张予彤出任月之暗面总裁，大模型行业进入淘汰赛

前不久，张予彤悄然现身于清华大学的一场分享活动。

与以往不同，这次她以全新的身份登场——月之暗面Kimi总裁，她笑称这是首次以该职位公开露面。

据投资界从接近Kimi的内部人士获悉，张予彤已正式就任月之暗面总裁，将主导公司整体战略与商业化事务，涵盖融资工作，并会介入部分新产品的研发。

回顾过去一年，张予彤与原东家金沙江创投的纠葛曾闹得满城风雨。而今，她卸下投资人的耀眼光环，全身心投入到这场史无前例的AI创业洪流中。这一切的初衷或许正如她所言，“不断挑战可能的极限”。

张予彤的新角色

回望月之暗面的发展历程，张予彤在其中扮演了关键角色。

生于1980年代的张予彤，与月之暗面创始人杨植麟（90后）均是清华校友。身为师姐，她在金沙江创投任职期间，曾主导了对杨植麟联合创立的循环智能的投资。

转折发生在2022年末，AGI技术步入历史性转折点。杨植麟敏锐察觉到大型语言模型即将爆发，他视之为未来十年乃至一生中不可错过的机遇，于是离开循环智能，创立月之暗面。据工商注册信息，该公司于2023年4月正式成立。

然而，大模型创业无疑是对技术、商业和资本运作等全方位能力的终极挑战。为补足自身经验短板，杨植麟决定加强团队配置。他在人脉圈中反复考量，最终认定张予彤是最佳搭档——

“她不仅对业务和战略拥有深刻洞见，还具备丰富的投融资实战经验，更为关键的是，她甘愿跳出舒适区，选择冒险并给予我信任与支持。”

于是，杨植麟力邀张予彤以联合创始人身份加盟月之暗面。依据他早先的声明，张予彤的股权将分多年兑现，前提是她能持续为公司服务并创造业绩。

随后，创投界目睹了月之暗面惊人的融资节奏，其背后汇聚了红杉中国、真格基金、砺思资本、今日资本等顶级投资机构，以及阿里、美团、小红书等产业巨头，估值一路攀升，早已突破30亿美元关口。

在此过程中，张予彤发挥了不可替代的作用。特别是在月之暗面引入阿里投资的案例中，她被视作关键推手。杨植麟曾在声明中称赞，张予彤在业务布局、战略规划及多轮融资中为公司立下汗马功劳。

从金沙江到月之暗面

张予彤在创投圈早已声名鹊起。

张予彤生于80年代，持有清华大学电子工程学士及斯坦福大学管理工程硕士学位。2011年，她正式加入金沙江创投，专注于科技领域的早期投资。

在金沙江创投期间，张予彤凭借独到眼光，捕获多个经典案例，并于2020年升任主管合伙人，成为该机构第四位管理合伙人。

然而，2024年4月，正值月之暗面完成10亿美元新融资之际，张予彤却从金沙江创投离职。随后发生的事众人皆知，她与原东家的纠纷闹得沸沸扬扬。

直至此次，张予彤以“月之暗面总裁”身份公开亮相。在分享会上，她主要围绕Kimi的产品宣讲与人才招募展开交流。

一个有趣的细节是，活动嘉宾介绍中仍列出了张予彤的投资履历，称其“天使投资了小红书、无问芯穹、星海图、LibLib等科技企业”。而星海图，正是朱啸虎年初提及的“主动退出”的两家人形机器人公司之一。

回顾张予彤的投资生涯，小红书是一个绕不开的名字。2013年前后，她与金沙江创投主管合伙人林仁俊共同发起首个由中国基金主办的斯坦福创业大赛，在20个中国团队中，唯独押注了小红书创始人毛文超。

十年光阴转瞬即逝，如今小红书估值已突破310亿美元（约合2200亿元人民币）。朱啸虎曾透露，小红书已成为金沙江创投回报最丰厚的投资项目。

淘汰赛开启

当前，国内大模型领域的竞争已悄然步入“中场战事”阶段。

上月，月之暗面推出了Kimi K2 Thinking——这是Kimi系列目前性能最强的开源推理模型，在HLE、BrowseComp等多个基准测试中超越了GPT-5、Grok 4、Sonnet 4.5等国际顶尖模型，刷新了SOTA记录。

最新动向方面，《华尔街日报》援引知情人士消息，月之暗面的新一轮融资已接近尾声，估值有望升至40亿美元左右，并计划于明年下半年启动IPO。

在此之前，智谱已抢先启动IPO进程。今年4月，北京智谱华章科技股份有限公司在北京证监局完成辅导备案，成为首家正式开启IPO的国产大模型企业。紧随其后，MiniMax也被传出正考虑赴港上市。

可见，各家都在争抢IPO窗口期，力求成为率先“上岸”的选手。这或许是中国大模型产业化道路上最残酷、也最具决定性的一役。

放眼当下，一个不容忽视的现象是，年初备受瞩目的大模型“六小虎”已开始分化。

典型案例是百川智能，今年4月公司成立两周年时，创始人王小川罕见进行反思，承认公司战略从通用基础模型转向医学增强推理模型，再延伸至百小应及AI医生应用，战线拉得过长，目标不够聚焦，致使团队工作出现摇摆。他重申，百川智能将全力聚焦医疗赛道。

同为“六小虎”的零一万物亦调整航向，宣布不再开发万亿参数以上的超大模型，转而深耕To B业务。

与此同时，另一股力量异军突起，从一夜爆红的DeepSeek，到字节跳动的豆包、腾讯的元宝、阿里的千问等，这些由科技巨头主导的大模型正在加速瓜分市场，行业竞争日趋白热化。

由此，中国大模型市场已呈现多层级竞争格局，商业化落地成为每家玩家必须面对的终极考验。一位AI投资人警告称，未来一年将是国产大模型洗牌、整合与务实落地的关键时期，“最终，盈利才是生存之本。”

时至今日，留给各家的时间已然所剩无几。