香港保健美容市场变革：正品控股领跑新兴机遇

在香港熙熙攘攘的街头，你可能会见到这样的场景：年轻的上班族在午休时走进万宁门店，轻松选购“Profix”益生菌软糖，为肠道健康加油；而一位长者则仔细挑选缓解关节疼痛的产品，最终选择了畅销的“炎痛消”。

当前，香港的保健及美容补充品市场正处于变革的关键期，关节健康、免疫调节、美容抗氧化成为推动市场增长的三大引擎。同时，功能美容、男性保健、快速有感产品、本地研发出海等新兴市场机会正逐渐显现。

在这一市场中，正品控股脱颖而出，成为超级隐形冠军，并最近启动了港交所的IPO冲刺。

按2024年数据，在香港本地保健及美容补充品零售市场中，正品控股的市场占有率达1.6%，位列第七。在香港鹿相关保健补充品及产品的零售值方面，其市场份额约为29.4%，位居第一。

那么，这个赛道未来有哪些新兴机会呢？

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根据招股书，正品控股在2025财年营收达到1.3亿港元，净利润约为3626万港元。按2024年数据计算，公司在香港本地保健及美容补充品零售市场中排名第七，市场占有率达到1.6%。

公司成立于2011年，起初仅是一家传统分销商，主营鹿相关保健产品与外用止痛贴，渠道主要集中在万宁等本地药妆零售商。

2021年11月，张运裕以2480万港元收购正品香港，成为公司的实控人。他接手后，开始实施多品牌策略，完善产品矩阵。

公司的第一款产品“炎痛消”是一款针对关节痛症的外用产品，灵感来源于张运裕对中老年人止痛类需求的长期观察。随后，他又陆续推出了“日藥堂”“維再生”“Profix”等多个新品牌，涵盖美容、美白、肠胃、免疫、视力等多个领域。

截至目前，公司旗下有六个自有品牌和多个第三方品牌代理权，品牌包括：

• 「炎痛消」：关节与痛症产品，门店畅销款；

• 「正品」：主打日常基础补充（如钙、铁、维生素）；

• 「Profix」：益生菌系列，覆盖肠道、免疫、美肌等功能；

• 「維再生」：新一代保健功能品，强调复合配方；

• 「日藥堂」：结合传统中药理念的健康调理产品；

• 「Organicpharm」：天然、有机营养品系列。

正品控股不直接参与生产，而是采用外包模式，通过香港本地与海外（日本、台湾、澳洲）制造商供货，自建仓储、分销体系，最终通过万宁等药妆渠道及自营电商触达消费者。

从收入构成来看，正品控股的业务高度集中：保健及美容补充品销售贡献了98%以上的收入，其中八成以上来自批发。

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香港是一个典型的“保健品高信任+高客单”市场。

据弗若斯特沙利文数据，2024年香港保健及美容补充品市场零售值达27亿港元，预计到2029年将增至35.4亿港元，年复合增长率约为5.5%。

尽管市场不算大，但正在经历一场“新需求驱动”的重构。其中，关节健康、免疫调节、美容抗氧化是三大主要需求方向。

首先，老龄化推动需求增长。香港65岁及以上老年人口数量从2019年的140万人上升至2023年的170万人，复合年增长率为5.4%。老年人口增多导致关节问题愈发普遍，使得关节健康保健需求不断增加，推动相关产品市场发展。

“炎痛消”品牌的关节及痛症产品就是在此背景下推出并大获成功。

其次是免疫调节需求。疫情后，大家的健康意识增强，对免疫调节类产品需求持续走高。例如草姬集团的免疫系统及新冠后护理类产品，在2023年卖出8340.3万港元。

再次是美容抗衰产品受关注。以莱特维健为例，其基于不同人群抗衰需求研发出多款产品，如麦角硫因胶囊和葆龄轻系列等。

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此外，还有四大新兴机会值得关注。

1. 功能美容：从“化妆”到“吃出好皮肤”。

香港年轻消费群体更偏好“抗氧化”“美白”“抗糖化”功能类产品。例如正品控股的“血暢通”和“目再生”系列就满足了这一需求。

2. 男性保健：被忽视的蓝海市场。

目前香港保健品市场中女性是主力消费人群。相比之下男性抗疲劳、健骨等产品供给不足。正品控股已规划了男性专属配方产品拓展计划。

3. 快速有感产品：口服速释、小包装单剂量。

传统保健品难以感知效果一直是消费复购的阻力。而即饮NMN、即溶粉剂等产品形态成为爆款。

4. 本地研发出海：从“港牌”走向东南亚。

随着跨境贸易便利性提升及品牌影响力增强越来越多的港产保健品牌正在“反向出海”。例如正品控股已在台湾设立附属公司并计划拓展至东南亚市场。