燧原科技科创板IPO获受理：腾讯持股20%坐镇，揭秘200亿国产GPU巨头的“算力江湖”

国产算力领域再传重磅进展，备受瞩目的GPU“四小龙”成员——上海燧原科技股份有限公司（以下简称“燧原科技”）正式向资本市场发起冲击。

根据上交所最新披露的信息，燧原科技在科创板的IPO申请已获受理。据悉，公司此次拟募资约60亿元人民币。作为国产GPU阵营中成立最早的领军企业，燧原科技由清华大学“EE85”校友、曾任职于AMD的资深专家赵立东于2018年创立。在经历多轮融资及上百位股东的加持下，其IPO前估值已跃升至200亿元大关。

从摩尔线程、沐曦股份相继奔赴科创板，到壁仞科技逐梦港股，再到如今燧原科技的IPO获受理，短短数月内，国产AI芯片产业正迎来前所未有的资本爆发期。

巨头腾讯深度布局，百位股东共襄盛举

燧原科技的成长历程中，背后站着一支阵容豪华的“股东天团”。

其中，腾讯无疑是其最坚定的战略盟友。自2018年Pre-A轮起，腾讯连续六轮“全勤”追投，目前以20.258%的持股比例稳坐第一大股东宝座。腾讯不仅在财务上给予鼎力支持，更在业务层面深度参与了燧原科技的商业化进程。招股书揭示了一个关键细节：2025年前三季度，腾讯直接及间接贡献了燧原科技超过70%的营收。可以说，腾讯既是燧原的“领路人”，也是其“头号核心客户”。

除了腾讯，云和资本等机构也完成了从“种子期”到“IPO前夕”的长效陪伴。云和资本合伙人曾透露，在2020年行业最艰难的时刻，是投资团队通过资源整合，协助燧原对接了美图、爱奇艺等首批标杆客户，完成了产品从“0”到“1”的商业验证。此外，在长三角智算中心的落地过程中，投资方的背书也起到了定海神针的作用。

“清华EE85”班底：技术硬核与创业火种

国产GPU的江湖，离不开“AMD系”与“清华系”的身影。燧原科技创始人赵立东不仅拥有AMD中国研发中心的高管背景，更是清华大学无线电85系（EE85）的杰出代表。这一级人才辈出，诞生了包括韦尔股份、兆易创新在内的十余家半导体上市公司的核心骨干，构成了中国半导体产业的半壁江山。

在战略选择上，燧原科技展现了极强的技术定力。不同于从门槛较低的推理芯片切入的友商，燧原起步便选择了挑战难度最高的数据中心“训练芯片”。目前，公司已迭代至第四代AI芯片，构建了涵盖“邃思”芯片、“云燧”加速卡及智算集群的全栈产品矩阵，并在国家“东数西算”战略及庆阳万卡集群项目中得到了实战验证。

市场格局：四小龙齐聚，大厂系入局

尽管营收在过去两年实现了超180%的复合增长，但燧原科技与同行一样，仍面临着显著的财务压力，三年多累计亏损超50亿元。在市场份额上，英伟达依旧占据着国内约70%的江山，燧原科技虽以约1.4%的份额在国产阵营中名列前茅，但突围之路依旧漫长。

目前，国产算力市场呈现出“四小龙”与“大厂系”双线竞争的格局：摩尔线程主打全功能GPU，壁仞聚焦高端云端计算，沐曦兼顾渲染与通用计算，而燧原科技则深耕云端AI推理与训练的商业化闭环。与此同时，百度昆仑芯、阿里平头哥等大厂自研芯片也在按年上新，旨在通过自给自足降低算力成本。

随着燧原科技正式冲刺IPO，国产AI芯片的竞争已正式进入“资本下半场”。谁能在算力荒的浪潮下率先实现盈利并完成国产替代，市场正拭目以待。