CoreWeave：从加密淘金到AI算力租赁的华丽转身

作者 | 弗雷迪

数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）

2017年，加密货币的淘金热席卷全球，三位华尔街对冲基金背景的创始人将目光投向了以太坊挖矿。他们创立了AtlanticCrypto（后更名为CoreWeave），在曼哈顿办公室的台球桌上堆满GPU，开启了“挖矿”生涯。

令人意想不到的是，这个简陋的起点日后竟成为AI算力领域的重要角色。

好景不长，加密货币市场的崩盘让他们陷入困境，大量闲置的GPU成了烫手山芋。

机缘巧合下，他们发现这些GPU在AI训练中大有可为，于是误打误撞进入了AI算力租赁领域。

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英伟达的阳谋

这一转型看似偶然，实则与英伟达的战略布局息息相关。

作为GPU市场的霸主，英伟达急需一个“棋子”来分散对亚马逊AWS、微软Azure等超大规模云服务商的依赖。这些巨头不仅自研AI芯片，还试图通过大规模采购压低GPU价格。

而CoreWeave的崛起，恰好成为英伟达的“缓冲层”。

CoreWeave的商业模式本质上是算力中间商，专注于出租“裸金属裸硅片的GPU算力”，不同于传统云服务商提供CPU、存储或安全服务。

客户主要分为两类：一类是微软、OpenAI等需要紧急扩容的科技巨头，也是CoreWeave的主要收入来源；另一类是无力自建GPU集群的中小AI公司。

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从CoreWeave看国产算力租赁商

上半年，DeepSeek带动了上游AI基建的投资热情。特别是互联网大厂对AI基础设施建设的需求快速提升。

阿里巴巴未来三年用于建设云和AI硬件基础设施的资本开支超过3800亿元。

腾讯今年一季度的资本开支同比增长了91.35%，但受贸易摩擦和供货节奏波动影响，环比掉了25%。从去年整个财年来看，开支直接翻了两倍，其中训练基础模型、赋能AI应用以及为外部客户提供云服务都是开支重点。

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出租机柜变成链上资产？

传统互联网数据中心（IDC）正加速向人工智能数据中心（AIDC）进化，算力租赁赛道的盈利预期存在预期差。

高功率密度使得AIDC能够更高效地满足AI训练、推理等高性能计算需求，这些需求通常具有更高的附加值，能够带来更高的租金收益。