立讯精密跨界人形机器人：新增长点的探索与挑战

对于重视人形机器人未来市场潜力的立讯精密而言，构建完善的生态系统需要强大的技术壁垒、战略布局以及产业协同发展。

近期的一场投资者交流活动，将立讯精密推到了聚光灯下。

在立讯精密最新的投资者交流活动中，公司AI研究院院长田玉铭透露，今年预计出货3000台人形机器人，全部面向外部客户。这标志着继汽车业务后，立讯精密在转型和拓展业务边界上的新举措。

立讯精密正将消费电子领域积累的精密制造能力，快速复制到人形机器人新赛道，探索从零部件供应商向智能制造业赋能者转型的路径。

当消费电子领域面临发展瓶颈、汽车业务尚未爆发时，立讯精密依赖人形机器人寻找新增长点的意图，已显而易见。

全球市场中，高盛预测到2035年人形机器人市场规模可能达1540亿美元。作为制造业大国，中国正积极布局这一未来产业。

但需注意，尽管立讯精密人形机器人实现交付3000台，此前多家制造商量产交付的现实表明，人形机器人产业尚未深入生产制造环节的规模化价值创造。

简言之，当前人形机器人赛道未展示出明确的投资回报路径。

立讯精密一直对外展示从代工小厂到科技制造企业的转型历程，这与其创始人王来春的个人成长轨迹吻合：从富士康打工妹到千亿上市公司创始人。

王来春的奋斗史在中国制造业中具代表性。这位多次获福布斯中国最杰出商界女性的领导者，拥有罕见的产业全盘把控、战略认知和资本运作能力，从持续的产业整合、业务拓展和并购中可见一斑。

但在产业快速演变下，技术能力和战略规划面临更深层次考验。

对立讯精密而言，人形机器人故事已开启，真正挑战在于将制造优势转化为可持续商业模式。

激烈市场竞争、新业务拓展能力和研发投入等，都是立讯精密需深入研究的课题。

从基本盘启程的业务迁移

成立于2004年的立讯精密，是全球消费电子浪潮的受益者。

从连接器起步，通过资源积累，立讯精密迅速成长为富士康第一大客户，在精密制造领域站稳脚跟。

2010年上市后，创始人王来春推动公司垂直整合与横向拓展，通过收购联滔电子、江苏纬创、苏州美特等公司，逐步进入苹果核心供应圈。

其业务版图扩张，几乎全靠“买买买”。

但这种直接策略确实有效。凭借缺技术买技术、缺客户买公司的操作，立讯精密快速成长为“果链”代工巨头。

分析师曾指出，立讯精密发展的关键是与核心大客户如苹果的深度绑定能力。

在苹果产业链上，立讯精密不满足于单环节，通过并购与技术整合，实现产业链延伸，最终覆盖从零件到模组再到整机的全链条，提升制造含金量与客户粘性，这种垂直整合掌控价值链的能力成为行业“稀缺品”。

这些构成了立讯精密的传统护城河。

消费电子代工行业利润有限，尤其在苹果等强势客户下，供应商利润压缩常见。生产线改造和设备更新进一步挤压立讯利润空间。

图 / 立讯精密官网

消费电子领域毛利低位，使立讯精密陷入极致成本管控，但为应对外部竞争，与大客户签长期订单又不可避免。

因此，在消费电子业务基础上实现技术复用，成为立讯精密战略迁移重点。

立讯精密急需找到跨界新引擎。

目前，立讯精密通过整合收购资产，实现从核心组件到AI加速计算服务器的整机设计与组装能力，通信与数据中心业务增长显著。此外，收购德国莱尼等老牌汽车供应商，助其进入汽车产业链。

