谷歌AI战略驱动收入创新高，搜索引擎与云计算双增长

近年来，市场上频繁出现一种论调：谷歌可能被人工智能技术颠覆，搜索引擎或将被AI工具取代......

然而，实际情况却与此相反，谷歌的盈利能力持续增强，表现愈发强劲。

2025年第三季度，谷歌的总收入飙升至1023.5亿美元，这是历史上首次突破千亿美元大关，同比实现了16%的增长。净利润达到350亿美元，同比增长33%。

总体而言，谷歌的业务划分为三大部分：一是谷歌服务收入，为870.5亿美元；二是云计算收入，为151.6亿美元；三是创新业务（包括无人驾驶汽车Waymo和生命科学等），为3.4亿美元。

占主导的谷歌服务收入可进一步细分：谷歌广告收入（涵盖搜索广告和其他APP广告）；YouTube广告；谷歌广告联盟（外部网站与谷歌广告代理合作的分成）；以及订阅、平台和设备收入（如YouTube会员、谷歌应用商店抽成、Pixel手机和平板等）。

首先聚焦搜索广告。许多人认为现在用户更倾向于直接询问AI而非使用搜索引擎。确实，在今年5月的谷歌反垄断案庭审中，苹果公司服务业务高级副总裁埃迪·库伊指出，4月份苹果设备上的谷歌搜索查询量首次出现下滑。

领先的搜索引擎SEO工具平台Ahrefs也发布数据，显示在过去9个月中，谷歌对网站流量的贡献每月平均下降3.2%，而其他AI工具如用户量最大的ChatGPT，每月平均流量增长达到14.1%。

但实际上，谷歌轻松应对了这一挑战，推出了AI Overview（AI预览）功能，将AI整合进搜索引擎。据谷歌管理层透露，AI概览功能上线后，谷歌搜索查询量持续上升，带动本季度搜索广告收入增长15%。

谷歌搜索的AI模式还引入了购物功能，支持通过对话方式进行商品搜索，这成为了新的盈利点。

YouTube广告同样保持约15%的增长。根据尼尔森今年5月的调查，5月份流媒体占美国电视总使用量的44.8%，创历史新高，首次超越广播和有线电视的总和。

相比2021年5月，流媒体使用量增长71%，已成为主流观看方式。在流媒体类别中，YouTube观看时长连续两年多位居第一。YouTube Main（不包括YouTube TV）自2021年以来增长超过120%。

此外，推出短视频功能后，短视频每小时观看（美国地区）产生的收入已超过YouTube上的传统流媒体。

谷歌的AI产品如Veo 3还能增强创作者能力，同时AI生成广告降低了广告主成本，提升了投资回报率。

当然，由于AI概览功能略微减少了用户点击外部网站的次数，谷歌广告联盟收入小幅下降3%。

订阅、平台和设备收入（如YouTube会员、谷歌应用商店抽成、Pixel设备等）增长20.8%，与苹果服务收入增长类似，海外安卓手机向谷歌支付应用商店分成，这部分业务增长稳定。

云计算方面，谷歌云本季度收入增长34%，达到152亿美元。谷歌云（市场份额约10%）是全球第三大云计算平台，仅次于亚马逊AWS（市场份额约30%）和微软Azure（市场份额约20%）。

今年3月，谷歌以320亿美元收购云计算网络安全公司Wiz，这凸显了行业高门槛。参与者越少，利润越高。谷歌云本季度经营利润率从去年同期的17.1%提升至23.7%。相较于亚马逊AWS超过30%的经营利润率，随着业务规模扩大，谷歌云的利润率仍有提升空间。

在电话会议中，谷歌管理层表示，谷歌云签约新客户速度加快，交易规模扩大，客户关系深化。第一，新客户数量同比增长近34%。第二，今年前三季度签署的超过10亿美元订单超过前两年总和。第三，超过70%的客户使用谷歌AI产品，企业级AI产品每季度已贡献数十亿美元收入。

截至第三季度末，谷歌云积压订单达1550亿美元，同比增长43%，环比增长82%，这些订单需两年以上完成。这还不包括近期AI独角兽Anthropic（OpenAI的竞争对手）给予谷歌云的数百亿美元订单。

根据协议，Anthropic将使用最多100万个谷歌TPU芯片。美国银行预计，此项合作每年可为谷歌带来高达100亿美元收入。

Anthropic订单不仅推动谷歌云收入增长，还打开了谷歌AI芯片盈利的想象空间——英伟达因销售GPU市值已达5万亿美元，而高通因推出数据中心AI推理芯片股价一度暴涨20%以上。

因此，谷歌将继续加大AI投入。本季度资本支出约240亿美元，并将全年资本支出预期上调至910亿至930亿美元，高于此前预期的850亿美元和市场预期的806.7亿美元。同时，谷歌明确表示，2026年资本支出将“显著增加”。

AI模型方面，谷歌自有模型Gemini应用月活跃用户超6.5亿，Gemini查询量比第二季度增长3倍，每月处理的token量从7月的980万亿激增至超1300万亿，一年内增长超过20倍。

9月份，美区AppStore中谷歌Gemini下载量一度超越ChatGPT，登顶免费榜。作为对比，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼最新公布的ChatGPT周活跃用户为8亿。

这表明，谷歌Gemini已迎头赶上。与仍处亏损的OpenAI不同，现金流充裕的谷歌后劲更足。

总结而言，AI并未削弱谷歌，反而使其变得更加强大。

毕竟，一家能持续产出诺贝尔奖级别创新的公司不容小觑。

注：本文不构成任何投资建议