企查查IPO申请获受理：十年创业路引领商业数据服务新时代

备受广大用户青睐的App企查查，其长达一年的IPO进程终于迎来关键性突破。

10月10日，企查查的上市申请已获受理，计划在上海证券交易所主板挂牌。

回溯十年前，企查查初创时员工不足30人，仅获得220万元天使投资。谁能料到，如今这家从江苏崛起的商业数据查询团队，估值已逼近100亿元——不仅耗资3亿元自建了全新总部大楼，更计划在今年冲刺IPO上市。

故事的起点要回到2014年。陈德强与朋友们热爱打球，但寻找场地时常因难以分辨中间人与场馆实际经营者而受阻。为解决这一痛点，他开发了一个公众号——输入场馆名称，即可查询其工商注册信息，帮助球友直接联系场馆背后的老板。

同年3月，随着这个“打球工具”逐渐走红，陈德强与同为80后的杨京、施阳在东南大学苏州研究院文昌院的一间办公室组建核心团队，正式开启创业征程。

2014年6月，国家发布《社会信用体系建设规划纲要（2014—2020年）》——从战略层面宣布公开企业工商信息，允许公众查询企业登记资料，这对初创公司企查查无疑是重大利好。团队凭借技术积累，运用爬虫和SQL快速推出了首款“企业信用信息查询平台”。

创业初期资金紧张，企查查通过微信公众号页面为用户提供代查服务起步。很快，数据时代的需求呈现爆炸式增长。“查企业，上企查查”，这一如今广为人知的口号，承载了创业团队对商业信用信息透明化的不懈追求。

在过去，普通人想了解企业真实情况，可能需要奔波于工商局、翻阅档案，甚至购买昂贵报告。而企查查的出现，让这一切只需在手机上轻点屏幕即可完成，企业信用查询由此迈入全民化时代。

创业历程

2014年3月12日，陈德强在江苏苏州正式注册成立企查查科技有限公司。

这位1985年出生的温州籍工程师，曾在海外积累丰富的大数据开发经验。创立企查查时，他与联合创始人杨京、施阳等组成核心团队，共同开拓商业查询这一全新领域。

他们的目标清晰：让企业数据从少数人的奢侈品转变为大众触手可及的必需品。企查查上线首款移动端APP后，迅速填补市场空白——成为国内首家商业化企业信息查询平台。

2015年，成立仅一年的企查查率先实现盈利。当时其C端用户已达150万，日均查询量15万次、系统自动查询量200万次。初期，C端基础查询免费，盈利主要依赖为金融机构等提供深度数据服务的B端业务——这与当前AI大模型的推广逻辑相似，国内付费软件常通过免费模式降低用户门槛、快速占领市场，企查查也不例外。

同年6月，企查查B端月销售额突破150万元。同时，管理层面临外资竞品的高价收购邀约，经历了一番艰难抉择。对方开出数亿美元的诱人价格一度让团队心动，但最终陈德强、杨京等通过投票决定拒绝收购。

“团队怀揣民族企业情怀，担心一旦出售可能导致整个行业萎缩，”杨京在接受采访时表示，“回首今日，这份拒绝成为了一笔珍贵的精神财富。”事实证明，坚持带来了更大成功，企查查在后续市场爆发中稳居行业头部。

随着行业参与者增多，2017-2019年的商业查询市场掀起了一场激烈的“营销大战”。企查查与竞争对手天眼查在全国地铁、电梯密集投放广告——天眼查宣传投入近2亿元，企查查则携手新潮传媒覆盖100个城市的电梯视频。但企查查始终坚守原则：仅用当年盈利投入市场，绝不亏损扩张，这让其在消耗战中保持财务健康，比竞品更早具备IPO条件。

大战过后，全国用户基本被“教育”一遍，商业查询平台开始从粗放获客转向精细运营。企查查转而将更多资金投入研发，依靠产品与服务留存用户，多年积累的技术与品牌口碑成为核心竞争壁垒。

截至2025年6月，企查查已获得发明专利73项，研发费用占收入比例常年维持在17%左右，自主研发了商查搜索、企业关系图谱等核心技术，实现每日上亿条数据自动更新与毫秒级查询响应。