据三季度报，前三季度公司营收2209.15亿元，同比增长24.69%；净利润115.18亿元，同比增长26.92%，超业绩预告上限。

其中，除消费电子基本盘外，通信与数据中心、汽车等新业务拓展贡献不小。

产业链的新融合

涉足人形机器人领域并非立讯精密首次跨界。近年来，公司一直在寻找消费电子外的新增长点。

早在2011年，立讯精密成立汽车事业部，基础业务基于收购德国莱尼的汽车线束业务。截至2024年，汽车线束业务占汽车业务近60%。

在此基础上，立讯精密利用多种合作模式打入汽车产业链，典型如采用ODM模式与奇瑞战略合作，既能获取奇瑞订单，还能外部拓展。

十余年布局下，2024年立讯精密汽车电子业务营收137.58亿元，增长明显。

汽车产业链布局深化，为其转型其他智能产业提供先发优势。

今年9月，车百会理事长张永伟在武汉光谷首届聚合智能产业发展大会上指出，智能汽车、具身机器人和低空经济在技术、产业链和应用三方面深度耦合。

这种同源底层技术复用，被王来春应用于人形机器人产业。

消费电子领域为立讯精密积累的核心能力是精密制造。常年代工经验、生产线管理和垂直整合能力，增强了其拓展性。

行业数据显示，智能汽车与具身机器人供应链重合度超60%，底层技术依赖AI进步，遵循从零部件到模组再到整机的链条体系。

这类似其服务的苹果产业链，从声学器件到无线充电模组，再到AirPods整机制造链条。

消费电子领域成熟的高速连接器技术，可升级为车规级高速连接器；热管理能力也与汽车散热模块、机器人散热需求相关。

尤其在人形机器人领域。精密制造能力是人形机器人应用的基石。

但需注意，人形机器人落地关键不仅是组装，而是在有限空间实现电、磁、热及传感等多功能精密耦合。相比耳机、智能手机，人形机器人对精密耦合要求高数倍。

对立讯精密，这是高成长性产业。

虽立讯精密强调已掌握谐波齿轮、灵巧手等核心部件自主加工能力，“腱绳式灵巧手”自由度仅比行业领先产品少1个。

但以人形机器人精度和技术要求，落后一步可能意味着数倍技术投入和迭代。

商业化仍需时日

从年初春晚亮相，到各类人形机器人运动会、马拉松等活动，人形机器人逐渐融入大众生活。

机构预测数据助推行业热度。据GGII预测，2025年全球人形机器人市场规模约63.39亿元，2030年将超640亿元，年复合增长率超50%。

宇树科技创始人王兴兴在2025人工智能+大会上表示，宇树人形机器人已能完成大部分工作动作，无论通过离线预学习还是实时模仿。他预测，未来十年AI技术将赋予机器人“理解世界”能力。

这番话既展示宇树技术成果，也暗示行业技术进阶路长。

因此，在人形机器人热潮下，行业现实挑战与潜在风险显著。

当前，人形机器人仍面临稳定性、环境适应性和能耗等问题。

人形机器人不同于简单机器，核心功能是实现拟人化能力，包括行动和处理能力。

显然，即便头部公司产品频频展示，但意外和滑稽事故暴露其仍处应用验证阶段，尚未满足大规模商业化要求。

纵观国内市场，隐藏同质化竞争风险。

目前，国内已有超150家人形机器人企业，超半数为初创或跨行业公司。发改委直言，需防范重复度高产品“扎堆”上市和研发资源压缩风险。

这暗示市场潜在过热风险。

高盛报告指出，中国机器人供应链企业规划年产10万至100万台庞大产能，却无公司获大规模真实订单。

目前，人形机器人未实现真正产业化突破，技术难度和专业性达新量级。从政策与技术看，产业规模化时刻尚未快速到来。

当然，过往产业发展经验证明，适度市场泡沫或助推产业快速成长。短期看，人形机器人产业需更具竞争力技术能力和精密制造能力。

对于看重人形机器人未来市场空间的立讯精密，需强大技术壁垒、完善生态布局和产业协同发展。

*注：文中题图来自立讯精密官网