云迹科技港交所上市，酒店机器人领航千亿市场新蓝海

“简直迷上了这个机器人，它竟然还会主动请求合影留念！”

今年八月，长期居住在中国的篮球巨星斯蒂芬·马布里在社交平台分享了一段趣味短视频，对酒店内的送餐机器人赞不绝口。与他相似，在席卷全球的“中国旅行”热潮中，酒店机器人也成功吸引了众多国际游客的注意。

这些被外国人视为“流量热点”的创新，对许多中国消费者来说已习以为常。悄然进驻全国各类酒店的机器人背后，正展开一个潜在规模高达近万亿的庞大产业画卷。

九月，云迹科技正式向香港交易所提交上市申请，全力冲击“酒店机器人第一股”，并于10月16日成功登陆港股主板。挂牌后，其市值一度逼近100亿港元大关。

根据招股说明书，云迹科技成立于2014年，2024年实现营业收入2.45亿元人民币，在中国机器人服务智能体市场占有率位居首位。截至2025年5月，与云迹科技建立合作的酒店已突破3.4万家，其中囊括万豪、洲际、凯悦、亚朵等顶尖酒店集团，同时还进入了超过150家医院。

尽管云迹科技近三年（2022年至2024年）净利润持续为负，累计亏损超过8亿元，但亏损幅度正在逐步收窄，毛利率呈现持续上升态势。此次成功上市，为公司争取了宝贵的战略发展空间。

站在具身智能与人工智能的时代风口，九号机器人、普渡科技、擎朗智能等竞争者纷纷涌入酒店场景。云迹科技如何善用此次上市获得的“资本弹药”，将直接影响其在这场千亿级市场角逐中的最终地位。

深耕垂直领域，实现软硬件一体化协同

云迹科技的产品体系主要划分为两大板块：硬件设备与软件系统。

硬件部分即公司推出的各类机器人产品，主要包括三个系列：UP系列、“润”系列以及“格格”系列。

其中，“润”系列作为整机机器人中的基础款，自2021年起逐渐被新一代的“格格”系列所取代。招股书数据显示，“格格”系列在2024年共计售出6358台，实现销售收入1.33亿元，已成为公司当前的核心销售支柱。

最新的UP系列属于“复合多态机器人”，能够通过更换不同的工具仓来适应多样化的应用场景。它不仅可以将外卖、快递物品配送至酒店客房，还能扮演消毒设备的角色。云迹科技还配套开发了与机器人联动的智能售货机，消费者在线下单后，机器人便可自动完成取货、配送的全套流程。

云迹科技旗下“格格”系列机器人

软件部分，则是一套名为YJ-ROS的机器人人工智能操作系统以及一系列定制化应用解决方案，旨在协助企业提升运营效率与服务质量。

招股书披露，云迹科技软件业务收入占总营收的比重，已从2022年的16.4%稳步增长至2024年的22.8%。该业务板块的毛利率高达61.5%，显著超越硬件部分38.1%的毛利率水平。

在云迹科技内部，这种硬件与软件深度融合的策略被定义为RaaS——即“机器人即服务”。

对于机器人企业而言，选定具体的落地场景至关重要。对云迹科技来说，以酒店行业为核心的B端客户是其最主要的收入来源。截至2025年前五个月，与其合作的酒店超过3.4万家，多数分布在一线及新一线城市，合作伙伴中不乏万豪、洲际、凯悦、亚朵等知名酒店与文旅集团。

选择酒店场景具有充分的商业逻辑。弗若斯特沙利文的调研数据显示，倘若中国所有相关设施对机器人服务的采购需求得到充分释放，将催生一个规模高达9382亿元的巨型市场。其中，酒店场景独占4202亿元规模，成为所有机器人厂商的兵家必争之地。

在这一充满潜力的市场中，云迹科技占据了13.9%的市场份额，稳居行业龙头地位。据预测，到2029年，中国机器人服务智能体市场的规模将达到135亿元，年均复合增长率约为29.3%。

抢占时代风口，备受资本青睐

云迹科技的创始人支涛，身上闪耀着“学霸”的光环。

公开资料显示，支涛出生于1972年，毕业于西安交通大学工程学专业，是一位拥有丰富创业经验的女性工程师。曾有投资人评价她为“罕见的技术能力与商业嗅觉兼备的创业者”。2014年，支涛联合吴明辉、胡泉等数位人工智能领域的资深专家，共同创立了云迹科技。

