腾讯控股2025年第三季度财报：营收1929亿元增长15%，AI研发投入228亿创新高

11月13日收盘后，腾讯控股（证券代码00700.HK）发布了2025年第三季度财务业绩报告。

数据显示，腾讯在本季度实现营业收入1928.7亿元人民币，同比增长15%；经营利润达725.7亿元，同比增长18%；期内盈利为649.43亿元，较上年同期增长20%。

同时，腾讯在人工智能领域的投入持续扩大，第三季度研发支出达到228.2亿元，创下单季度历史新高。截至2025年9月30日的前九个月，累计研发开支为619.83亿元，较去年同期的508.45亿元实现显著增长。

第三季度总营收1929亿元，增值服务业务收入近千亿

财报显示，腾讯第三季度总收入为1928.7亿元，同比增长15%，环比增长5%；期内盈利649.43亿元，同比增长20%；经营利润725.7亿元，同比增长18%。

从2025年前九个月整体看，腾讯累计营收达5573.96亿元，同比增长14%；同期毛利为3143.04亿元，同比增长22%，期内盈利报1707.12亿元，同比增长18%。

从业务板块分析，腾讯三大主营业务在第三季度均保持增长势头。

增值服务业务收入958.6亿元，同比增长16%，占总营收的50%，是公司核心收入来源。

其中，游戏业务表现亮眼，总收入636亿元。本土市场游戏收入428亿元，同比增长15%；国际市场游戏收入大幅增长43%，首次突破200亿元，达到208亿元。

在三季度业绩电话会议上，腾讯管理层预计，国际游戏板块在2025年第四季度的收入增速可能放缓。管理层表示，将分析驱动因素、寻求收购机会，继续加强与海外游戏工作室的合作。

营销服务业务方面，三季度收入362.42亿元，同比增长21%。腾讯指出，增长主要来自广告曝光量提升和AI驱动的广告定向优化。

金融科技及企业服务业务收入581.74亿元，同比增长10%。其中，商业支付活动复苏，消费贷款服务收入增加，企业服务收入实现十多个百分点增长，云服务中AI相关需求上升成为关键推动力。

盈利能力的持续提升也是本季度财报的亮点。

第三季度，腾讯毛利达1087.98亿元，同比增长22%，毛利率从去年同期的53%提升至56%。2025年前九个月，累计毛利3143.04亿元，同样增长22%。

腾讯表示，改善主要得益于自研游戏、视频号及微信搜一搜等高毛利率业务收入贡献增加，以及云服务成本效益提升。

研发投入228亿创新高，AI驱动业务发展

在本次财报中，腾讯强调了AI技术在业务发展中的核心地位。三季度，腾讯在AI领域的投入持续加大。

财报显示，三季度一般及行政开支同比增长18%至342亿元，主要由于研发开支增加，特别是AI相关举措的投入。

在研发投入方面，腾讯三季度支出达228.2亿元，创下单季度历史新高。截至2025年9月30日止九个月，累计研发开支619.83亿元，较去年同期的508.45亿元有较大幅度增长。

腾讯管理层在业绩会上指出，研发支出增长与AI投入直接相关，“当前AI效益主要体现在收入与毛利润提升上，效率的显著提升也可能更多反映在这些方面”。

此外，腾讯管理层透露，通过组织优化，公司已建立精干高效的团队结构，正积极运用AI技术实现降本增效。这一趋势已成为行业共识，各企业正以不同路径推进实践。

在技术成果方面，腾讯重点提及混元大模型的迭代进展。该大语言模型在编程、数学及科学等复杂推理领域取得突破。据第三方评测机构LMArena排名，其文生图模型位列全球首位。

从业务应用看，AI技术已在腾讯多个业务线落地。如在微信生态中，基础模型能力用于提升商品推荐效果；游戏业务中，AI用于开发虚拟队友和NPC；广告业务中，智能投放产品“AIM+”支持广告主自动化运营。

腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾强调：“我们对AI的战略投入，不仅为广告精准定向及游戏用户参与度等业务带来助益，也提升了编程、游戏及视频制作等领域的效率。”

值得一提的是，腾讯三季度资本开支为129.83亿元，虽较第二季度的191亿元有所回落，但仍维持较高水平。

截至9月30日，腾讯今年资本开支投入595.66亿元，较上年同期的401.82亿元增长48.2%。财报显示，这些资本开支主要投向IT基础设施、数据中心等领域。