爷爷的农场冲刺港交所：披着“洋外衣”的高价辅食，代工模式下的品质隐忧

近期，国内知名的婴幼儿食品供应商“爷爷的农场”正式向港交所递交了招股说明书，拟通过公开募资进一步强化其在产品研发、供应链体系、品牌传播以及全渠道运营方面的竞争优势。

从市场表现看，该品牌似乎是一个理想的投资标的：在父母宁愿支付溢价也追求有机健康的消费趋势下，爷爷的农场凭借“有机辅食领头羊”的标签，不仅市场份额稳居前列，过去三年的复合增长率更是达到了惊人的42.6%。

然而，在业绩高歌猛进的背后，爷爷的农场却深陷“代工依赖”与“品质把控”的信任危机。在招股书中，公司也将对OEM代工厂、原材料供应商的质量监管视为核心经营风险点之一。

经过深度挖掘可以发现，其全盘外包的生产模式，不仅导致产品在终端定价上缺乏诚意，更在实际的食品安全环节留下了诸多隐患。

【1】品牌“洋装”术：高溢价策略下的收割逻辑

正如经典电影《大腕》中的桥段所言，有些“成功品牌”的逻辑就是抓住消费者“不求最好，但求最贵”的心理。而在婴儿辅食赛道，这种心理被无限放大。

爷爷的农场精准地捕捉到了家长们的这种焦虑与期待。

虽然该品牌成立于2015年，公司注册于广州，且创始人团队均为中国籍，是一家地道的本土企业，但在其发展初期，却极力将自己塑造成“源自欧洲”的高端形象。

通过在包装上印制醒目的外文，并在营销中频繁使用“精选欧洲农作物”、“严格遵循欧洲质量标准”、“深耕欧洲市场”等话术，爷爷的农场成功在消费者心中建立起了“洋品牌”的初印象。2018年的品牌发布会上，创始人甚至公开宣称品牌为“欧洲原装进口”，以换取市场信任。

在定价策略上，爷爷的农场也全面对标进口品牌，甚至更高。

对于许多家长来说，价格往往是衡量食品安全性的“潜意识指标”。爷爷的农场敏锐地利用了这一点，其250ml的亚麻籽油定价超过80元，210g的蔬菜面也高达60余元。数据显示，其产品平均单价超过30元，远高于市场同类水平。

（来源：京东平台截图）

凭借着早期的“洋背景”背书与高定价带动的专业化形象，爷爷的农场在有机辅食领域迅速蹿红，2023年及2024年的营收规模持续攀升，市场份额高达23.2%。

【2】“同源异价”疑云：代工厂背后的资质漏洞

尽管品牌打出“真材料、零添加、有营养”的核心旗号，号称原材料全球直采，但其生产环节却暴露出严重的短板——完全依赖外部代工厂。

有行业观察者指出，爷爷的农场多款主力产品与市面普通品牌均出自同一家代工厂——辽宁晟麦实业股份有限公司。

以核桃油为例，爷爷的农场标注为“宝宝专用”，110ml定价近58元。而在该代工厂自己的旗舰店中，同类型的有机核桃油250ml仅售29元。换算下来，冠上“爷爷的农场”商标后，产品克价竟然翻了数倍。

（来源：淘宝平台截图）

更令人不安的是，部分代工厂的实际生产能力存疑。例如其热销的鲜虾片，受托生产商为信阳晟瑞食品有限公司。然而企业信用数据显示，该公司人员规模竟然标注为0人，且在主流公开渠道几乎搜不到任何实际经营的官网或作品。

（来源：京东详情页）

这一现象引发了外界的强烈质疑：一家看起来像是“空壳”的公司，如何支撑起庞大的生产任务？产品是否存在违规二次外包的风险？

（来源：天眼查公开信息）

【3】品控敲响警钟：IPO之路上的安全“暗礁”

对于辅食品牌而言，信任是其生存的基石。但主打高端有机的“爷爷的农场”，近年来却多次陷入安全风波：

2025年10月，媒体披露其有机松茸酱油（减盐型）的实际钠含量惊人，甚至高于部分普通成人款生抽。而长期摄入高钠食品对于肾脏发育不完善的婴儿来说，具有不可忽视的健康风险。

（来源：相关媒体报道截图）

此外，该品牌在监管部门的抽检中也多次“翻车”：2019年至2021年间，多款米粉及果泥产品因钠、碘、泛酸及钙含量不符合国标或标签明示值，被官方通报或拒绝入境。2024年，甚至有消费者反映由于食用其铁强化米粉导致幼儿出现严重的过敏症状。

对于冲刺二级市场的“爷爷的农场”来说，如果不能从根本上解决代工体系下的质量失控问题，单纯依靠品牌溢价和过度营销构建的帝国，终究难以在竞争日益激烈的市场中长久立足。