加密货币1011大暴跌：历史最高爆仓与市场巨震

美股方面，美股三大股指均出现不同程度下跌。纳斯达克指数跌幅接近3.5%，标普500跌幅达到2.7%，道琼斯指数下跌1.9%；DAT区块链概念股方面，TRON跌幅14%位列首位，COIN、BMNR等跌幅普遍在5%~10%。

二、关税、巨鲸，做市商，谁是暴跌元凶？

本次短时暴跌幅度远超预期，究竟是何原因引发了山寨币集体下挫？Odaily星球日报在此整理了多方分析与观点。

加密KOL Phyrex：暴跌原因或是川普对于中国关税政策所致

加密KOL Phyrex称，市场崩溃完全是川普对于中国征收关税带来的。“本来市场已经默认了中美之间的关系虽然不至于很友善，一直延长的关税时间还是能带来鸵鸟效应，但川普对中国出口管制采取关税行动直接撕毁了关税中薄弱的一环。从去年2月开始每次关税的问题只要涉及到中国都会让市场出现下跌，这次也不例外。”

他补充说，中美之间不会闹到非常剑拔弩张的地步，上次125%的关税也在两国的谈判下结束了，个人并不认为中美的关系是对（牛市）行情的逆转。“但现在市场确实有些恐慌，也是没有办法的事情，不知道这个情况要多久才能熬过来，而且目前恐慌可能也没结束。”

Santiment：中美新关税担忧的讨论激增是今晨下跌的主要因素

链上数据平台Santiment表示，今晨暴跌或由美中贸易关系再度紧张所引发的市场恐慌情绪放大，加密资产在地缘风险中表现出更强的风险资产属性。“短期内，中美谈判仍将是两国贸易决策的核心。如果特朗普和中国的谈判取得进展并带来利好消息，散户对加密货币的情绪将突然好转；如果两国关系进一步恶化，那么比特币或将跌破10万美元。”

Arthur Hayes：大型CEX对跨保证金仓位关联抵押品的自动清算引发山寨币暴跌

BitMEX联创Arthur Hayes表示，大型中心化交易所（CEX）对跨保证金仓位关联抵押品的自动清算，是本轮价格下行中大量山寨币遭重挫的原因。此外，他表示许多高质量山寨币短期不会再出现这种水平的价格跌幅。

Primitive Ventures创始人：行情大暴跌或受某机构在币安大规模爆仓所致

Primitive Ventures创始人Dovey表示，推测本次暴跌行情是因为某家大机构（可能是采用交叉保证金的交易公司）在币安大规模爆仓导致。“初步来看，USDe在币安的价格一度跌至0.6美元，而其他交易平台的价格相对坚挺。此外，上线币安的代币与未上线币安的代币之间交易量曾出现巨大差异。”

加密KOL大老师Bugsbunny：今晨加密市场暴跌是主动做市商的问题

加密KOL大老师Bugsbunny表示，做市商手里的资金是有限的，而有限的资金便会对各个项目有区分，有Tier 0、Tier 1、Tier 2、Tier 3、Tier 4的，给予的流动性供给是不同的。给予Tier 0、Tier 1项目最多的资金，而其他Tier 2、Tier 3的项目，则是顺带着做一做。而在Jump倒台之后，大量的项目流落到主动MM手里。

“就是很野的做市商，他们缺乏充分对冲的意识，对于尾部对冲可能几乎是没有充分思考的，只考虑寻常行情，不考虑极端行情。所以在Trump确定重搞关税的这一刻，资金不够给所有项目托底了。那么只能保证大项目不出问题。原本给小项目托底的资金，甚至会挪用资金给更大的Tier 0、Tier 1的项目。这便会导致，当市场出现庞大卖盘/抛压的时候，做市商根本没有足额的资金摆单，这也就导致没有对手盘，价格便一路清算，如IOTX一样，直近归零。”

加密KOL憨巴龙王：行情暴跌或受USDe循环贷、保证金杠杆加倍及特朗普贸易战叠加影响，做市商损失惨重

加密KOL憨巴龙王表示，此次行情暴跌或因USDe 12%的补贴，众多市场用户搞USDe循环贷。受特朗普贸易战影响，USDe被溢价攻击，导致USDe循环贷被清算，USDe进一步下跌。加之部分巨鲸和做市商用USDe在合约当保证金，受USDe脱锚折价影响，杠杆莫名其妙的加倍，最终1倍做多也会被爆。进一步引发连锁反应，小山寨合约价格快速下跌，USDe快速下跌甚至双倍下跌，最终做市商损失惨重。

