从物理学家到自行车巨头：韩德玮的跨界创业之旅

今年7月中旬，阿里巴巴创始人马云在西湖夜骑的视频在网络上广为流传，同时他所骑的折叠自行车也被指出是来自英国的BROMPTON品牌，售价高达1.85万元。随后，这款自行车也引发了网友的抢购热潮，品牌旗舰店客服一度表示每人限购2辆。

实际上，在全球折叠自行车市场，中国本土的大行科工（深圳）股份有限公司（以下简称“大行科工”）同样是这一领域的佼佼者。按2024年零售额计算，大行科工位列全球第二，仅次于BROMPTON品牌。

今年1月20日，大行科工向港交所递交了上市招股书，拟在主板上市。这份招股书在7月份已经失效，但随后在7月22日，公司再次更新了招股书，继续冲刺IPO。

83岁物理博士跨行造折叠自行车，上市前曾大额分红

大行科工的创始人是现年83岁的韩德玮，他是一名美籍华裔，出生于广东韶关。其父韩汝智早年曾考入复旦大学，后考入黄埔军校。1950年，9岁的韩德玮随父母移居中国香港，期间曾短暂到广州求学；1960年，19岁的韩德玮又随全家赴美定居。

据韩德玮自传透露，他从小学到中学都是差生，但到美国后认真学习，成绩突飞猛进。他1962年考入加州大学伯克利分校，两年后进入加州大学洛杉矶分校学习物理学。后来因成绩优异，他被推荐到美国南加州大学攻读物理博士学位，并担任助教。

1973年，32岁的韩德玮顺利从南加州大学博士毕业，并以美国国家航空航天局（NASA）学者的身份开始激光研发工作。之后他加入了洛杉矶休斯飞机公司（该公司后被通用汽车收购），成为国际通用《激光手册》的作者之一。

1977年，36岁的韩德玮进入休斯研究所进行激光核聚变发电的研发。直到1981年，他意识到这一项目难以实现，遂决定放弃高薪，离开休斯研究所，转而专心做折叠自行车项目。

韩德玮曾表示，辞职后他在一张空白纸上写下：“敢想、敢做、拼命做”。当时已步入中年的他乐观地称自己的人生如同一张白纸，将要涂满各种色彩。

1982年，41岁的韩德玮注册了大行品牌和北美大行公司，准备将研发的折叠自行车商业化。最初他打算将发明专利授权给自行车厂商，但未能成功合作。

最终他决定自己生产折叠自行车。从30多名投资者中募集了约200万美元的启动资金。早期投资者包括美国流行乐坛传奇组合卡朋特兄妹乐队以及中国台湾的宏基公司。

从此，韩德玮从一名激光物理学家转型为折叠自行车公司的创始人，被称为“现代折叠自行车之父”。

创业初期，韩德玮将公司设立在中国台湾并借助当地工厂生产折叠自行车。2001年成立了DH科技公司，将大行的折叠自行车业务拓展至中国大陆市场。

2016年他又在深圳成立了深圳市美大行科技有限公司（即大行科工的前身），目前总部设在深圳。

灼识咨询资料显示：按2024年零售量计，大行科工以22.64万辆的销售规模占据全球折叠自行车市场6.2%的份额排名全球第一；在中国内地销量为21.31万辆市占率达26.3%。

而按零售额计算大行科工在中国内地销售额约为6.39亿元市场份额为36.5%。但在全球范围内其零售额排名第二仅次于BROMPTON。

业绩双增但困于经销渠道海外销售占比下滑

招股书披露：报告期内大行科工收入和净利润均呈增长态势。

报告期内大行科工收入分别为2.54亿元、3亿元、4.51亿元及1.85亿元；净利润分别为3143.4万元、3485万元、5229.9万元及2152.8万元。

同期研发费用也在持续增长分别为901.3万元、1066.7万元、1755.3万元及648.1万元。

大行科工的收入主要来自销售大行自行车这部分业务占比长期超过90%。其余收入还包括配件、服饰及其他相关产品许可权及特许权使用费收入。

其产品按价位分主要有三类：零售价低于2500元的大众市场产品、零售价高于2500元但低于5000元的中端产品以及零售价高于5000元的高端产品。

其中中端产品一直占据较大比例报告期内收入占比分别为50.6%、63.6%、69.5%及68.4%。

与此同时大众市场产品占比有所减少。报告期内这一产品收入贡献占比分别为39%、26.3%、21.4%及21.2%。另外高端产品的收入占比稳定在10%左右。

数据显示大行科工的销售比较依赖经销商体系超6成收入是向经销商销售获得。报告期内向经销商销售获得的收入分别为1.56亿元、2.12亿元、3.07亿元及1.28亿元占比分别为61.3%、70.5%、68.2%及69.5%。

但从毛利率来看报告期内经销商销售渠道的毛利率均未超过30%与其他渠道相比是最低的毛利率水平。

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