星河动力启动上市辅导，商业航天头部玩家竞速IPO

商业航天领域近日再添IPO新成员。

10月22日，北京星河动力航天科技股份有限公司（简称星河动力）正式启动上市辅导流程，华泰联合证券有限责任公司担任辅导机构。

信息来源：证监会公告

值得关注的是，就在今年9月，星河动力刚刚完成24亿元D轮融资，南京市创投集团、四川产业基金、交银投资、亦庄国投、梅花创投、高信资本等十余家投资方联手参与。

从星河动力成立7年间累计融资额超53亿元来看，其中近半融资额于今年9月完成，这展现出IPO前VC集体突击进场的态势。

同时，作为继蓝箭航天、屹信航天、中科宇航等商业航天独角兽后，冲击二级市场的新晋力量，星河动力的背景同样引人注目。

其创始人刘百奇不仅是北航博士，更是从体制内走出的“火箭专家”，他曾强调“走自己的路，无需对标SpaceX，也不要做中国的马斯克。”并以极致性价比为策略，带领星河动力突破市场壁垒，因此被贴上“价格屠夫”标签。

如今，随着商业航天头部企业集体加速IPO进程，星河动力自然迈向二级市场。

70后北航博士打造“价格屠夫”，7年融资53亿

刘百奇生于1978年，毕业于北京航空航天大学，专注于飞行器设计领域。

博士毕业七年后，他加入中国运载火箭技术研究院——长征火箭的诞生地，担任总体设计师。

在一线工作中，他长期沉浸于长征火箭的设计与数据，积累了十余年经验。

2015年起，中国民营火箭创业开始萌芽，一批民营火箭公司相继成立，包括蓝箭航天、零壹空间等。在政策鼓励下，众多航天科技人才从体制内走出，投身创业浪潮。

面对外界的邀约，刘百奇内心萌生了从体制内“出走”的冲动，但他并未立即行动，而是先进行冷静观察。

火箭赛道具有高门槛、高投入、高风险和长回报周期特点，参考SpaceX成立于2002年，其猎鹰9号火箭直到2010年才实现首飞。

基于此，刘百奇坚信，技术出身的航天人投身商业航天，必须采用产业思维才能破局，即在造火箭前明确市场需求，在起步阶段找到形成商业闭环的路径。

因此，在成立星河动力前，刘百奇与合伙人进行了长达3年的市场调研，最终确定“从小做起、以战养战”的生存策略，并于2018年正式创业。

具体而言，星河动力通过研发投入较小、技术相对成熟的小型固体火箭，实现零散微小卫星的发射服务，以此打通“自造血”功能，即“谷神星”系列小型固体运载火箭发射服务。

随后，开发高可靠性、可回收、低成本、运载能力大的液体火箭，解决航天行业发射成本高、运力不足的痛点，即“智神星”系列中型重复使用液体运载火箭发射服务。

2020年，星河动力自主研制的“谷神星一号”首飞成功，成为中国民营企业首次将商业卫星送入500公里太阳同步轨道的案例。

技术成熟的固体火箭“谷神星一号”的成功发射，让星河动力以极致性价比为利器，在商业航天市场打开突破口。

公开资料显示，“谷神星一号”单次发射成本控制在3000万以内，仅为国际同类产品的60%。

截至目前，星河动力的“谷神星一号”已完成20次火箭发射，为27家商业卫星客户共计发射85颗卫星，成为中国发射次数最多、成功次数最多的民营商业运载火箭。

但刘百奇的愿景不止于此，在“自造血”功能打通后，可回收重复使用的液体火箭，这一通往大规模商业航天、真正降低太空进入门槛的“诺亚方舟”也正式启航。

星河动力正集中资源，打造新一代可重复使用中大型液体运载火箭产品，以满足巨型星座组网、深空探测、商业载人等任务需求。

9月，公司宣布智神星一号运载火箭二子级动力系统试车在星河动力航天动力试验中心实施，试车取得圆满成功。据悉，智神星一号是国内首批即将开展轨道级发射的可重复使用液体运载火箭。

