澜起科技三度冲击资本市场，AI浪潮下再迎辉煌

中国芯片企业澜起科技，在经历十年的起伏后，再度迎来了资本的光芒。

2025年7月11日晚，被誉为“IC设计业海归第一人”的科学家杨崇和，携澜起科技向港交所递交了上市申请。这是他在2013年登陆纳斯达克、2019年登陆科创板后，第三次带领企业向资本市场发起冲击。

申请文件公布仅两天后，澜起科技便以净利润同比翻倍的业绩预告引起了市场的关注：2025年上半年，公司归母净利润达到11亿至12亿元，同比增长85.5%至102.36%。

在业绩再创新高的背景下，公司账面躺着超过80亿元的资金。薪酬方面，创始人年薪高达999万，研发人员人均年薪亦达到百万级别，显然已位列行业前列。

芯片“老炮”的三度攀登

现年67岁的杨崇和，是业内公认的“IC设计业海归第一人”。

在美国俄勒冈州立大学取得电子工程博士学位后，杨崇和先后在美国国家半导体、英特尔等巨头担任核心技术岗位。1997年回国后，他参与创办了国内最早的集成电路设计公司新涛科技，该公司于2001年被IDT以8500万美元收购，成为中国首例成功退出的半导体创业案例。

2013年，澜起科技在纳斯达克上市，成为当年中国半导体行业的明星。尽管当时公司的核心业务是智能电视芯片，但杨崇和已预见到消费电子芯片市场的危机：门槛低、竞争激烈。因此，在上市仅14个月后，他做出惊人决定——联合中国财团完成私有化退市，全力转向数据中心芯片研发。

“我们看中了云计算带来的内存接口芯片机遇，这需要长期研发积累，但一旦突破就能建立护城河。”杨崇和在2019年科创板上市时如此解释当年的战略转向。这一精准定位抓住了DDR4内存升级窗口期，使澜起科技在科创板上市时成为首批25家上市公司中最受瞩目的芯片企业，开盘价较发行价暴涨268%。

转型之路并非一帆风顺。2018年，澜起科技与英特尔合作推出津逮服务器平台，试图打造国产化AI服务器标杆。然而，随着GPU成为AI算力核心，基于CPU的津逮平台迅速边缘化——2021年该业务贡献8.45亿元收入，到2023年上半年竟萎缩至500万元。

2023年再次成为关键转折点。面对生成式AI的爆发，公司迅速调整方向，将互连类芯片作为突破口。2024年，公司三款高性能运力芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD）销售收入达4.22亿元，是2023年的8倍，成功开启“第二增长曲线”。

如今，澜起科技已拥有270项专利，不仅是全球最大内存互连芯片供应商（2024年市占率36.8%），还是全球两大PCIe Retimer提供商之一，并率先推出革命性CXL MXC芯片。在AI数据中心的核心地带，这家中国企业的技术话语权正与日俱增。

AI浪潮下的“印钞机”，研发人均年薪近百万

作为“AI卖水人”，澜起科技2024年的财报确实令人惊喜：

首先是营收和净利润的大幅增长。2024年营收36.39亿元，同比增长59.2%，净利润更是同比激增213.1%至14.12亿元。而2025年上半年业绩预告更加强劲——仅半年净利润就达到11-12亿元，接近去年全年水平。

这一切的推动力正是AI浪潮。招股书显示，公司核心增长引擎来自两大方向：DDR5内存接口芯片随AI服务器需求激增，以及三款高性能运力芯片的爆发式增长。2025年上半年，运力芯片销售收入达2.94亿元，同比增幅持续高位运行。

此外，产品结构的优化也发挥了重要作用。随着高毛利产品占比提升，公司综合毛利率持续上升。2024年，三款新芯片产品收入占比达11.6%，而到2025年上半年，该比例进一步提升至约11.2%（基于26.33亿元总营收计算）。

这些芯片正是解决AI算力瓶颈的关键——PCIe Retimer芯片能优化高速信号传输衰减问题，使GPU与CPU、存储设备的“对话”更高效。

与同行相比，澜起科技的盈利能力尤为突出。在内存互连芯片领域，其36.8%的市场占有率已超过瑞萨、Rambus等国际巨头。而高达213%的净利润增速远超依赖政府补贴的半导体企业显示出其真正的市场竞争力。

六年蛰伏后的价值重估

有投资人问：账面资金高达80多亿为何还要赴港募资10亿美元？

这背后与战略密切相关。

从2013年纳斯达克上市到如今的港股冲刺每一次资本动作都伴随着业务结构的战略调整。

此次港股IPO的募资将重点投向互连类芯片前沿研发（包括DDR6预研）、全球化商业能力建设、战略并购等。招股书明确写道：“运力已成为AI算力系统功能的基石互连的重要性预计将继续增长”。

行业风口正呼啸而至。据弗若斯特沙利文预测：到2030年内存互连芯片市场规模将从12亿美元增至50亿美元复合增长率为27.4%；PCIe/CXL互连芯片市场将从23亿美元膨胀至95亿美元复合增长率为26.7%。这一增长由AI服务器出货量的激增驱动预计从2024年的200万台增至2030年的650万台。

尽管业绩爆发但澜起科技的股价在过去六年几乎停滞。有市场人士分析认为这反映了投资者对当年津逮战略失误的“记忆折价”。因此在新业绩的带动下此次港股IPO的价值重估意义凸显。