2023年5月，公司推出行业首个大模型“知彼阿尔法”，将AI融入商业信息服务。同时，企查查注重数据质量与合规，数据源来自政府、司法机关公示信息，并且是业内较早获得人民银行企业征信备案、首家通过国家网信办数据出境安全评估的企业，合规资质既扫清业务障碍，也抬高了行业门槛。

十年深耕让企查查实现了从工具到生态的蜕变，如今其C端产品满足大众日常查询需求，B端产品嵌入金融、政府、大型企业等机构流程，成为信用风险控制的关键支撑。

商业模式与盈利之道

企查查如何盈利？简而言之：依靠会员订阅，稳健收取服务费。

根据招股书披露，企查查主要通过向用户销售会员制数据查询服务创收。其中，个人用户会员收入是绝对主力：2022-2024年，C端会员业务收入分别为4.03亿、4.77亿、5.34亿元，占主营收入比例高达75%-78%。换言之，企查查近八成收入来自广大个人付费用户，涵盖从求职者到小微企业主等群体。

剩余约两成收入来自B端数据产品和服务，包括企查查专业版（面向企业用户提供深度查询、监控、尽调工具）、数据接口/API服务（为第三方平台提供数据调用）等。这部分To B业务虽然占比不大，但客户含金量极高。截至2025年6月，公司B端客户已覆盖五大国有银行、12家股份制银行、50多家证券公司、80余家保险公司、200多家律所和上百家中国500强企业。许多金融机构的风控部门、政府监管部门、律师事务所等深度依赖企查查数据服务，可谓“大客户云集”。

值得一提的是，企查查老客户贡献率超过50%，会员续费率稳定在55%左右。这表明企查查产品已深度融入用户工作流程，具备强大的用户黏性和复购率。

在成本结构上，由于上游数据多为政府公开信息，获取成本极低，企查查得以保持惊人的高毛利率——报告期内毛利率常年在87%-90%之间，被戏称为“软件界的茅台”。

漫长的IPO之路

企查查谋求上市的消息“传闻已久”。

2023年末，公司已与中信证券签署辅导协议并向江苏证监局备案，当时计划于2024年通过辅导验收后择机申报IPO；直至2025年10月10日，上交所官网显示其招股书获正式受理，IPO冲刺由此进入实质性阶段。

为何战线被拉长？

首先是监管因素，当前数据类企业上市要求日趋严格，企查查作为行业内首例冲刺上市的企业，需确保合规万无一失，筹备工作自然更为审慎。

其次是政策推动，2023年底国家数据局等部门发布《“数据要素x”三年行动计划（2024-2026年）》，支持数据商上市融资。企查查身处政策东风下，选择在政策明确鼓励后申报主板IPO，无疑能获得更大支持力度；同时公司在2023年10月引入中信证券资本独家投资D+轮为上市铺路，可见企查查是在“万事俱备”后才启动上市进程。

此外还有市场环境影响，2022-2023年A股新股发行节奏趋缓、投资者情绪低迷，直到2024年随着数字经济相关企业受追捧，上市窗口期才逐渐打开，对一家稳健盈利的独角兽而言，选对时机远比抢跑更重要。

透过招股书可见，企查查报告期内经营表现突出。

2022-2024年，企查查营收稳步增长，分别为5.18亿元、6.18亿元、7.08亿元，复合增长率16.89%；净利润从2022年的1.62亿元增长至2024年的2.98亿元，复合增长率达35.42%，净利率也从2022年的31%提升至2024年的42%，盈利能力持续增强。2025年上半年，公司营收3.75亿元、净利润1.61亿元，延续了这一增长势头。

近三年，企查查毛利率均维持在88%左右，2025年上半年更达到90.74%，意味着每收入1元就能留下近0.9元毛利，足见其商业模式之轻与盈利空间之大。

客户结构上，招股书披露企查查拥有庞大的C端用户基础和优质的B端客户群。截至2025年6月，公司累计注册用户超1.5亿，月活跃用户突破8000万，2024年底付费会员数稳定增长至104.8万人；B端合作客户涵盖银行、保险、证券、政府、公检法、地产、媒体等众多行业龙头，几乎囊括金融行业头部机构和大部分500强企业。这表明企查查服务的行业渗透度极高，且业务具有一定抗周期性——经济下行时企业更需要排查风险，经济上行时投资活跃也需要查询背景，需求始终稳定。

成本构成方面，由于数据获取成本较低，企查查主要费用集中在研发人员与技术投入，而销售费用率因前期广告战结束有所降低。公司近年来持续保持盈利状态，也反映出其费用管控成效显著。