此次试车成功，标志着智神星一号火箭向首飞目标迈出关键一步。

由此，星河动力通过“谷神星”、“智神星”两个系列火箭，构建起300kg至58t运力范围的全产品谱系。

当然，星河动力的快速发展离不开资本支持。

据天眼查显示，星河动力成立同年，就获得元航资本、丰厚资本和北航投资的2000万元种子轮投资，次年连续完成两轮融资，吸引普华资本、安芙兰资本、梅花创投等知名VC关注。

此后，公司还在2022年和2023年分别获得12.7亿元和11亿元融资，加速智神星一号可重复使用液体运载火箭技术研发及相关生产、试验和发射设施建设。

直至IPO辅导前夕，星河动力更上演月融两轮、融资超25亿元的戏码，显示一级市场对这家明星企业的青睐。

截至目前，星河动力累计完成10轮融资，据不完全统计，金额超53.4亿元。

根据辅导公告，刘百奇与公司总裁刘建设为一致行动人，两人直接持有及间接控制32.36%股份，为公司共同实控人。

商业航天头部玩家集体加速IPO竞速

从星河动力的IPO动作观察，商业航天行业正进入“加速跑”阶段。

其中，政策东风起到关键作用。

今年6月，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，提及扩大第五套标准适用范围，根据产业发展和市场需求，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准，加大对新兴产业和未来产业的支持。

资本市场政策红利释放的同时，商业航天行业层面政策体系也在不断完善。

7月，国家航天局发布《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》，明确国家有关部门负责指导商业航天项目质量监督管理工作，制定相关政策和标准规范，完善商业航天项目质量监督管理体系和机制。

与此同时，多个省份推出支持商业航天发展举措，《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》《山东省加快推动商业航天产业高质量发展的若干措施》等政策相继出台。

加之今年下半年，天龙三号、蓝箭航天与中科宇航分别传来一子级静态点火成功消息，并进入垣信卫星千帆星座招标候选名单，只要年内完成首飞，就能签下发射合同。

此外，近期星河动力、星际荣耀、东方空间等商业火箭公司均有火箭发射任务圆满完成或待执行。

从政策到市场，多重因素将民营火箭头部企业推向资本聚光灯下。

一级市场率先行动，试图在大型液体火箭商业化拐点来临前，于IPO门口“抢占席位”。

来源：猎云网

9月18日，星际荣耀继3月完成数亿元D轮后，又官宣完成7亿元D+轮融资；9月28日，星河动力完成24亿元D轮融资；10月9日，天兵科技再获近25亿元D轮融资。

短短一个月，民营火箭头部企业融资金额超57亿，接连刷新年内单笔融资金额纪录。

其中，天兵科技与星河动力分别于10月17日和10月22日启动上市辅导，距离最新一轮融资均不足1个月。

加之此前，7月25日、8月1日和8月12日，蓝箭航天、屹信航天和中科宇航接连开启上市辅导；9月，微纳星空启动IPO，意味着近三个月来，商业航天新增6名头部玩家竞逐IPO。

据公开资料，目前国内民营火箭估值最高的企业为天兵科技与蓝箭航天，两者估值分别为225亿和220亿；星河动力、星际荣耀与中科宇航位列第二梯队，估值在150亿元；东方空间估值120亿。

其中，星际荣耀早在2020年底就启动上市辅导备案，并于2025年7月披露上市辅导进展报告；2022年3月，长光卫星曾启动上市辅导备案，但公司已于2024年底终止IPO进程。

另外，今年6月，爱思达航天科技启动上市辅导备案；而东方空间则对外释放拟明年冲刺科创板的信号。

在一手推进商业化，一手冲刺IPO的背景下，商业航天的新竞争赛局即将展开。