歌尔股份大手笔并购，展现产业整合新战略

并购活动如火如荼。

据投资界报道，歌尔股份近日宣布，计划以104亿港元的价格收购两家精密制造港资公司，此举将是歌尔股份成立以来最大规模的并购。

市值突破800亿元大关的歌尔股份，背后站着的是山东富豪夫妇——姜滨与胡双美。自20多年前在山东创办一家麦克风厂开始，这对夫妇经过不懈努力，将企业发展成为今天的全球声学与智能硬件龙头企业，年营业额超过百亿元。

歌尔股份在公告中明确表示，此次并购对象是优质资产，旨在通过此次并购提升垂直整合能力，增强在精密结构件领域的综合竞争力。这一幕，正是当前并购热潮的生动写照。

100亿大并购再现

公告显示，歌尔股份与联丰商业集团有限公司（简称“香港联丰”）达成初步意向，计划使用自有或自筹资金约104亿港元收购香港联丰旗下的米亚精密科技有限公司和昌宏实业有限公司的全部股权。

歌尔股份在公告中阐明并购动机：“随着AI推动智能硬件的持续发展，对精密结构件等组件的需求日益增加。标的公司米亚精密科技和昌宏实业在精密金属结构件领域具备行业领先的竞争力和长期客户资源。”

尽管目前处于交易初期，关于这两家公司的具体信息有限。但从公开资料中了解到，广东汕尾市相关领导曾于2017年6月访问米亚精密科技，相关报道中提到：

米亚精密科技董事局主席兼总裁为钟剪。2008年6月，米亚精密科技的全资子公司米亚精密金属科技（东莞）有限公司正式投产，总投资近40亿港元，占地面积约50万平方米，拥有近3万名员工。该公司主要为苹果、特斯拉等欧美知名科技集团生产高科技精密五金配件。

如此规模的经营，其资产和营收规模均不容小觑。

歌尔股份公告还透露，米亚精密和昌宏实业2024年的营业收入合计约91.1亿港元。相比之下，歌尔股份2024年全年营收约为1009.54亿港元。若收购完成，这两家公司将成为能影响歌尔股份近10%营收的重要子公司。

这无疑是一笔“大手笔”交易。

山东首富的崛起之路

歌尔股份的故事始于一对山东夫妇。

创始人姜滨毕业于北京航空航天大学电子工程专业后，被分配到山东潍坊一家生产麦克风的国营无线电厂工作。这段经历为日后创办歌尔股份奠定了基础。

90年代初，该国营企业倒闭，姜滨因此“下海”创业。

进入新世纪后第一年，姜滨与毕业于哈尔滨工业大学的妻子胡双美共同创立了歌尔股份的前身——潍坊怡力达电声有限公司，主营业务为生产麦克风产品，这与姜滨在国营厂的工作经历紧密相关。

创业初期，团队仅有二十人。在那个同行们纷纷扩大规模的年代，姜滨重视技术研发，投入数十万美元从国外引进先进的消音室和高端测试设备。随后，歌尔股份自主研发出第一条麦克风全自动化生产线，并赢得国际大客户的青睐。

成立四年后，姜滨的学霸弟弟姜龙也加入公司。姜龙本科毕业于清华大学材料科学与工程专业，后取得中国人民大学管理科学硕士和马里兰大学战略管理博士学位。2005年加入歌尔股份后，姜龙负责市场营销工作，为公司的国内外市场扩张做出显著贡献。

2008年，成立七年的歌尔股份带领姜滨家族成功上市。

此后的发展更加为人熟知。2010年，歌尔股份成功进入苹果供应链成为“果链”巨头之一，主要为苹果提供蓝牙和微型麦克风等电子声学产品。此后两年间，公司营业额实现爆发式增长并于2013年成功突破100亿大关。

随着公司成长而来的是姜滨的财富积累。2020年福布斯全球亿万富豪榜中姜滨以32亿美元（约合人民币226亿元）的身家成为山东首富。

期间也遭遇过挑战。2022年由于大客户苹果的“砍单”事件导致歌尔股份一度陷入业绩困境。但经过业务结构转型后如今已成长为集声光电精密零组件及精密结构件、智能整机、高端装备、智能硬件等为一体的消费电子龙头企业。

目前姜滨家族正等待他们的第二家上市公司诞生。不久前歌尔股份分拆的子公司歌尔微电子已向港交所提交二次上市申请此前外界对其估值已超过200亿元。

2025：并购时代的来临

并购市场热闹非凡。

去年以来新“国九条”、“并购六条”以及各地并购政策措施的出台激发了并购市场的活力。Wind数据显示今年上半年共有1502家上市公司新披露了2000单与并购重组相关的公告累计金额超过1.4万亿元其中93单构成重大重组事项较去年同期增长超过165%。

例如本月中国生物制药宣布将以不超过9.51亿美元（约68.22亿元人民币）的价格收购礼新医药95.09%的股权旨在整合标的公司的医药研发创新能力与自身的医药工业产业化能力实现战略协同与优势互补。

更有上市公司将并购触角伸向海外。近期同为消费电子巨头的立讯精密以约41亿元人民币完成对德国百年汽车线束企业Leoni的收购加速其向汽车Tier1战略转型的步伐。

这些并购案例背后是一群行业头部企业它们在这场并购热潮中寻找具备产业整合逻辑、强大资源聚合与协同效应的优质标的。

在第二十四届中国股权投资年度大会上信宸资本管理合伙人信跃升曾预测：“我认为未来一两年内并购市场将出现拐点大量并购交易将涌现。”

最近的一个轰动案例是智元机器人收购科创板公司上纬新材。此后上纬新材股价一路上涨。

此外投资机构也积极参与这场并购盛宴。今年初启明创投设立并购基金以4.52亿元拿下上市公司天迈科技的控股权创下“924新政”后首例私募并购基金控股上市公司案例。

更不用说PE对星巴克中国的竞购战目前参与竞购的机构包括高瓴、凯雷投资、KKR、信宸资本、春华资本和大钲资本等阵容豪华。其中KKR收购国民汽水大窑已进入最后阶段。

此外国资身影频繁出现全国各地主要城市纷纷设立产业并购基金各地国资引领的并购潮正在涌现。

这场大戏已经拉开序幕。