易理华：暴跌由多方原因促成，Meme狂热抽走市场流动性扼杀山寨币

Liquid Capital（前LD Capital）创始人易理华表示，本次是自喊单ETH以来第一次全部清仓（链上明牌），之前只是去借贷杠杆，有几个可以说的理由：一是比特币涨至新高压力位，没有大利好突破就要回调；二是美股新高，AI和半导体公司玩起资金盘游戏，无法持续支撑；三是日本即将换新首相后，加息风险增大以及利率一直涨；四是币圈山寨币一直阴跌，Meme狂热抽走流动性。

三、大变盘下的神操作：明牌逃顶和铁手抄底

尽管目前各大主流币价格均有不同程度的修复，但这仍然是一场属于空军的财富盛宴。而在这波极端行情下赚的盆满钵满的最大赢家，无疑是疑似内幕交易员的某BTC巨鲸提前布局空单。

昨日，BTC OG巨鲸加仓做空BTC和ETH，总仓位超过11亿美元。据LookonChain监测，该比特币OG巨鲸已平仓大部分空单，30小时内获利超1.6亿美元。此外，据链上分析师@mlmabc分析，该巨鲸在Hyperliquid上的单日盈利约1.9亿~2亿美元。

Lookonchain称，该OG或与易理华旗下Trend Research存在关联。事实上，易理华本人近几日确实多次在社交媒体上高调表达“看空”立场。根据监测，自10月3日起，Trend Research已陆续将14.5万枚ETH存入交易所，按当时价格计算价值约6.54亿美元。截至10月5日，其链上仅剩7,163枚ETH。粗略估计该机构本轮在ETH上应该获利高达3.03亿美元。

不过，也有社区成员猜测，该BTC巨鲸疑似是Bitforex联创Garrett Jin，原因是该巨鲸地址此前与Garrett Jin有联系，上个月一个直接从该鲸鱼接收ETH gas的地址向Garrett Jin发送了4万枚USDT。同时，Garrett Jin还是Polymarket上押注“特朗普会在2025年赦免CZ吗”的最大持有者。

合约玩家之外，捕捉到极端行情下暴富机会的还有现货抄底党们。如果你昨夜在低位有挂单或是一夜未眠，你将有机会买到：

430美元的WBETH，

35美元的BNSOL

1.25美元的XRP；

0.095美元的DOGE；

0.55美元的SUI；

1美元的IP；

0.25美元的XPL；

0.1美元的ARB；

79美元的AAVE；

1.65美元的PENDLE；

0.05美元的JUP；

0.13美元的ENA；

2美元的UNI；

1.5美元的TRUMP；

0.001美元的ATOM（是的你没看错！）；

0.00000美元的IOTX（是的你还是没看错！直接上图 ↓ ）……

除去仍有一定不确定性的山寨外，USDe的短线脱锚也是昨晚的一大抄底机会。或受市场流动性影响（部分用户需要将USDe换回USDT补充保证金），USDe昨晚一度出现脱锚，在恐慌及连环清算之下一度跌至0.6268美元，部分用户借此机会抄底，在锚定修复之后赚了个盆满钵满。

事后，Ethena官方于X发文表示确认USDe安全无虞，甚至协议借极端行情还多赚了些钱 —— “由于市场动荡和大规模清算，USDe的二级市场价格出现波动。我们可以确认USDe的铸造和兑换功能始终保持运行，没有出现停机，且USDe仍然保持超额抵押。受清算影响，市场的合约交易价格一直低于现货价格，并且持续低于现货价格。由于Ethena会持有现货并做空合约，这使得USDe意外产生了更多额外收益。因此受突发事件的影响，USDe的超额抵押率将比昨天更高。”

此外，Hyperliquid借此也分了一杯羹：HLP单日利润高达4000万美元；年利率飙升至190%；总体资本回报达10-12%。

根据社群消息，娱乐主播[HongKongdoll]晒出分享了昨晚抄底WBETH以及USDE，一夜赚得200万美元。

上午，许多KOL都开始在X明牌晒单盈利战果，比如Vida（@Vida_BWE）披露一夜盈利大概在800万美元左右。

结语：先稳住，机会在后

这是市场财富大转移的一夜，也是许多用户倾家荡产的一夜。只要2小时，就足以重写许多市场参与者的命运。

有人成为193亿美元爆仓潮中的一粒尘埃，有人却从大厦将倾中找到了属于自己的财富机遇。

目前，行情并未有效企稳，特别是周末流动性较差，请务必谨慎操作，保住子弹 —— 毕竟只有留在桌上，才能玩到最后。