国恩科技港股上市：A+H双资本平台布局，未来增长可期

2月4日，青岛国恩科技股份有限公司（简称国恩科技）正式在港交所挂牌上市，由招商证券国际担任独家保荐人。该股的发行价为每股36港元，开盘价则为45港元，涨幅达25%，总市值约为135亿港元。至当日收盘，股价上涨11.62%至40.18港元，总市值达到121.04亿港元。

来源：百度股市通截图

公告显示，在香港的公开发售环节，国恩科技获得了高达2251.85倍的认购，公开发售的股份最终数目为300万股，占发售总数的10%。而在国际配售阶段，国恩科技也获得了10.03倍的认购，国际发售的股份最终数目为2700万股，占发售总数的90%。

实际上，国恩科技并非资本市场的“新人”——早在2015年，公司便已在创业板上市。此次港股挂牌，象征着其正式构建了“A+H”双资本平台。

国恩科技是一家专注于化工新材料及明胶、胶原蛋白上下游产品的中国供应商，服务于化工行业及大健康行业，主要从事工业及商业用途产品的研发、生产及销售。

就公司的大化工分部而言，国恩科技的客户包括下游行业（如汽车、新能源及家电）的制造商和供应链解决方案提供商。就公司的大健康分部而言，其客户主要为医疗及药品制造商，这些客户使用公司的产品作为生产补充剂和药品等下游产品的原材料。

国恩科技由王爱国于2000年在青岛创立，王爱国负责监督集团的整体业务发展、策略规划及营运管理。

历经二十多年的发展，公司逐步成长为拥有绿色石化、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料、可生物降解材料、光显、运动健康材料以及新能源汽车轻量化结构部品等化工新材料纵向一体化产业集群。

招股书显示，国恩科技在2022年、2023年、2024年的营收分别为134亿元、174.4亿元和191.9亿元；期内利润分别为7.2亿、5.4亿和7.2亿元。截至2025年前三季度，公司营收达到154.97亿元，净利润为7.21亿。

来源：招股书截图

在大化工领域，公司打造了绿色石化新材料、有机高分子改性材料、有机高分子复合材料三大业务引擎，形成了“单体-合成树脂-有机高分子改性/复合材料-终端制品”的纵向一体化产业链。产品应用覆盖家电、汽车、新能源、消费电子、包装、医疗、可降解材料等多个重要行业领域。

在大健康领域，公司依托在天然胶原蛋白方面的专长，纵向延伸至下游领域，构建了从原料（明胶、胶原蛋白）到药物或辅料剂型载体（空心胶囊），再到TO C端产品（胶原+系列）的产业链协同优势。此外，公司还建立了TO B端的明胶、胶原蛋白、空心胶囊以及TO C端“胶原+”系列产品等协同发展的大健康产业格局。

根据2025年胡润百富发布的《胡润百富榜》，王爱国和徐波夫妇以75亿元人民币的财富位列榜单第956位。在IPO前，公司由董事长、执行董事兼总经理王爱国、世纪星豪以及徐波（王爱国的配偶）分别持有约46.45%、6.64%和3.32%的股份。其中，世纪星豪由徐波拥有83.30%。

此次港股IPO，国恩科技拟将募资用于在泰国设立新生产基地以扩大产能；生产有机高分子改性材料及/或有机高分子复合材料；设立区域总部以支持日后进军国际市场，包括东南亚市场；以及升级香港石化的现有生产基地。