美团7.17亿收购叮咚买菜，生鲜前置仓战局升级

没有任何预兆，中国生鲜前置仓行业迎来了重大变革。

美团宣布将以 7.17 亿美元的价格，全资收购叮咚买菜的国内业务。

当看到这个数字时，我不禁感到震惊。要知道 2021 年叮咚买菜风光上市时，市值一度接近 90 亿美元。如今仅仅5年时间，却不得不以一折的价格出售。

美团和叮咚联手，无疑将给市场带来巨大冲击。按照 GMV 计算，合并后的市场占有率有可能突破 65%。

面对如此强势的竞争对手，难道没有其他同行站出来与美团一较高下吗？

事实上，业内早有传闻称叮咚要出售业务，而京东曾是其潜在的买家。但令人意外的是，最后却是美团完成了这次收购。

叮咚买菜的创始人梁昌霖为此专门发表了一封公开信，来解释这次收购的原因和影响。

那么，这次收购背后的原因和影响究竟是什么呢？让我们一一剖析。

首先，我们来看看叮咚为什么要出售。

从财务角度看，叮咚买菜作为行业盈利的佼佼者，表现应该相当出色。

2025年三季度，营收达到66.6亿元人民币，创下历史季度最高纪录。同时，净利润有0.8亿元人民币，实现了连续7个季度GAAP标准下的盈利。

然而，梁昌霖似乎早有出售的打算。据晚点报道，他曾在内部向管理层透露，国内的生鲜前置仓不再适合创业公司经营，大公司会做得更好。

因为随着规模扩大和基础设施建设完善，成本应随单量降低而下降。但在生鲜前置仓模式中，这一逻辑却行不通。销量增加并未有效降低履约成本。

这是生鲜前置仓模式的致命缺陷。华泰证券此前测算，单个前置仓要盈利，日均订单量需达1500单且客单价需达75元。一旦达不到这个标准，就会持续亏损。

因此，叮咚每一分钱都是精打细算得来的。

为了保持利润，叮咚不得不放弃全国化目标，撤出川渝、广深等不盈利或竞争激烈的市场。彻底坚守“长三角”大本营。

同时，通过优化水电费、包装损耗和配送路线等手段不断降低成本。例如，生鲜周转天数从5-7天缩短至2天；通过自动化检测将人工复核工作量降低90%等。

然而，在叮咚坚守盈利线的同时，京东、美团等大厂仍在虎视眈眈。小象超市虽然起步最晚，却在2024年就超越了叮咚买菜。

仅2024年就以七天一站点的扩张速度将前置仓数量从600多个增加到800个。同时升级仓库至800-1000平方米大仓，SKU也同步扩张至一万多件。

前有小象、盒马全国扩张，后有朴朴固守华南市场。叮咚难以找到增长空间。2025年Q1增速首次降至个位数且前三季度整体增速远低于2024年。

因此与其硬撑不如卖身求稳。

那么美团为何愿意斥资收购呢？

第一这是王兴点名的美团未来十年发展的重中之重。

在今年二月的内部会上王兴列出了下个十年的三个发展方向——食杂零售、国际化和科技其中食杂零售排在第一位。因此小象超市是必争之地。

商务部预计2026年即时零售市场将突破万亿规模。美团不可能放弃这个市场。小象超市+叮咚就是美团在生鲜即时零售领域的“双保险”。

第二点就是花钱买地彻底统治长三角这也是最核心的商业逻辑。

美团的小象超市主要集中在北深两地但这些地区贡献了约50%的单量。而叮咚在长三角地区的统治力不容小觑。

尤其是在上海这一生鲜电商的“诺曼底”地区渗透率极高拥有30个前置仓（美团仅12个）且单日仓均单量接近17（美团是1）个。.?style='font-size: