公司目前涉及22起被诉案件，诉讼总额达2.26亿元。从金融机构到建设工程供应商，从融资租赁公司到股权转让方，众多债权人通过法律途径追讨欠款。公司在公告中坦言，“资金短缺是公司现阶段的主要矛盾”，若债务无法按期偿还，公司及子公司资产可能面临法院强制执行甚至拍卖的风险。

天宜新材的资金流动性正急剧恶化。从7月26日到10月1日，公司在短短两个多月内连续发布多份账户冻结公告，资金冻结情况持续扩散。

截至2025年10月1日，公司及子公司银行账户受限金额合计达1.34亿元，占货币资金的74.52%。更为严重的是，连专款专用的募集资金账户也未能幸免。公司募集资金专户受限金额高达1.17亿元，占募集资金专户余额的77.12%。

这意味着，不仅日常经营资金被冻结，连为特定项目募集的资金也几乎全部锁定，公司通过募集资金维持业务运转的路径已被阻断。天宜新材在公告中直言，“公司被冻结的流动资金规模较大，多数银行账户处于冻结状态，已对正常生产经营收支产生重大影响。”

公司的资金困境不仅限于法院强制冻结，还涉及银行方面的风控措施。天宜新材透露，其与宁波银行在办理贷款展期时，就应收款质押事项未能达成一致，导致宁波银行对公司部分银行账户设定止付状态，金额达5471.50万元。

多方夹击下，天宜新材的资金循环系统已基本瘫痪。公司在风险提示中明确表示，“如后续诉讼未完结、账户持续被冻结，公司的正常经营将受到较大影响”。

天宜新材的资金链已处于断裂边缘，超过1.3亿元的资金冻结可能导致日常运营停滞，并引发连锁反应。

更令人担忧的是，募集资金账户同样遭冻结，这意味着公司为未来发展储备的项目资金已无法动用，技术研发和产能扩张计划被迫中断。这种程度的资金冻结在科创板上市公司中实属罕见，反映出天宜新材的财务危机已超出正常经营困难范畴。

债务危机全面爆发

面对潮水般的诉讼，天宜新材试图通过和解协议争取喘息空间，但还款压力巨大。

与远东租赁的融资租赁纠纷以调解方式解决。根据调解协议，天宜新材两家子公司需支付租金461万余元，且公司实控人吴佩芳女士承担连带保证责任。协议规定，若未能按期足额付款，远东租赁有权就全部未付款项申请强制执行。

与四川北合的建设工程分包合同纠纷暴露了天宜新材庞大的债务压力。调解协议显示，公司子公司绵阳天宜欠付工程款、质保金高达3708万元。根据还款安排，绵阳天宜需从2026年3月底开始，每月支付370余万元，这意味着仅此一笔债务就需近一年时间还清。

更值得关注的是与李和栋的股权转让金纠纷，这揭示了天宜新材在业务扩张中积累的问题。公司欠付股权转让金5160万元，分三期偿还。根据调解协议，李和栋同意在收到第一期款项570万元后，申请解除对天宜新材部分银行账户的冻结，这一安排反映了公司对流动资金的迫切需求。

随着资金链紧绷，天宜新材的债务地雷全面引爆。目前22起诉讼案件如一张巨网，将其困在债务漩涡中。除了已披露的知名债权人外，多家小型供应商也因担心无法收回欠款而加入诉讼行列。

值得注意的是，这些诉讼中有不少涉及金融借款和融资租赁业务，反映出金融机构对天宜新材的信用风险已高度警觉。

生死边缘的挣扎

天宜新材正站在生存十字路口，面临企业生存的根本性挑战。

光伏行业的持续低迷是压垮天宜新材的最后一根稻草。公司在公告中坦言，“光伏行业周期性影响仍在持续，公司各业务板块尚未恢复至周期前水平。”这一行业背景使得天宜新材难以通过自身造血缓解流动性危机。

天宜新材指出，2025年1-5月国内新增光伏装机量197.85GW，但6月仅新增14.36GW，同比下降38.45%，环比下降84.55%，新增规模出现“断崖式”下跌。从市场供需看，阶段性供需失衡导致的内卷等非理性竞争问题仍未彻底解决，我国光伏行业呈现“价格下行、效益承压”态势，行业运行形势复杂。如何摆脱“内卷式”恶性竞争，维护行业健康发展环境，成为行业、企业和政府共同面对的难题。

天宜新材在光伏新能源板块的发力，主要以天力新陶、天启光峰、新毅阳及天启颐阳为主体开展相关业务。该公司主要从事光伏碳碳热场、高端装备用碳碳复合材料制品及石英坩埚的研发、生产和销售。其中，天力新陶主要客户为光伏晶硅制造企业及高端装备设备企业，产品包括碳碳板材、坩埚、导流筒、保温筒等光伏用碳碳制品以及碳碳匣钵、收集器、窑炉内衬等锂电正负极用碳碳制品；天启光峰主要产品为碳基复合材料预制体，可满足内部需求并对外销售；新毅阳主要客户同为光伏晶硅制造企业及高端装备设备企业，主要产品为光伏热场用石英坩埚。

回溯2024年，天宜新材经历了上市以来最艰难的一年，全年归母净利润亏损高达14.95亿元，这是公司上市以来首次年度亏损，同比减少1138.31%。业绩暴跌主因包括光伏行业周期性影响、主要产品市场需求、销售价格、毛利大幅下降。

2025年上半年，天宜新材营收同比减少17.26%，归母净利润亏损约2.09亿元。对于上半年营收减少的原因，天宜新材指出，主要受光伏产业链持续低迷影响，光伏板块业务产品市场销售价格继续下降，致总体收入规模下滑。此外，上半年研发投入合计同比减少23.34%。天宜新材坦言，上半年受国铁集团集采低价中标政策及行业竞争加剧影响，产品价格下降幅度较大，轨道交通业务仍受较大影响。2025年上半年，光伏行业仍面临产能过剩压力，公司主营业务光伏单晶辅材部件原材料及产品产线开工率未显著回暖，业务依然承压。

从高铁刹车片到光伏领域的跨界转型，被证明是一把双刃剑。天宜新材曾是中国高铁刹车片领域的领军企业，上市后大举进军光伏新能源领域，这一跨界转型初期带来新增长点。然而，随着光伏行业进入周期性调整，产品价格大幅下降，公司的跨界转型反而成为业绩包袱。

天宜新材在公告中的一句陈述道出当前困境实质：“公司负债较多，偿债能力有限，资金的短缺是公司现阶段的主要矛盾。”

面对严峻形势，天宜新材表示将“本着维护公司合法权益，最大程度降低诉讼及银行账户被冻结对公司正常生产经营活动造成负面影响的初衷，与相关方沟通协商，争取将上述事项的不利影响降到最低”。

然而，公司也坦承，“鉴于尚有部分已诉案件尚未审理或未结案，最终判决结果尚不确定，目前暂无法预计对公司本期及期后损益的影响。”这种不确定性，正是天宜新材当前处境的尴尬注脚。

天宜新材的股价自上市不久创下64.56元的历史高点后，一路震荡下跌，截至2025年9月30日，收盘价报7.19元，较高点下跌约89%。从高铁刹车片领军企业到光伏行业的跨界者，天宜新材的转型之路并未带来预期二次增长，反而让公司深陷亏损、诉讼与资金冻结的多重困境。

面对这场生存考验，天宜新材正在与时间赛跑。公司在公告中承诺，“将根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关规定，继续严格履行信息披露义务。”然而，在行业寒冬与债务压力双重夹击下，天宜新材能否度过流动性危机，仍需时间检验。