特变电工9.46亿战略收购曙光电缆，深化核电高端市场布局

行业领军者的行动，往往标志着风向的转变。

特变电工发布的一项公告，在业界激起了波澜。

其全资子公司特变电工电气装备集团，将以9.46亿元收购扬州曙光电缆74.1942%股权。这不仅是一桩股权交易，更是特变电工深化产业布局的战略步骤。

在当前电线电缆行业增长趋缓、利润受压的背景下，此次收购格外引人深思。通过这一交易，特变电工将更深入切入核电、轨道交通等高端电力领域，这可能意味着公司发展战略的显著调整。

01 千亿规模节点，从量变到质变

特变电工正处在关键的发展节点。

尽管公司近三年营收稳定在千亿水平——2022年960亿元、2023年982亿元、2024年978.7亿元，但这组数据背后是企业发展逻辑的深度变革。特变电工并未陷入增长停滞，而是在实现从“数量”到“质量”的关键跨越。

公司在净利润上的表现，彰显了其主动优化资产结构的战略决心。2024年，公司对多晶硅业务进行战略调整，通过资产减值计提提升资产质量，展现了管理层对未来的清晰规划。这种主动的财务与业务调整，为公司向高价值领域转型夯实了基础。

这种转型在整个电线电缆行业具有代表性。虽然行业总规模超过1.7万亿元，但特变电工的选择折射出中国制造业龙头企业的共同路径：在规模基础上寻求质量突破。公司正通过业务结构调整，聚焦更具成长性和盈利性的细分市场，为下一阶段的高质量发展铺路。

02 9.46亿元，购得关键拼图

特变电工此次收购，是在现有电缆业务上的关键布局。

作为变压器行业的领头羊，特变电工在电缆领域已非新入者。公司原有电缆业务涵盖电力电缆、电气装备用电缆等主流领域，但核电级特种电缆正是其亟待强化的关键环节。

收购曙光电缆，本质上是一次精准的技术升级。曙光电缆掌握的核电站用1E级K1、K3类电缆技术，与特变电工现有产品线形成完美互补。这些已应用于秦山核电、三门核电等重点工程的特种电缆，将助力特变电工补齐高端电缆市场的最后短板。

从财务角度看，这笔交易更为精明。曙光电缆2024年营收22.36亿元、净利润1.24亿元的业绩，不仅带来即时贡献，其高于行业平均的利润率还将优化特变电工的整体盈利结构。用9.46亿元换来的不仅是一家企业，更是进入核电电缆这一高壁垒市场的“特权通行证”。

更重要的是战略协同。在“碳中和”目标驱动下，核电产业年均千亿投资的时代已然到来。特变电工通过这次收购，不仅补强了技术短板，更在战略上完成了从传统电力设备向新能源高端装备的转型。

03 并购后整合，跨越首道关卡

特变电工的并购仅是开始，整合才是核心。公司计划通过市场、管理、技术、营销等资源整合，快速提升线缆产品产能。

这笔交易对曙光电缆的总估值约为12.75亿元。交易完成后，曙光电缆原董事长郑连元的持股比例将从30.12%降至6.3252%，特变电工将获得绝对控制权。这意味着特变电工有能力推动深度整合，但也必须应对整合带来的挑战。根据公告，特变电工计划从市场、管理、技术、营销等多方面整合曙光电缆，以快速提升线缆产品产能。

从行业发展趋势看，电线电缆行业正朝着“高端化、智能化、绿色化”方向演进。未来很可能形成“3至5家全球龙头企业加若干小巨人和专精特新企业”的新生态。特变电工此次并购，正是为这一未来格局做准备。需注意的是，全球核级电缆市场竞争激烈，主要厂商包括Prysmian Group、Nexans等国际知名企业，特变电工要在此市场巩固和发展优势，还需更多努力。

然而，并购后的整合从来不易。全球核级电缆市场强者环伺，特变电工需通过技术创新、产品升级和市场拓展来提升竞争力，这不仅关系自身发展，也一定程度上影响行业转型方向。回顾行业并购案例，成功的并购往往能实现1+1>2的效应，但这要求企业在文化融合、资源整合、市场开拓等方面付出巨大努力。

结语

特变电工的收购不是孤例，而是证明，电力设备企业正从规模竞争走向技术卡位。

在市场竞争愈发激烈的当下，进军高端领域已不是选择题，而是必答题。特变电工的选择，为整个行业提供了一个值得观察的样本。通过这笔交易，我们看到了一个巨头在面对行业竞争和市场变化时的思考与抉择。

随着碳中和进程推进，更多高端细分市场将成为兵家必争之地。机器人电缆、深海电缆、航空航天电缆等前沿领域将创造新增长点。

并购只是第一步，真正的考验在于后续的技术消化与市场整合。那些能将并购技术转化为自身创新能力的企业，才能在新一轮产业变革中占据领先。

未来的市场竞争，将不再是简单规模之争，而是技术、创新、价值的全方位较量。在此过程中，那些能准确把握趋势、快速完成转型的企业，才能在新竞争格局中占据有利位置。对特变电工而言，9.46亿元仅是开始，如何将收购资源转化为竞争力，如何在市场更进一步，这些都是行业各公司面临的重要课题。