四川长虹与小米合作生变，AI转型能否破局？

小米智能家电工厂投产已满一个月，四川长虹正面临压力考验。

工厂投产两天后，小米智能家电与长虹空调签署了新战略合作协议，称“制造业未来需携手共进，而非单打独斗”。

协议细节未公开，引发外界对双方八年合作是否出现裂痕的猜测。早在2017年，具备制造经验的四川长虹开始为小米提供贴牌代工服务。

作为曾经的“彩电大王”，四川长虹不甘于仅做小米的代工厂，因此积极转型AI、升级5G智能工厂，力图在ICT（电子产品分销）、通用设备制造（压缩机）等领域建立声望。

2024年，四川长虹营收首次突破千亿，但头顶的阴霾仍是远低于同行的毛利率。

在AI时代，智慧家居贡献了超四成营收，但四川长虹在AI圈尚未跻身头部——前沿黑科技不及TCL和海信，产品AI含量和生态链又拼不过小米、华为等互联网厂商。

四川长虹还剩多少机会？

分不开的老友

小米智能工厂和长虹空调的未来合作，将围绕技术共创、供应链协同、智能制造等维度展开。

事实上，几个月前市场已担忧小米武汉智能家电工厂投产的影响。该工厂预计2026年年产300万台小米空调，平均每6.5秒下线一台高端空调。

对此，四川长虹回应称，小米是公司重要合作伙伴之一，双方合作基础良好，在技术共创、产能协同、供应链协作等多维度展开合作，关系稳定。同时，长虹空调持续加大自有品牌投入，推动产品创新以实现高质量发展。

图 /长虹官方微信公众号

长虹与小米的合作始于八年前。自2017年起，四川长虹旗下长虹美菱的子公司四川长虹空调有限公司开始为小米代工空调。

2025年4月，长虹美菱在深交所互动易平台表示，小米是重要客户之一，双方在家电产品上持续深度合作，关系稳定。

对小米而言，长虹、海信、TCL均可代工空调；但对长虹美菱来说，小米是关键大客户。

财报显示，2023年至2024年，长虹美菱前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例为55.82%和55.11%。

昔日的“彩电大王”，如何一步步走向被动？

四川长虹最初是国营军工厂，生产机载火控雷达。1972年，响应“军民结合”政策，进入电视领域，推出首台黑白电视机，1976年推出首台彩色电视机。

当时电视机市场被日本松下、索尼等品牌垄断，四川长虹厂长倪润峰决定从日本引进生产线，提升质量后以低价策略横扫市场，最终成为年轻人结婚必备“大件”和“彩电顶流”。

1994年上市后，股价几年内暴涨超十倍，1997年达高光时刻——销量破660万台，国内电视市占率35%，营收156亿元，净利润26.12亿元，登顶A股市值。

图 / 摄图网，基于VRF协议

当时倪润峰甚至对外称，“任何时候买入长虹都是正确的。”