募投项目上，企查查计划通过IPO募集15亿元资金，分别投向四大方向：4.58亿元用于C端产品升级，1.71亿元投向B端产品升级，3.68亿元用于多维大数据库升级项目，另有5.03亿元投入商业大数据领域的AI研发。这些投资将进一步强化公司核心竞争力。

“天企启”竞逐与格局演变

在企业信息查询领域，企查查、天眼查、启信宝并称“三查”，形成长期竞争格局。

从成立与先发优势看，2014年3月企查查率先成立，成为国内首家商业查询创业公司。5月启信宝上线，10月天眼查由柳超在北京创立。企查查凭先发优势在2015年最早实现盈利，2016年用户超1800万、日活破100万时，天眼查仍在研发，启信宝则已于2015年9月被合合信息以3000万元收购。

在当前市场地位上，天眼查后发逆袭——依托技术背景（柳超拥有北大及美国UIUC硕博学历）与大额融资，自研ACID图数据库，2018年用户破亿登顶C端，2023年以存量用户、活跃度居首；企查查2023年市场份额、移动端活跃用户均处行业第二，但应用商店下载量第一；启信宝深耕B端，C端用户量远逊于前两者。

策略与融资层面，企查查完成8轮融资（股东含万得信息、中信证券）；天眼查获1.3亿人民币A轮等多轮融资（股东含DST、高瓴），资源最为充裕；启信宝无独立融资，受母公司合合信息战略限制，手握大量企业数据与B端客户，但缺乏C端影响力。

整体来看，“天企启”三强鼎立局面已形成多年，新玩家中只有依托百度生态的爱企查凭借流量优势与免费模式于2020年快速崛起。企业征信本就是小众市场，持牌征信机构130多家，但大多专注B端深度服务；而大众化工商信息查询这片细分市场，天眼查、企查查凭借先发和规模效应基本瓜分主要用户群，后来者难以撼动。

商业大数据服务行业有“三高”：

高数据壁垒：新进入者难以在短时间内复制兼具广度与深度的数据资产；

高技术门槛：实时爬取、清洗亿级数据并实现秒查，需分布式爬虫、图数据库等前沿技术，非顶尖团队难以完成；

高合规要求：《数据安全法》《个人信息保护法》实施后，数据采集需合法论证，出境、隐私保护需合规，违者将受重罚。企查查能率先通过网信办数据出境评估，表明其合规能力领先行业；未来监管或进一步细化征信规范。

这些壁垒筑起了行业护城河，让头部玩家的领先地位更加稳固。

不过对于企查查来说，仍有不少挑战。

一是收入结构偏科，C端会员占比超75%，若未来行业内像爱企查这类依托巨头生态的免费工具加大研发投入，可能影响企查查收入稳定性；

二是数据同质化加剧，主流平台核心功能差异缩小，若自身技术创新节奏放缓，用户粘性易被削弱；

三是合规成本持续攀升，随着数据监管政策细化，后续合规投入增加，可能进一步压缩利润空间。

站在国家政策风口上，企查查等商业数据服务商被寄予了“新型基础设施”的角色期望：其之于商业社会，恰似高速公路之于物流，大幅提升了信息流转效率。但要真正成为基础设施型企业，还需经受中立性、可靠性考验，需始终以高标准保证数据准确、客观，不被利益诱惑篡改数据。

结语

从2014年那个默默无闻的查询工具，到2025年备受瞩目的A股IPO候选，企查查用十余年实践证明了商业信用信息服务巨大的社会价值。

如今，站在资本市场门口的企查查被寄予厚望。上市不仅是公司成长的里程碑，更被视作行业发展的风向标。

可以预见，登陆主板后，在资本加持下企查查将进一步加快技术创新和业务拓展——强化AI、大数据等核心技术，巩固领先优势；通过并购和合作拓宽数据版图，向“世界级的数据产业集团”目标迈进；同时依托资本市场提高品牌影响力和公信力，为中国数字经济建设贡献更大力量。

企查查冲刺IPO的故事，体现了中国数据服务行业从无到有、由弱变强的历程。在未来，更智能、更精准的商业大数据服务将不断涌现，竞争格局或有变化。

无论如何，身为先行者，企查查已在业内留下了不可忽视的一笔。