内蒙华电57亿收购风电资产，转型"双碳"目标下的能源企业

作者 | 杨锐

编辑 | 杨锐

排版校对 | 甘惠淇

终于迎来重要进展。

7月9日，内蒙古首家电力上市公司内蒙华电公开了其重组计划，拟通过发行股份及支付现金的方式，收购控股股东北方公司旗下的优质风电资产，包括正蓝旗风电的70%股权和北方多伦的75.51%股权，同时募集配套资金，整个交易金额高达57.17亿元。

从公开资料中我们了解到，正蓝旗风电和北方多伦的核心业务是风力发电的投资、开发和运营管理，两者合计拥有160万千瓦的风力发电装机容量。

根据重组报告书草案，此次交易完成后，内蒙华电的盈利能力预计将得到显著提升，其2024年的归母净利润备考值将从23.25亿元跃升至30.40亿元，增幅达30.72%；每股收益也将从0.34元增至0.40元，增长率为17.65%。

市场普遍认为，这次收购是传统能源企业响应“双碳”目标战略转型的一个缩影。

当地业内人士指出，这两个风电项目均位于内蒙古风能资源丰富的地区，且已经建成并投入运营，能够迅速并网发电并产生现金流。并购完成后，公司可再生能源的装机占比将显著提高，形成“煤电托底+风电增量”的业务结构。

值得注意的是，此次交易采用了“发行股份+现金支付”的方式。

“一方面，向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，无需全额现金支付，这有助于缓解短期资金压力，并将收购成本通过股权融资分摊到更长时间。”一位熟悉并购业务的金融业内人士表示。另一方面，保留部分现金支付既体现了对交易标的价值的认可，也确保了原股东利益的合理补偿。

“这种支付结构设计旨在平衡短期财务健康和长期战略投入，避免大额收购对现有业务资金流的冲击，同时抓住新能源资产价值重估的机遇。”该金融人士总结道。

回顾历史，内蒙华电自成立以来，就一直是擅长通过资本运营优化产业发展的传统能源企业。

内蒙华电成立于1993年，前身为包头第二热电厂。次年5月，它作为内蒙古首家、全国电力系统首批企业在上交所挂牌上市。

在其后的发展中，内蒙华电通过多次配股和收购行动不断扩大其业务范围。例如，在1996年和1998年，公司分别通过配股收购了海勃湾电力和丰镇发电厂的部分资产。到了2003年，公司再度收购了内蒙古蒙达发电和包头一电厂的股权。

随着中国电力行业的转型发展，内蒙华电在2008年开始涉足风力发电领域，并先后投资了多个风电项目。此外，公司还在2012年通过非公开发行股票的方式成功募集了46.56亿元资金，用于收购魏家峁煤电和聚达发电的股权。

可以看出，在三十多年的发展历程中，内蒙华电经历了集资办电、厂网分开、市场化运营、煤电一体化等一系列变革过程。期间公司实施了多次增发、资产并购和资产置换操作，并成功经历了资本市场划时代意义的股权分置改革。

事实上，在当前“双碳”目标推动产业变革的背景下，内蒙华电的这次资产重组为众多传统能源企业提供了转型的参考路径：以务实的资产收购为起点，以平衡的资本运作为支撑，在新能源赛道上实现新旧业务的无缝衔接。