特斯拉股价飙升至历史新高，马斯克人工智能愿景受热捧但估值引担忧

特斯拉公司股价在周二收盘时创下了历史最高纪录，在过去一个月里累计攀升约20%。自4月8日市场因关税担忧而触底以来，其涨幅已超过100%，成功进入标普500指数前20名最佳表现股票榜单。

埃隆·马斯克向投资界描绘了一个充满无人驾驶汽车、机器人助理以及火星殖民景象的未来蓝图。对于普通投资者而言，若想投资这一愿景，目前唯一的公开途径就是购买特斯拉的股票。

本周二，特斯拉股价收盘于历史峰值，过去四周内上涨了大约20%。从4月8日受前总统特朗普关税政策影响导致市场恐慌、股价跌至低点以来，特斯拉已强势反弹超过100%，跻身标普500指数中表现最为出色的前20只股票。

此轮涨势反映了华尔街对马斯克在人工智能领域野心的信心，尽管特斯拉的核心汽车业务正面临压力。但与此同时，这也推高了特斯拉的估值，使其变得异常昂贵。

基于未来12个月的盈利预期，特斯拉的市盈率高达214倍，在标普500成分股中位列第二，仅次于华纳兄弟探索公司，并远高于同样估值高昂、排名第三的Palantir（远期市盈率为178倍）。

First New York的投资组合经理兼宏观交易员Vikram Rai指出，“这个估值水平完全缺乏合理性。”该机构今年早些时候已出售了特斯拉持仓，当时背景是马斯克与特朗普在社交媒体上公开对立。

目前，特斯拉的前景出现了一个新变数——SpaceX有望在明年上市，预计募集资金超过300亿美元，目标估值约1.5万亿美元。这意味着寻求“马斯克概念”敞口的股票交易者可能很快会有另一种选择。

Horizon Investments的分析师Dmitry Shlyapnikov评论道：“SpaceX的首次公开募股可能会给特斯拉股价带来一定的卖出压力。部分投资者持有特斯拉，并非出于对这家汽车公司本身的看好，而是为了获得对马斯克理念的投资敞口。”

当然，也存在另一种观点，认为SpaceX的公开上市反而会再次将市场焦点引向马斯克，为特斯拉注入新的增长动力。

50 Park Investments的首席执行官Adam Sarhan表示：“从历史经验看，每当马斯克旗下的公司取得重大突破，通常会提振其关联公司的市场情绪。一场备受瞩目的SpaceX IPO，可能会吸引一批被其创新故事打动的新投资者，而这种热情常常会蔓延到特斯拉身上。”

有分析指出，当前特斯拉股价确实受益于围绕SpaceX的炒作，两家公司的使命紧密相连：特斯拉的Optimus机器人未来或许能协助马斯克的火星殖民计划，而SpaceX的星链技术则可提升地球上的车辆互联能力。

两家公司同样享有高估值，但特斯拉的质疑者已经开始怀疑其基本面是否足以支撑如此高的数字。这家汽车制造商的销售增长放缓、利润下降，同时监管环境收紧、消费者在汽车领域的支出减少。

对冲基金Telemetry的创始人Thomas Thornton坦言，“如果你一直做多特斯拉股票，你确实获得了收益，这一点无可否认，”他目前持有特斯拉的少量空头头寸。“但在我看来这很反常，因为其基本面确实相当疲软。”

然而，乐观派仍然强调特斯拉在自动驾驶和机器人出租车领域的增长潜力。马斯克的目标是将特斯拉从一家汽车制造商转型为人工智能与机器人公司。他曾在9月发文中提到，未来公司80%的利润将来自机器人业务。

Zacks Investment Management的客户投资组合经理Brian Mulberry表示，“我们认为，基于其在汽车行业的创新，特斯拉未来两到三年的盈利增长速度将达到30%至35%。”

如果马斯克能够实现这一目标，特斯拉的市值或许就显得更为合理；如若不能，SpaceX则提供了另一条投资路径。SpaceX一旦上市，投资者将有机会在不承担特斯拉现有业务包袱的情况下，直接参与马斯克愿景的一部分。

“我认为大多数投资者并不愿意在埃隆身上‘加倍下注’，”First New York的Rai说，“那样的风险实在太高了。”

Needham的分析师Chris Pierce对此持有不同看法，“我们认为投资者无需二选一，更可能同时支持这两家公司，那些曾在特斯拉身上获利的投资者，很可能也愿意支持马斯克的另一项事业。”

眼下，投资者面临的现实是：特斯拉仍是公开市场上唯一能押注马斯克愿景的标的。短期内的最大风险在于估值，已接近危险区域。从技术分析角度看，该股已接近“超买”状态；上一次在10月初达到类似水平后，股价在随后的七个交易日内下跌了10%。

Mulberry也承认，“短期来看，在创下历史新高之后，股价可能需要一个冷却和 consolidation 的阶段。”

对于长期坚信马斯克理念的人来说，估值只是短期问题。放眼未来几年，许多人仍认为无论价格如何，特斯拉都值得买入——甚至可能比SpaceX更具吸引力。

Mulberry说：“我完全相信，将来某个时间点一定会出现商业化的火星任务，但这很可能不会在我有生之年发生。”

“这是否意味着我今天就应该投资那只股票？你必须具备极其长远的眼光；相比之下，机器人出租车和机器人技术所带来的影响，或许在未来三到五年内就能显现。”