通富微电AI红利持续，定增扩产与股东减持引关注

2016年初，受AI技术需求激增驱动，下游存储芯片与AI芯片等产品需求急剧攀升，导致下游封测厂商产能紧张。在此背景下，国际封测巨头纷纷酝酿涨价。

受涨价预期影响，半导体封测企业股价接连攀升，国内芯片封测巨头通富微电也不例外，自2026年1月14日起，公司股价累计涨幅近20%。

事实上，自2025年4月低点以来，通富微电股价涨幅已超100%。公司股价的持续上涨，与其强劲的业绩表现密不可分。

在AI需求的强劲驱动下，2025年通富微电业绩显著增长。伴随下游需求持续旺盛，通富微电计划通过定增募资44亿元，以扩大半导体封测产能。

在AI需求持续火热的背景下，通富微电能否借助此次定增扩产进一步提升公司业绩？

与AMD深度绑定，业绩持续爆发

1月20日，通富微电发布了2025年业绩预告，由于下游需求旺盛，公司预计2025年实现归母净利润为11亿元至13.5亿元，归母净利润增幅将达到62.34%至99.24%，实现扣非后净利润为7.7亿元至9.7亿元。

公司业绩的提升与公司核心客户AMD（超威半导体）需求旺盛密切相关。2025年11月4日，国际芯片巨头AMD发布了2025财年第三季度财报。

该财季，AMD实现营业收入92.46亿美元，同比增长36%，实现毛利润47.8亿美元，同比增长40%。

AMD业绩增长主要得益于旗下数据中心业务的快速上升。同期，公司数据中心业务营收为43.41亿美元，同比增长22%。

AMD数据中心业务以GPU为主。2025年，AMD旗下Instinct MI350系列GPU放量以及服务器市场份额的增长，推动了公司数据中心业务收入快速上升。

作为AMD芯片的核心封测厂商，通富微电与AMD的合作可追溯到2016年。当时通富微电以3.71亿美元收购AMD位于中国苏州、马来西亚槟城的两座封测厂各85%股权。

此次并购后，双方同步签署长期业务合作协议，构建了“合资+合作”的强强联合模式，确立了深度绑定的战略合作伙伴关系，使通富微电成为AMD最大的芯片封测厂商。

随着AMD经营规模的扩大，通富微电来自该公司的收入也在持续提升。2019年，通富微电来自AMD的收入为40.8亿元，到2024年上升至120.3亿元。

2025年，随着AMD旗下GPU销量持续上升，作为其核心合作伙伴的通富微电充分受益，公司营业收入持续提升。

2025年前三季度，通富微电实现营业收入201.16亿元，同比增长17.77%。此外，得益于AMD在AI算力芯片及高性能计算领域的强劲需求，通富微电先进封装订单放量，公司毛利率也在快速提升。

同期通富微电实现归母净利润8.6亿元，同比增长55.74%，远超同期营收增幅。值得注意的是，近期国际封测大厂启动首轮调价，涨幅近30%，由于订单“太满”导致产能利用率逼近满载，并明确存在第二波涨价预期。这意味着未来一段时间通富微电业绩仍将持续上升。

分红率不到10%，为扩产累计募资超289亿元

过去几年中，由于大客户AMD需求旺盛及芯片国产化替代加速推进，为了抓住发展机遇，通富微电不断疯狂扩产。

为了筹集扩产所需资金，除通过定增融资外，通富微电还在持续加大银行借款力度。Wind数据显示，自上市以来公司累计募资289.11亿元，其中向银行等金融机构借款金额高达181.54亿元。

在不断定增、借款扩产带动下，通富微电固定资产也在迅速扩大。截至2025年9月30日固定资产高达202.8亿元。而截至2025年前三季度，公司仍有52.98亿元在建工程。可以预见的是，随着未来在建工程完工，通富微电固定资产规模将进一步增加。

由于持续对外借款导致有息负债规模庞大。截至2025年9月30日通富微电短期借款、长期借款、一年内到期负债等有息负债合计约为190亿元。由于有息负债规模庞大通富微电也付出了较大代价。仅利息支出便高达3.82亿元。

为了将更多盈利资金留存以支持公司未来发展。自上市以来公司累计分红金额仅为4.54亿元。平均分红率仅为9.68%。

不到一年股价涨超1倍 控股股东减持超8亿元

由于近两年在资本市场表现出色通富微电也让公司实控人挣得盆满钵满。

在此背景下实控人石明达控制的南通华达微电子集团股份有限公司（以下简称“华达集团”）减持套现超8亿元。

公开资料显示通富微电成立于1994年其前身为南通市晶体管厂。彼时的南通市晶体管厂面临着设备老化、产品滞销的困境。作为厂长的石明达力排众议推动企业向集成电路封装转型。

得益于中国经济快速发展半导体行业市场规模不断扩大通富微电经营规模及业绩也在持续提升。在此背景下公司在2007年顺利完成上市。

受益于业绩提升通富微电在资本市场表现极为出色。自股价低点至今公司股价累计上涨超一倍市值超700亿元而作为实控人的石明达身家大幅上涨。