Anthropic营收预期大幅上调，预计提前实现现金流正增长挑战OpenAI

11月5日，据国外媒体The Information报道，全球领先的大模型独角兽企业Anthropic已将其年度营收预期大幅上调约26%，达到47亿美元（约合人民币335亿元）。其中，API及相关业务收入预计约为38亿美元（约合人民币271亿元），相当于OpenAI同期API预测收入18亿美元（约合人民币128亿元）的两倍。

该公司还预估，到2028年其营收可能攀升至700亿美元（约合人民币4991亿元），同时产生170亿美元（约合人民币1212亿元）的自由现金流。

回顾2024年全年，Anthropic的营收约为3.81亿美元（约合人民币27.16亿元）。这意味着，其今年营收预计将实现1134%的同比增长，若以2028年的700亿美元目标营收计算，Anthropic在四年内营收有望增长约180倍。

▲Anthropic预期营收（图源：The Information）

据外媒分析，Anthropic正迅速迈向盈利轨道，预计最早在2027年实现现金流转正。而根据此前报告，OpenAI可能要到2030年才能达到这一里程碑，这表明Anthropic若有意向，或许能比OpenAI更早启动上市进程。

与此同时，OpenAI的亏损状况仍在加剧。OpenAI曾预测2026年亏损140亿美元（约合人民币997.8亿元），但据The Information透露，其上半年亏损已达135亿美元（约合人民币962.2亿元），结合微软近期财报推测，第三季度亏损预计为115亿美元（约合人民币819.7亿元）。仅今年前三个季度，OpenAI累计亏损约250亿美元（约合人民币1781.9亿元）。（《OpenAI，3个月亏了818亿》）

01.

估值突破万亿大关

Claude模型在多领域领先GPT-5

Anthropic成立于2021年，由OpenAI前研究副总裁达里奥·阿莫代（Dario Amodei）及其妹妹丹妮拉·阿莫代（Daniela Amodei）共同创立。

▲达里奥·阿莫代和丹妮拉·阿莫代（图源：福布斯）

Anthropic发展态势迅猛。根据The Information报道，该公司对未来三年营收增长的乐观预测分别上调了约13%至28%：

今年营收预测上调约26%，至47亿美元（约合人民币335亿元）；

2026年营收预测上调28%，至152亿美元（约合人民币1084亿元）；

2027年营收预测上调13%，至389亿美元（约合人民币2773亿元）。

除最乐观预期外，Anthropic也给出了基础预期：2028年营收325亿美元（约合人民币2317亿元），自由现金流约为36亿美元（约合人民币257亿元）。

目前，这家初创公司已成为OpenAI最强劲的竞争对手。

自2021年以来，Anthropic已完成9轮融资，总融资额达300.4亿美元（约合人民币2141.78亿元）。

今年9月，Anthropic宣布完成130亿美元（约合人民币928亿元）F轮融资，投后估值达1830亿美元（约合人民币1.3万亿元），几乎是3月份615亿美元（约合人民币4391亿元）估值的三倍。

外媒The Information称，Anthropic业务的加速发展可能吸引投资者在未来几个月注入更多资金。据相关人士透露，若进行下一轮融资，其目标估值可能在3000亿至4000亿美元（约合人民币2.14亿元～2.85亿元）之间。

Anthropic的核心产品是大模型Claude系列。2023年，公司发布了Claude的首个版本，今年9月已升级至Claude 4.5，据称在推理、数学、Agent编程等多方面超越了GPT-5。

Anthropic主要通过API向企业客户销售Claude模型，已服务超过30万企业客户，包括微软、亚马逊、AI编程工具Cursor的制造商Anysphere和美国AI法律独角兽Harvey等。此外，公司还以每月17美元至150美元（约合人民币121元～1069元）的价格提供订阅服务，涵盖编码辅助工具Claude Code等。

02.

聚焦企业API业务，瞄准现金流转正

2028年毛利率预计达77%

Anthropic采用了与OpenAI不同的发展模式。在现金流生成速度上，Anthropic表现更为迅速。

OpenAI的业务覆盖广告、电商、AI硬件等多个领域，虽然营收规模更大，但现金消耗也更高。据The Information报道，OpenAI预计到2030年才能实现现金流转正，而Anthropic声称最早在2027年就能达成这一目标，并预计2028年现金流可能高达170亿美元。

同时，由于OpenAI在新一代AI研发中投入巨额算力支出，其今年现金消耗量将超过Anthropic的三倍，预测2028年现金消耗接近470亿美元（约合人民币3350亿元）。

▲Anthropic预计在2027年实现正向现金流（图源：The Information）

在营收结构上，OpenAI预计ChatGPT订阅收入将在未来几年推动其大部分增长，同时辅以部分API收入；微软通过向Azure云客户提供OpenAI模型的API服务获得收入，其中一小部分分成给OpenAI。

今年10月，OpenAI在一轮员工股权出售中估值达到5000亿美元（约合人民币3.56亿元），公司预计今年营收为130亿美元（约合人民币927亿元），几乎是Anthropic预测今年营收47亿美元的三倍。

Anthropic的商业模式则有所不同，其高管认为API及相关服务将继续成为主要收入来源。预计到2028年，通过API及相关服务向企业客户销售所带来的收入，仍将占Anthropic总营收的80%以上。

投资软件初创公司的业内人士指出，Anthropic面向的企业客户通常流失率更低，更有可能续约或增加支出。

在个人开发者营收方面，Anthropic于今年2月推出的AI编程助手Claude Code推动了销售增长。据知情人士透露，Claude Code的年化营收已接近10亿美元（约合人民币71亿元），较7月的约4亿美元（约合人民币28.5亿元）大幅提升。Anthropic公司的年化营收（即上个月营收乘以12）在上月已接近70亿美元（约合人民币499亿元）。

此外，Anthropic的毛利率改善显著。公司预计，毛利率将从去年的-94%回升至今年的最高50%，并在2028年达到77%。

不过，Anthropic仅考虑了为付费用户运行AI模型的成本。如果像OpenAI那样，将为非付费用户运行模型的成本也计算在内，Anthropic的毛利率将更低：去年为-109%，今年为47%，在最乐观预测下，2028年为75%。

▲Anthropic毛利率预计今年由负转正（图源：The Information）

通常，高效的企业级软件初创公司的毛利率标准为70%及以上，Anthropic预计在2028年实现这一目标。

03.

结语：Anthropic前景乐观

追赶OpenAI态势强劲

在与OpenAI的竞争中，Anthropic通过企业API销售和高效现金流实现形成了差异化优势，其乐观的财务预测展现了强大雄心。

Anthropic正以更高效的商业模式加速赶超OpenAI，若按预测进展，其现金流将比OpenAI提前三年转正，这意味着Anthropic可能不再依赖外部融资，并有望先于OpenAI上市。

来源：The Information