苹果第三财季业绩超预期，中国市场成关键增量

北京时间8月1日，苹果公司公布了2025财年第三财季财报，总营收达到了940.36亿美元，同比增长10%，创下自2021年12月以来的最强劲季度增速，远超市场预期的895.3亿美元。净利润达到234.3亿美元，同比增长9%，每股收益为1.57美元，同样高于预期的1.43美元。这份财报显示了iPhone销售的强势复苏和服务业务的持续高增长，加上供应链调整与政策红利，推动了苹果实现超预期的表现。受此影响，在财报发布后，苹果公司盘后股价上涨超过2%。

财报数据显示，在核心业务方面，苹果第三财季iPhone营收达445.8亿美元，同比增长13%，显著优于预期的402.2亿美元。这主要得益于iPhone 16系列的强劲市场表现。苹果CEO蒂姆・库克在财报电话会议中透露，iPhone 16的销量远超去年同期的iPhone 15，特别是在现有用户的换机需求上实现了双位数增长。

值得注意的是，中国市场成为了关键增量。受益于政府对数码产品的补贴政策，大中华区营收同比增长4.4%至153.7亿美元，扭转了此前连续两个季度的下滑趋势。其中，iPhone 16 Pro系列因大幅降价成为“618”购物节最畅销的机型。库克表示，中国对苹果某些设备提供的国补起到了帮助作用：“国补确实适用于我们的一些产品，这显然是有帮助的。”

其他产品方面，Mac的营收为80.46亿美元，与去年同期的70.09亿美元相比增长近15%，是全线产品中增速最快的。相比之下，iPad的营收为65.8亿美元，同比下滑8%，可穿戴设备的营收为74亿美元，同比下降8.6%。

服务业务方面，苹果第三财季收入达到274.2亿美元，同比增长13%。iCloud订阅用户持续增加，App Store的营收实现了双位数增长，成为利润增长的核心引擎。这一表现超出了分析师的预期。据LSEG提供的数据显示，分析师此前平均预期苹果公司第三财季服务营收为268亿美元。

苹果公司第三财季的总销售成本为503.18亿美元，与去年同期的460.99亿美元相比增长9%。第三财季的总运营支出为155.16亿美元，与去年同期的143.26亿美元相比有所上升。

同时，苹果公司董事会宣布将向公司的普通股股东派发每股0.26美元的现金股息。这笔股息将于2025年8月14日向截至2025年8月11日营业时间结束的在册股东发放。

券商普遍看好苹果的中长期前景。高盛维持对苹果的“买入”评级，并将目标价定为251美元，认为服务业务与硬件创新形成的“双轮驱动”将支撑公司的持续增长。