宇树科技：人形机器人领域最大单笔订单与IPO冲刺

宇树科技再次成为业界焦点。

7月11日，中国移动采购与招标网公示，智元机器人与宇树科技成功中标中移（杭州）信息技术有限公司的人形双足机器人代工服务采购项目，总预算高达1.24亿元，此订单为迄今国内人形机器人领域最大的单笔订单，其中宇树科技获得4605万元。

紧接着，7月18日，中国证监会官网显示，宇树科技已在浙江证监局完成辅导备案，辅导机构为中信证券。这标志着宇树科技正式启动IPO，冲刺A股科创板“人形机器人第一股”。

一笔大订单和上市计划相继公布，相关产业链上市公司股价应声涨停，宇树的IPO在资本市场引发了热烈反响。

尽管在估值上并非中国机器人公司中的最高，但宇树无疑是当前最“热门”的。与近期计划IPO但仍在亏损的机器人公司不同，据一财商学院了解，宇树科技盈利情况良好。这为它的上市奠定了坚实基础。

天眼查数据显示，截至目前，宇树科技已完成10轮融资，中标订单累计达115笔。谁在投资宇树？谁在为宇树买单？透过这些数据，或许可以揭示宇树上市背后的底气。

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谁在投资宇树：10轮融资，企业估值超百亿

天眼查信息显示，宇树科技基本保持每年一轮的融资节奏，至今已完成10轮融资，已披露的融资金额累计超过15亿元人民币。据财经杂志报道，今年6月宇树科技最新完成的C+轮融资近7亿元人民币，投后估值突破百亿大关，达到120亿元人民币。

从投资方的类型来看，除了知名投资机构如顺为资本、红杉中国在A轮便早早入场外，互联网大厂和国资也纷至沓来。美团作为互联网大厂中的首发者，自B+轮首次持股后持续加码，如今已是仅次于创始人王兴兴的第二大股东。腾讯、阿里则在最近加入战局，与中国移动旗下基金、锦秋（字节系）、蚂蚁、吉利资本共同领投了宇树的C+轮融资。

今年5月28日，宇树科技完成股改，为其IPO铺平了道路。同时，公司新增了一位董事——北京京国瑞股权投资基金管理有限公司总经理梁望南，这是宇树首次引入具有国有资本背景的董事。梁望南正是去年宇树C轮领投方——北京机器人产业基金的关键人物。

近期梁望南透露，早在2024年3月底，北京机器人产业基金便完成了对宇树科技的投资协议签订，北京国资持股比例达5%。国资进驻意味着宇树科技从一家技术创业公司正式迈入“国家队”加持的产业核心玩家行列。

从投资方的数量来看，宇树最早期的种子轮仅由个人投资者尹方鸣独家注资200万元。自2022年B+轮开始，多方资本才接连涌入。到2024年C轮融资时，投资方数量多达21家，这一数字甚至超过了B+轮之前所有投资方数量的总和。彼时宇树的估值已达到80亿元人民币。

2025年春晚结束后，宇树科技方面表示公司近期不会开始新的融资。作为稀缺资源，宇树老股转让一度遭到一级市场的疯抢。宇树投资方容亿投资高级合伙人顾巨峯在今年4月告诉一财商学院：“每周都能收到多条询问是否出售的消息，我们的回复始终是不卖。”

经历出圈爆火和公司股改后，宇树的C+轮融资更是“手慢无”，除了行业巨头抢滩成功外，深创投等绝大部分老股东也纷纷跟投。

一级市场融资通道持续火爆，老股转让供不应求。为何这么多人抢着投资宇树？

原因主要在于两点：能赚钱且处于风口。

在具身智能行业普遍“烧钱”的背景下，宇树是少数几家既能融资又能赚钱的企业。近日在天津夏季达沃斯论坛上，王兴兴首次披露2024年度宇树科技营收已突破10亿元。

多位投资人的公开表态也证实了宇树的盈利能力。今年3月，宇树的早期投资人赵楠表示自2020年以来公司每年都保持盈利状态。顾巨峯也在今年4月告诉一财商学院：宇树已经开始盈利了。

在具身智能这条万亿级赛道上，“FOMO”（Fear of Missing Out，错失恐惧症）情绪再次涌现。众多资本开始重金押注未来的产业机遇而像宇树这样“既看得见未来又抓得住现在”的企业自然成为竞相争夺的稀缺标的。

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谁在为宇树买单：115笔中标订单

单笔最高数千万

“能赚钱”这一点并非空穴来风从公开的宇树中标信息中可以看出。

目前宇树的机器人产品主要分为机器狗（Go系列、A系列、B系列）和人形机器人（H系列、G系列）两大方向。其中B系列的机器狗和H系列的人形机器人主打行业级应用其余系列则面向娱乐、商业服务甚至家庭服务等消费场景。可以看出宇树在B端和C端均有布局但主要应用场景集中在B端（高校、企业、机构等）。

从B端的销售情况来看一财商学院整理了自2018年至今的115笔中标订单中标订单数量呈逐年递增趋势且增速较快。截至今年7月宇树科技的中标订单数量已达29件这一数字与去年全年持平。

从中标金额来看目前已公布金额的中标订单共87笔订单总额近7783万元。单笔订单金额跨度较大从万元至千万元不等其中百万元以上的大额订单数量超过18件。

最新的一笔中标订单来自中移（杭州）信息技术有限公司的采购项目其中全尺寸人形机器人由智元机器人以7800万元中标；而宇树人形机器人、算力背包及五指灵巧手则以4605万元中标。

显然采购方以高校、科研机构、公共事业单位、国有企业为主。高校的订单高达71件占据了半壁江山其中不乏南方科技大学这类回头客先购买机器狗后又复购机械臂。

今年国有企业中标订单数量首次超过高校覆盖物资集散中心的自动化巡检、线下文旅的导览与表演等应用场景。这显示着宇树的商业版图正在加速扩张。

可以说宇树的B端业务不仅销量高而且口碑好十分可观。

再看C端今年2月11日售价9.9万元的消费级人形机器人G1和售价65万元的工业级人形机器人H1上线京东平台。

3月宇树入驻阿里巴巴集团旗下的跨境电商平台——速卖通并上架多款明星产品包括春晚同款人形机器人Unitree H1、G1以及四足机器狗系列还接连亮相李佳琦、交个朋友等头部直播间。

显然宇树试图通过电商进入C端市场借助大众影响力。

从京东自营店的数据来看截至目前宇树机器狗Go2已售超千台。而售价最低9.9万元的人形机器人上架即售罄这充分印证了C端消费市场对前沿科技产品的接受度和购买力。

除了抢购热潮外租赁热也为撬动C端市场带来了新的商机。“供不应求”的宇树不仅让租赁商赚得盆满钵满还催生了一个商机——购买并租赁经营宇树的机器人日租金近万元一个月就能回本。

如今的宇树已不存在“谁来买单”的生存焦虑现在借势上市能大大提高融资效率加速提升市场占有率。