视觉中国：AI热潮下的版权巨头与数据要素新机遇

近期，Sora2模型的发布掀起AI应用新浪潮，视觉中国作为相关概念龙头股，重新吸引市场广泛关注。

近日，视觉中国股价连续飙升，近五个交易日涨幅达40%，不禁让人回忆起去年底的辉煌景象。

作为国内版权领域的王者，AI技术究竟能为视觉中国带来多大的想象空间？

01

谈及视觉中国，必须提到去年年底，该公司在三天内让百亿游资惨遭血洗，成为2024年最强“绞肉机”。

当时，视觉中国突然转型为AI龙头股，在顶级游资的轮番推动下，股价在半个月内直接翻倍。

但随后，空方力量狙击，视觉中国在三天内大幅回撤40%，17天内形成116%的巨幅震荡，众多游资在该股上折戟沉沙。

最近，Open AI发布音视频生成模型Sora2，并同步试运行由该模型驱动的iOS社交应用Sora，直接登顶苹果美国热门免费应用榜单，并在“摄影与录像”类别中排名第一，引发了文生视频大模型的热潮。

2023年数据显示，一年半时间内，Open AI生成了150亿张照片，相当于人类过去150年照片产量的总和，如今这一数字预计更加惊人。

因此，视觉中国的股价暴涨并不令人意外。

目前来看，视觉中国的核心业务仍是图片素材版权的“中介”——通过向客户收取版权费，再向创作者支付分成，从而赚取中间差价。

但从业绩表现看，视觉中国目前亮点不多。

2025年上半年，视觉中国营收3.99亿元，同比微增0.05%，净利润同比下滑13.91%，仅约4377.9万元。

自2019年“黑洞照片”事件导致视觉中国关闭整改一个月后，其增长势头便骤然中断。

在此之前，凭借独特的商业模式，视觉中国营收连年大涨，2018年营收同比大幅增长21.27%至9.88亿元。

但2019年和2020年，视觉中国营收连续两年同比下滑超过20%。

此后，通过新商业模式，视觉中国营收恢复增长，但至今未回到2018年水平，归母净利润也持续下跌。

与之形成鲜明对比的是，视觉中国当前市盈率估值已超过百倍。

此外，AI生图技术在某种程度上对视觉中国构成利空。

毕竟，用户可通过AI生成图片，无需再向版权方付费购买，这对图片版权方无疑造成冲击。

横向对比海外图片版权巨头，全球两大视觉内容版权公司Getty Images和Shutterstock股价今年均创下近年新低。

但从未来发展方向看，视觉中国的暴涨并非纯粹概念炒作。

实际上，视觉中国是AI应用落地不可或缺的一环。

在AI训练中，源头数据和语料至关重要，AI生图更需要文字和源图片作为提示词。

正因如此，早在2023年，视觉中国就与华为云合作，基于盘古大模型打造视觉大模型。

2024年以来，视觉中国多次与AI大模型公司达成合作。

此外，视觉中国正在开发新的AI内容交易平台。

在将结构化图片数据提供给AI大模型调用的同时，用户利用AI生成的图片、视频、音频及3D内容，也能在平台上进行交易。

2024年，视觉中国平台新增AI辅助创作图片或视频超600万件，销售金额突破1800万元。

不过，目前视觉内容与服务业务在视觉中国营收中占比仍高达99.9%以上，可见AI相关商业模式尚未带来显著增量。

但展望未来，视觉中国或将成为AI应用无法绕过的交易平台。

视觉中国模式背后，正是AI数据要素赛道的潜力所在。

02

Sora2大获成功后，Open AI首席执行官Sam Altman在其个人博客中表示——

OpenAI将为版权方提供更细粒度的控制权，允许他们对角色生成进行精确管理，类似“肖像同意”模型。

不仅如此，OpenAI计划尝试将部分收入分享给希望用户生成自己角色的版权方，再次强调版权和数据要素在AI发展中的重要性。

一直以来，除了算力和算法，数据同样是AI的重要基石。

要根据用户输入生成文本、程序、图片、音频或视频，模型需学习大量源数据，因此AI大模型训练必须依赖丰富优质的训练素材。

作为全球首个将数据确立为生产要素的国家，我国数据要素一直是AI产业的关键组成部分。

2022年至2024年，中国数据要素市场规模从1049亿元增至1628亿元，预计到2028年将达3350亿元。

如今，随着生成式AI从文生图、文生文扩展到文生视频，数据要素及版权也逐步延伸至更多领域。

视觉中国2024年年报显示，其平台已聚合超5.4亿张图片、视频、音乐及3D内容，所有数据均经多维度标注，形成结构化知识图谱，成为AI训练的关键资源。

近日，视觉中国与国内AI数据服务龙头海天瑞声签署战略合作协议。

实际上，2023年英伟达就已与GettyImages、Shutterstock达成图片、视频、3D素材合作，海外社交平台Reddit也宣布向使用其API训练模型的公司收费。

放眼国内，AI生图日渐普及，成为各大社交媒体平台潮流。

随着更多用户参与内容生成，AI生成内容将趋向规模化和标准化，数据及版权保护成为日益重要的议题。

实际上，2024年实施的财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》已推动数据从成本项转向资产项，视觉中国等内容库未来或成为更重要的资产。

这一趋势正逐渐显现。

在Sora2热潮下，除视觉中国外，阜博集团也受到关注。

作为国内领先的独立版权保护技术服务商，阜博构建的VDNA视频指纹识别技术是业界领先的视频内容确权技术之一，并拥有YouTube、Facebook、Instagram、SoundCloud等平台的深度API接入权限。

综合来看，未来掌握数字资产和版权，以及版权保护服务技术的企业，都将在日益明确的AI内容版权中受益。

随着AI在更多新场景中应用，数据要素的新场景也将突出。

例如3D内容、元宇宙等领域，随着AI空间计算时代到来，AI训练对3D内容的需求将快速增长，可能带来新机遇。

因此，伴随AI应用范围拓展和AIGC内容大量涌现，在提升生产效率的同时，数据要素及其版权涉及范围将更广，行业也更规范。

但值得注意的是，目前我国数据要素产业链仍面临卡点。

如何将数据要素变为可流通、可变现的资产，解决数据流通问题，并实现收益最大化，仍是行业亟待解决的难题。

03 结语

AI技术普及既冲击传统内容行业，也为发展带来新机遇。

竞争格局上，视觉中国作为行业龙头，占据国内正版图片市场70%份额，也是唯一覆盖版权全产业链的上市公司，在数字内容版权方面具有不可替代优势。

但目前行业竞争激烈，新技术和新进入者不断冲击市场，可能给公司带来更大压力。

同时，自ChatGPT问世以来，视觉中国已涉及多个概念——区块链、数据要素、豆包等，至今这些新模式仍未得到验证。

不过，公司也迎来诸多机遇。AI技术应用前景广阔，能赋能内容生产、分发和交易，通过API调用分成模式打开新增长空间。随着AIGC内容不断涌现，数据要素产业可能收获更大潜力。

但视觉中国要真正实现市值增长，仍需长期努力。