人形机器人：热钱涌动，量产与商业化挑战并存

从蛇年春晚的一首《秧BOT》到接连举办的机器人马拉松、机器人格斗赛，再到2025世界人工智能大会上80多家人形机器人企业齐齐亮相，2025年无疑是人形机器人的破圈之年。

热度飙升的同时，资本也如潮水般涌来。明星企业宇树科技估值超过120亿元，正朝着科创板市值新龙头的目标迈进；而“人形机器人第一股”优必选则开启了第五次再融资计划。

自7月以来，人形机器人赛道几乎每1.5天到2天就会发生一起投资事件，其中“亿元级”融资规模更是屡见不鲜。

尽管资本正押注人形机器人的未来，但量产和商业化落地方面的挑战却摆在了眼前。资本市场的热情似火，企业的自我造血能力和商业逻辑更需经受考验。

153亿热钱涌入，2天一起融资事件

2025世界人工智能大会上，见证了众多历史时刻的诞生。

相比去年的18家企业，今年人形机器人领域参展的企业数量激增，超过80家同台竞技。

从玩拳击、打冰壶到抓豆腐、写书法，人形机器人已经实现了从“动起来”到“用起来”的飞跃，应用场景不断拓展。

例如，擎朗智能的双足人形具身服务机器人XMAN-F1在展会期间展示了制作爆米花的技能，还能根据顾客需求调制饮料；而灵犀X2则展示了“偷看”“挠痒”等拟人化表现。

上海电气带来了一款身高167厘米、体重50千克的人形机器人，能在多种工业环境中灵活行动并自主识别、定位和搬运不同规格的箱体。

从丰硕的成果可以看出，人形机器人正从“花瓶”转变为“帮手”，行业正处于质变的关键时刻。

图源：世界人工智能大会官方

与此同时，在科技与资本的双重驱动下，人形机器人行业正经历一场前所未有的融资热潮。2025年，这一领域的热度急剧攀升，成为全球投资者的焦点。

从融资事件的数量来看，呈现出爆发式增长。数据显示，2025年至今，人形机器人领域投融资次数达108次，金额高达153.5亿元。

7月以来，整个赛道的融资节奏进一步加快，几乎每1.5天到2天就有一起投资事件发生。

种种数据表明，越来越多的资本正在涌入人形机器人赛道，行业的吸引力与日俱增。

融资金额方面更是屡创新高。

亿元级融资已成常态，大额融资事件频发，红杉资本、高瓴资本等全球顶尖投资机构纷纷出手。深圳市越疆科技股份有限公司宣布成功完成定向增发，募集资金总额达 10.37 亿港元；深圳市众擎机器人科技有限公司连续完成 Pre-A++ 轮与 A1 轮融资，总额近 10 亿元。

明星企业宇树科技凭借《秧BOT》的火爆表现成为焦点。中国移动、雷军（顺为资本）、腾讯、阿里、蚂蚁集团等巨头争相入局，使得宇树科技在 C 轮后估值涨至 120 亿元。日前，证监会官宣宇树科技已开启上市辅导，有媒体预测宇树科技的上市板块大概率为科创板。

“人形机器人第一股”优必选也在“借东风”增厚实力。7月22日，上市19个月的优必选发布公告称，开启第五次再融资计划。

头部企业凭借领先的技术、强大的团队以及良好的市场前景，成为资本竞相追逐的对象。

征服万亿级市场，先解决量产

今年以来，无论是从资本热度还是市场订单来看，人形机器人行业都迎来了井喷时刻。7月11日，中国移动计划用4605万元采购宇树科技的小尺寸人形双足机器人等，这是国内人形机器人领域最大单笔公开订单。

EVTank预计2035年全球人形机器人需求量将达到1800万台，市场规模将攀升至1.5万亿元。摩根士丹利也预计，人形机器人在2025年下半年将于中国“被广泛采用”。

图源：新战略

尽管前景广阔且政策利好不断，但现实情况是，尽管人形机器人行业在技术研发和资本注入方面取得了显著进展，但在量产和商业化落地环节仍面临诸多挑战。

从生产工艺来看，人形机器人的制造涉及机械、电子、软件等多个领域的复杂技术。

“目前大多数人形机器人企业的生产仍依赖手工完成。虽然小批量生产时不会出现太大问题，但一旦进入大规模生产阶段就会暴露出生产效率低下、产品质量不稳定等问题。”某企业人员透露。

关键零部件的产能瓶颈也制约着人形机器人的量产进程。以行星滚柱丝杠为例，其生产工艺复杂且具备规模化生产能力的供应商数量有限。

“目前行星滚柱丝杠的生产仍依赖手工操作导致产能严重不足。”该人士表示。此外其他关键零部件如伺服电机、减速器、传感器等也存在类似的产能问题。

对于人形机器人企业来说要实现从百台到千台甚至万台的跨越不仅需要创新生产工艺提高自动化水平还需要培育更多具备规模化生产能力的供应商以保障零部件的稳定供应。

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再谈商业化落地问题目前成熟应用场景相对有限大多仍处于展示和试点阶段。

“春晚的《秧BOT》节目让宇树科技的人形机器人一夜之间有了极高的品牌知名度但产品二手市场价格大幅下跌说明表演观赏场景还不足以打开更广阔的消费市场。”某行业观察家表示。

“在其他场景的应用中虽然能在一定程度上为老年人提供陪伴健康监测等服务但机器人在应对突发情况和提供个性化护理服务方面仍存在着明显不足。”该观察家补充道。

“教育场景中尽管能够为学生带来新颖的学习体验但教学内容和方式还不够丰富和灵活。”