特斯拉二季度财报：未来布局显现，Robotaxi与FSD双管齐下

昨天，特斯拉发布了2025年第二季度财报，尽管当天财报发布后特斯拉股价跌了近5%，且外界对其业绩持悲观态度，但整体而言，特斯拉二季度业绩并未那么糟糕，尤其是其未来布局和预期成果正在逐渐显现。

从几个主要数字来看，二季度总收入为225亿美元，同比下滑12%，创下至少十年来的最大季度跌幅，但这一数字与市场预期的228亿差别并不大。

二季度净利润为11.72亿美元，略高于市场预期。卖车毛利率因新车上市涨价及规模效应改善，环比增长2.5%至15%。尽管研发费用和资本投入仍在不断增长，但对公司未来发展至关重要。

全球交付量为38.4万辆，同比减少13.5%，主力车型Model 3/Y在欧洲多国销量暴跌超70%。

从业务板块来看，汽车业务收入为167亿，同比减少16%；储能收入为27.89亿美元，同比降低7%；服务及其他收入30.5亿美元，同比增长17%。

在业务进展方面，廉价版Model 2.5车型量产推迟；Robotaxi业务将在明年年底左右对财务产生实质性影响；计划将FSD模型的参数规模扩大约10倍，并继续为中国更广泛地发布FSD监督版，同时已准备好将FSD监督版推向欧洲市场。

硬件方面，AI 5芯片有望明年年底量产，潜力巨大；正规划Dojo 3与AI 6推理芯片的融合，即一套芯片可在汽车和Optimus中使用，或多个组合应用于数据中心。

机器人方面，马斯克表示Optimus 3将成为有史以来最伟大的产品。公司将在3个月内推出原型，并于明年年初开始生产。未来5年内，将每月生产10万台Optimus机器人。

另外，得州超级工厂新增部署1.6万块英伟达H200 GPU，扩展了AI训练计算能力，使得州的超级计算集群Cortex所配备H100 GPU总数达到6.7万块。

在业绩说明会上回答投资人问题时，马斯克表示对自己在特斯拉的控制表示担忧，担心被激进股东赶下台，并希望在即将到来的股东大会上能解决这个问题。

“我认为我对特斯拉的控制权应该足以确保它朝着好的方向发展。”

未来布局：卖车和储能业务承压

今年推出的新款Model Y对利润率和销量产生了重大积极影响，使本季度环比数据有了很大改善。马斯克提到北美地区的试驾量环比增长了20%。此外，特斯拉将在第三季度在中国率先推出Model Y L。

二季度特斯拉中国市场的销量为12.88万辆，上半年累计销量为26.34万辆。尽管布局长轴距版车型是特斯拉今年下半年在中国市场的关键举措，但压力依然明显。

特斯拉提到美国IRA补贴将于9月30日终止，这将影响四季度销量。此外，优先保障美国IRA补贴到期前的交付导致Model 2.5量产时间预计会再次延迟到第四季度。

储能业务同样受到零碳激励政策提前终止和IRA的影响。尽管特斯拉预计AI和数据中心的储能需求增加，但短期住宅储能仍受影响。

Robotaxi推进：计划年底覆盖美国半数人口

尽管主营业务压力巨大，但特斯拉的其他业务进展不错。其中Robotaxi于6月已经在美国德州正式启动试运营。

目前Robotaxi车队已行驶了7,000英里，尚未出现明显的重大安全事故。预计年底将推广至美国多个城市，并在几个月内达到1,000辆Robotaxi。

FSD突破：中国和欧洲市场蓄势待发

尽管FSD业务已经进入中国但因监管限制和要求表现不突出。特斯拉已准备好将FSD监督版推向欧洲市场。

目前特斯拉已实现车辆自主交付。预计最快可能在本季度末获得欧洲监管部门批准。

Optimus 3即将推出：五年内达到百万量级

本周特斯拉首家餐厅开业Optimus作为服务员成为亮点之一。目前仍处于Optimus第2版和2.5版阶段计划今年年底前完成Optimus 3最终原型。

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