然而，21世纪后形势突变。

国内电视厂商面临技术路线选择，长虹押注等离子技术，斥巨资投入，但液晶电视迅速降低成本占领市场。长虹错过技术转型关键期，等离子战略失败。

不过，在电视业务外，长虹多元化拓展至生活家电、通讯等领域，覆盖电视、空调、冰箱、IT、通讯、网络、数码、芯片、能源、商用电子等产业。

如今四川长虹主营业务为智慧家居、ICT产品及服务和通用设备制造，共贡献总营收89%。旗下拥有7家上市公司，2024年营收首破千亿。

长虹正等待新的翻身机会。

“捡钢镚儿”的生意

今年第三季度，四川长虹交出亮眼成绩单：2025年前三季度营收818.89亿元，同比增长5.94%；归母净利润10.08亿元，同比增长192.49%。

但利润主要来自非经常性损益9.97亿元，即投资华丰科技股权带来的公允价值变动收益。扣除非经常性损益后，净利润仅0.35亿元，同比微增7.34%。

对于扣非净利润下滑，四川长虹表示，主要受房地产及国内部分产品毛利下滑影响。

图 / 摄图网，基于VRF协议

从客观情况看，四川长虹利润下滑并非偶然。

2021年至2024年，四川长虹扣非净利润同比增速分别为500.94%、29.77%、20.23%和6.53%，呈现放缓趋势。

2024年，四川长虹电视产量1654万台，销量1630万台，占国内电视机销量45%以上，主要因代工生产所致。

同年，家电领域收入达450.92亿元，占主营业务收入43.49%，但毛利率同比下滑2.65个百分点。

细分产品如电视、空调、冰箱（柜）、洗衣机等核心品类，毛利率均出现下滑，同比分别减少1.08、2.46、2.59及2.26个百分点。

ICT业务方面，四川长虹ICT业务主要由控股子公司长虹佳华负责，为联想、华为、苹果等全球品牌提供分销服务。

图 / 长虹佳华官网

2024年，ICT产品及服务收入368.8亿元，占主营业务收入35.57%，毛利率3.68%，同比微降0.13个百分点。

鉴于家电代工和ICT分销利润微薄，2024年四川长虹营收破千亿，但归母净利润仅7.04亿元，扣非后净利润4.19亿元。

销售净利率仅为1.74%，远低于同行海信家电的5.53%和TCL智家的10.57%。

以代工和ICT业务为基石，四川长虹多元化布局构建千亿帝国，可惜家电代工这门“捡钢镚儿”生意，导致“大而不强”的利润表现。

回想上世纪90年代，四川长虹作为家电蓝筹股，市值一度突破650亿元，如今已跌至428.4亿元（截至2025年12月5日收盘）。

AI家电是新筹码？

尽管家电代工利润微博，但AI技术应用和高端化趋势为传统家电带来新机遇。

当三星、LG等海外品牌发力高端OLED时，国内厂商转向Mini LED电视，凭借高亮度、高对比度成为市场热点。

例如2024年，TCL推出万象分区技术，解决传统Mini LED光晕控制问题；海信凭借RGB三维控色技术，提升色彩纯度和节能表现。

数据显示，2024年中国Mini LED电视出货量飙升至416万台，同比增352.2%，市场渗透率达11.6%。

海信、TCL、创维与小米在国内高端Mini LED市场已形成四足鼎立，合计销量占比超90%。

在显示技术上，四川长虹表示采取“聚焦主导技术，跟踪前沿技术”策略，重点布局Mini LED，未来竞争将是“顶级画质（硬件）+极致体验（软件AI）”的双重竞争。

但从市场占有率和消费反馈看，四川长虹在Mini LED产品方面的市场穿透力有待提升。

除显示技术外，AI为家电行业注入新活力。

2023年，四川长虹推出全球首个基于大模型的智慧AI家电平台——“长虹云帆AI大模型”，具备大模型决策、多模态交互、AI智能体、场景化自学习、全屋互联等核心技术。

图 /长虹官方微信公众号

但行业大模型并不新鲜，如TCL伏羲大模型、海信星海大模型、海尔HomeGPT大模型及美的美言大模型等。自DeepSeek走红后，各大厂商纷纷接入，推进家电智能化。

产品方面，长虹AI家电已覆盖电视、空调、冰箱等多个品类。

例如长虹AI空调，拥有AI精控、AI节能、风随人动、AI交互等功能，较普通空调更省电。

今年春季新品发布会，长虹发布首款治愈系AI TV-追光系列Q10Air电视，具备AI音色、智能检索、AI画质等功能，提供3D立体全屋氛围光场及全场景陪伴。

但当前市场对AI家电的认知仍处初级阶段，是锦上添花而非刚需。若因AI嵌入导致售价提升，可能“劝退”部分消费者。

竞争格局上，AIoT已成传统家电厂商和互联网大厂布局核心。美的、海尔深耕多年，小米、华为携生态链优势跨界入局。

作为传统家电厂商，四川长虹需摆脱固有品牌形象，在产品差异化和用户体验上下功夫，否则在AIoT转型中再落人后。

随着国内电视需求持续低迷，海外市场成为国内厂商新掘金地。

海信和TCL通过多年经营，在海外建立品牌和规模化优势，频繁亮相国际赛事。

相比之下，四川长虹主力销售仍在国内。2025年半年报显示，仅23.78%营收来自海外，海外毛利率为12.67%。

同期，TCL智家超七成收入来自海外，毛利率24.21%；海信家电境外收入204.5亿元，境内外收入占比差距仅10%。

传统家电代工仅薄利可图，AI转型又需时日，昔日的“彩电大王”四川长虹仍需投入更多努力，方能在激烈竞争中破局。