回顾2014年，这一创业决策精准地把握了具身智能与人工智能两大新兴趋势，展现出极强的预见性。

然而，开拓者往往最初难以被理解。支涛回忆道，她曾携公司初代机器人原型拜访多家酒店，得到的反馈普遍是“我们不需要”。直至2020年，市场需求才开始井喷，云迹科技一举收获了上千家酒店客户的订单。

云迹科技创始人、董事长、总裁支涛（右）

尽管创业初期步履维艰，但由于清晰的商业化路径，云迹科技始终备受资本市场追捧。公司创立之初便获得了750万元天使轮投资，随后七年间接连完成了从A轮到D轮共计七轮融资，吸引了阿里巴巴、腾讯、联想等知名机构投资，累计融资额超过12亿元人民币。

巨额的资金投入切实转化为了技术积累。云迹科技在招股书中详细列举了其多项核心技术：包括导航与感知系统、基于逻辑推理与知识图谱的认知决策系统、以及具备自进化学习与闭环反馈优化能力的系统等。

然而，从技术研发到商业化应用，再到占领市场并实现盈利，机器人企业普遍需要经历一个漫长的周期。实现盈利，是摆在云迹科技面前关乎生存的关键课题。

2022年，云迹科技曾尝试在A股上市，但因未能满足盈利要求而折戟。三年后，公司转向香港资本市场，依托港股18C章节（允许未盈利科技公司上市）的新规成功实现IPO，从而获得了持续发展的资金支持。

用“续命”来形容此次IPO并不为过：在长达七年的融资历程中，云迹科技与多家投资方签署了包含对赌条款的协议。若未能如期上市，公司将面临高达19.25亿元的巨额赎回负债，足以对其现金流造成致命冲击。

不过，上市仅仅是缓解了眼前的紧迫压力。唯有向市场交出持续盈利的业绩单，酒店机器人的商业模式才算真正得到了验证。

市场竞争白热化，积极开拓新增长曲线

招股书数据表明，最近三个财年，云迹科技的利润表始终录得亏损。

2022年至2024年，云迹科技分别亏损3.65亿元、2.65亿元和1.85亿元，虽然亏损额呈现收窄趋势，但2025年前五个月的总亏损达到1.19亿元，同比扩大了41%。

市场层面的竞争日益加剧。随着酒店机器人需求爆发式增长，明确的市场红利吸引了大量企业涌入。除了擎朗智能、普渡科技等传统竞争对手，以电动踏板车起家的九号公司等新势力，也开始进军云迹科技的核心市场。

面对竞争对手的围剿，云迹科技采取了“产品迭代升级”与“以价换量”并举的策略。公司推出了新款“格格”和UP系列产品，同时以优惠价格清理“润”系列的库存。

资料显示，2016年云迹科技售出的首台酒店送物机器人价格超过13万元。如今，其三大系列产品的售价区间已降至1.31万元至2.09万元。“价格战”虽然帮助公司稳固了市场地位，但也一定程度上侵蚀了其盈利能力。

但毋庸置疑，具身智能与AI赛道的前景一片光明。今年八月，中国国务院在《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中明确提出，到2027年，要实现人工智能与制造业、医疗健康、消费服务等六大关键领域的深度整合，新一代智能终端与智能体的应用普及率需达到70%以上。

以云迹科技为代表，一股机器人企业的“上市浪潮”正在涌动。

2023年，“人形机器人第一股”优必选在港交所上市，总市值突破600亿港元；次年，“协作机器人第一股”越疆科技成功登陆港交所，市值一度触及300亿港元；今年以来，海康机器人、优地科技等关联企业的IPO进程也屡屡成为市场焦点。

为了维持对竞争对手的领先优势，云迹科技迫切需要挖掘新的业绩增长点。无论是拓展海外酒店及旅游业务，还是进军工厂、医疗等专业化场景，都是公司正在积极探索的方向。据悉，其UP系列机器人智能服务体已在泰国曼谷的医院投入实际应用。

当然，开拓这些新场景绝非一蹴而就。云迹科技未来的发展轨迹，将回应市场对具身智能前沿领域最关键的拷问：商用机器人业务的增长天花板究竟有多高？除了为顾客递送外卖、零食和洗漱用品，它将如何深度融入酒店的数字化变革进程？机器人未来的演进方向，必然是真正与酒店运营体系无缝融合，从而提供更加智能化、人性化的服务体验。