特斯拉转型阵痛：Model S/X光荣退役，马斯克押注AI与机器人算力新纪元

“我坚定地认为，人类文明正以前所未有的速度，跨向一个令人屏息、充满无限可能的丰饶时代。”在最新一度的财报电话会议上，马斯克依然保持着他那极具标志性的预言家姿态，语调中透着对未来的炽热憧憬。

尽管这种宏大的叙事让未来显得触手可及，但现实的“引力”依旧让这家电动车巨头感受到了沉重的摩擦力。

北京时间1月29日，特斯拉揭晓了2025年第四季度及全年财务答卷。这份报告将“丰饶时代”的愿景与汽车制造业的冷峻现实交织在一起：Q4当季营收录得249.0亿美元，同比小幅下滑3.1%；经营利润为14.1亿美元，同比缩减11%；自由现金流骤降至14.2亿美元，同比跌幅达30%；毛利率维持在20.1％。最为显著的是，当季每股收益仅为0.24美元，远低于上年同期的0.66美元。

即便数据略优于分析师的悲观预期，驱动股价在盘后反弹近4%，但仍无法掩盖一个具有历史转折意义的信号——这是特斯拉自创立并规模化生产以来，年度总营收首次出现负增长。

回顾整个2025财年，特斯拉总营收约为948亿美元，同比下滑3%；净利润约38亿美元，与上一年的辉煌相比近乎腰斩，跌幅高达46%。全球累计交付量为163.6万辆，同比减少8.6%，其中第四季度交付41.8万辆，同比下滑约16%。这已是特斯拉交付数据连续第二年呈现“倒春寒”态势。

简而言之，虽然资本市场选择了报以掌声，但这份财务报表本身的底色依旧写满了转型的阵痛。

那么，矛盾点随之而来：当一家企业的核心支柱业务进入收缩通道，其资本市场的价值魅力为何依然不减？

秘诀或许并不在这些冰冷的财务数字中，而蕴藏在马斯克反复提及的那些改变世界的黑科技里：全自动驾驶（FSD）、人形机器人Optimus、底层算力基建、以及一个不再仅仅依赖“卖车”生存的全新特斯拉。

Model S与Model X：一代传奇的谢幕

通过这份财报，我们可以清晰地感知到，2025年已成为特斯拉发展史上的分水岭。一侧是作为全球纯电霸主的过往荣耀，另一侧则是向AI与机器人巨头转型的激进豪赌。

最具震撼力的消息莫过于：马斯克正式宣布，特斯拉计划在2026年第二季度结束前，全面停止Model S和Model X的生产。

作为特斯拉叩开高端电动市场大门的功勋车型，Model S凭借豪华轿跑的定位奠定了品牌基调；而2015年问世的Model X，则以炫酷的“鹰翼门”刷新了市场对SUV的认知。正是这两款车型的成功，为后来横扫全球的Model 3和Model Y提供了宝贵的研发资金与品牌溢价。

“是时候让Model S和Model X光荣退役了。”马斯克在会上感性地表示，“我们的未来将全面拥抱自动驾驶。如果你对这两款经典车型仍有执念，现在就是最后的入手机会。随着生产线的逐步关停，我们将把精力转向下一代平台。当然，特斯拉将永远为老车主提供坚实的售后保障。”

事实上，特斯拉早已有意淡化这两款车型的权重。2025财年，这两款高端车型的合计销量仅为5.085万辆。马斯克直言这种停产并非利空，因为弗里蒙特工厂原有的S/X产线将进行颠覆性改造，转而用于人形机器人Optimus的大规模量产。

自动驾驶升级为“核心驱动引擎”

在电话会上，马斯克精准地绕开了疲软的汽车销量，将所有光灯聚向了Robotaxi（无人驾驶出租车）和Optimus机器人。

他的意图昭然若揭：特斯拉的本质正在从“汽车制造商”裂变为“交通服务运营商（TaaS）”。专为无人驾驶设计的两座版Cybercab已定于今年4月开启量产。同时，特斯拉意图构建一个“共享汽车版Airbnb”，让全球数百万特斯拉车主能够一键将爱车加入自动驾驶机队，从而获取持续性的分成收益。

作为转型底层逻辑的FSD（全自动驾驶）软件，被视为未来的利润收割机。特斯拉已宣布从今年一季度起全面转向订阅制，并披露其有效订阅用户已达110万，增长势头强劲。马斯克甚至为此设定了宏伟的目标：十年内订阅用户数突破1000万。

此外，特斯拉计划在2026年将资本支出提升至200亿美元以上，重点投向包括Cybercab、Optimus以及新型LFP电池在内的六大核心工厂项目。备受瞩目的新一代Roadster跑车也预计于今年4月正式亮相。

豪赌AGI：深度渗透算力领域

财报还披露了一项极具战略意义的动作：特斯拉在1月16日斥资20亿美元，认购了马斯克旗下AI公司xAI的E轮优先股。此举意味着特斯拉将深度参与到通用人工智能（AGI）的研发竞争中，与英伟达等巨头在算力层面建立更紧密的联系。

马斯克直言：“未来三到四年，增长的最大枷锁不是市场需求，而是底层芯片——我们必须确保有足够的逻辑芯片和存储内存来支撑AI进化。”

他甚至抛出了一个惊人的计划：特斯拉考虑建设自有的芯片半导体工厂，涵盖封装与逻辑芯片制造，从而彻底摆脱地缘政治和供应链的潜在威胁。

单纯从财务视角看，特斯拉确实正处于显著的下行周期。但若以投资未来的眼光审视，它已不再是一家传统意义上的车企。它更像是一家在二级市场提前透支未来想象力的AI与机器人综合体。

当最后一台Model S驶出厂房，当Optimus机器人的关节开始转动，特斯拉能否再次像十年前颠覆燃油车那样颠覆AI界？虽然前路未卜，但带着过去积累的庞大资本与算力底蕴，特斯拉已再次站在了命运的赌桌前。